【導(dǎo)語】“金三”開局不利，傳統(tǒng)需求旺季“銀四”是否還值得期待，供需基本面始終矛盾突出，難以尋找有力支撐點。

從季節(jié)性（指數(shù)）上看，3月份季節(jié)性指數(shù)下行，價格重心較2月份下移，季節(jié)性指數(shù)下跌，與歷史規(guī)律出現(xiàn)明顯差異。3月份全國螺紋鋼均價為3637元/噸，環(huán)比下降6.5%，同比下降13.76%?！敖鹑遍_局不利，主要原因是，需求弱勢拖累，恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，加之產(chǎn)量增加、庫存同比存有壓力、成本下行等諸多利空因素影響下，價格難存有力支撐。

終端需求恢復(fù)不及預(yù)期

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，建筑鋼材主導(dǎo)市場大戶3月份月均成交量為9.41萬噸，環(huán)比增加244%，但是同比下降17.13%，終端需求恢復(fù)速度遠(yuǎn)不及預(yù)期，資金緊張的情況沒有得到有效緩解，12省市基建緩?fù)＝ǎ?月份開工施工項目非常有限，終端消耗較弱，社會庫存貨權(quán)多在代理商手中，銷售成本高位，庫存壓力巨大，行情下行的情況下，不得已低價虧損出貨，市場成交以低價資源為主，成交整體表現(xiàn)一般。

產(chǎn)量呈現(xiàn)增加趨勢

截止到3月28日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測134家鋼企建筑鋼材月度產(chǎn)量1988.92萬噸，較2月份增加212.59萬噸，增幅11.97%，同比下降2.18%。今日3月份后隨著終端需求的緩慢恢復(fù)，以及鋼企利潤的好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性提高，產(chǎn)量增加明顯。

庫存累積，低于去年同期水平，但略高于去年節(jié)后水平

截止到3月28日，建筑鋼材社會庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢，整體較上月相比減少4個百分點，目前庫存略高于去年同期水平。螺紋鋼社會庫存946.02萬噸，較上月環(huán)比減少36.86萬噸，降幅4%，較去年同期增加2%；線材庫存299.43萬噸，較上月環(huán)比減少20.44萬噸，降幅6%，較去年同期減少1%。

建材庫存下降的主要原因在于：3月份隨著需求逐步恢復(fù)，市場用鋼量增加，對庫存消化力度提升，整體庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢。4月份，工地需求依舊存在增加態(tài)勢，但整體提升空間或有限，隨著成本的不斷下移，鋼廠盈利空間或有所好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)積極性或有所增加下，產(chǎn)量或有小幅增長預(yù)期，預(yù)計庫存或延續(xù)消化為主，但降幅或有限。

生產(chǎn)成本下降，利潤有所修復(fù)但仍處在虧損狀態(tài)

截止到3月26日，螺紋鋼毛利點數(shù)據(jù)為-33.60元/噸，較上月同期增加50.87元/噸，較去年同期下降76.27元/噸；線材毛利點數(shù)據(jù)為147.65元/噸，較上月同期增加63.37元/噸，較去年同期下降107.27元/噸。本月建筑鋼材價格和成本均震蕩下行，但是生產(chǎn)成本跌幅大于銷售價格跌幅，從而毛利較上月增加。

具體來看：3月份，焦炭市場價格延續(xù)跌勢，成交偏弱。截至本月27日山東地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦月均價1995元/噸，環(huán)比下滑10%。由于下游終端需求仍未恢復(fù)，鋼廠成材出庫平平，高爐開工窄幅波動，對焦炭延續(xù)控量采購策略，導(dǎo)致焦企出貨壓力仍存。另一方面原料價格下滑后，焦企利潤逐步修復(fù)，但利潤虧損較多，多數(shù)仍維持盈虧線上下，開工意向偏低，負(fù)荷持續(xù)下滑。本月焦炭已累計下調(diào)6輪共計600-660元/噸。港口貿(mào)易商繼續(xù)觀望，集港不多，港口庫存基本穩(wěn)定。綜合來看，焦炭供需兩弱，終端需求恢復(fù)緩慢，下游鋼廠仍掌握市場主動權(quán)，后續(xù)預(yù)計前弱后穩(wěn)運行。3月鐵礦石價格整體先跌后漲。截至3月27日，日照港PB粉主流價格788-806元/噸。

4月建筑鋼材價格或先弱后強(qiáng)走勢，均價略有下移

4月份價格或先弱后強(qiáng)走勢，均價略有下移，預(yù)期下方支撐位3500元/噸，上方壓力位3750元/噸。

供應(yīng)方面，生產(chǎn)企業(yè)隨著庫存消耗，成本下降，下游需求恢復(fù)，生產(chǎn)積極性或有所增加，但部分地區(qū)依舊存檢修減產(chǎn)預(yù)期，綜合評估產(chǎn)量或小幅增加；

成本方面，原料整體偏弱，預(yù)期成本或延續(xù)下降；

需求情況，近期了解來看，4月份或存資金陸續(xù)到位情況，從而新開工或有所增加，整體需求延續(xù)恢復(fù)趨勢；

庫存方面：庫存開始進(jìn)行消耗，但同比依舊較高，降幅不及去年，依舊存壓力。

綜合分析來看，4月份依舊關(guān)注庫存變化，供需動態(tài)平衡是庫存變化的關(guān)鍵，市場商家心態(tài)略有好轉(zhuǎn)，從而整體價格驅(qū)動略好于3月份。

（卓創(chuàng)資訊 王蕓）