對絕大多數(shù)人來說，用400塊錢在期貨市場起家是難比登天的事，但對理查·丹尼斯(Richard Dennis)來說，他卻可以將這筆錢膨脹到2億多。

理查·丹尼斯是美國期貨市場中的一位極具傳奇色彩的人物，他最讓人津津樂道的故事就是，1970年的時候，他以400美元起家，到1987年全盛時期，便已魔術(shù)般地將自己的財產(chǎn)變成了2億多美元，其中還不包括他巨額的慈善和政治捐款。

在多年的投機生涯中，丹尼斯出盡風(fēng)頭，給人的感覺是常常可以在最低點買進(jìn)，然后在最高峰反手賣空。20世紀(jì)80年代，丹尼斯成為期貨市場上叱咤風(fēng)云的人物，落單入場經(jīng)?？梢詭邮袆荩骄磕甓寄軓氖袌鲋匈嵢?000萬以上的利潤。

從跑單員開始

丹尼斯并不是天生就會做期貨，之所以能夠在市場中取得如此成績，很大程度上在于其在交易中勝負(fù)不形于色，善于從市場經(jīng)歷中總結(jié)規(guī)律和經(jīng)驗教訓(xùn)，及時調(diào)整自身定位和交易策略。

學(xué)生時期，丹尼斯便開始接觸交易，在交易所做跑單員的暑假工，每星期賺40美元。雖然錢不多，但他也會時不時將收入投入交易，結(jié)果卻常常一敗涂地。當(dāng)時，由于他未滿21歲，不能直接進(jìn)交易所進(jìn)行操作，所以經(jīng)常是他父親代替他在里面叫價，丹尼斯則在外面指揮。就這樣斷斷續(xù)續(xù)地做了兩年，丹尼斯賠了大約2000美元。之后，當(dāng)他滿21歲的時候，他父親松了一口氣說:“兒子，你自己去做吧，這一行我可是一竅不通?！边@時候的丹尼斯已經(jīng)逐漸熟悉了交易市場規(guī)律。

1970年夏，丹尼斯從親朋好友處借來1600美元，但因資金不足，只能在合約量較小的芝加哥買一個“美中交易所”的席位，花去1200美元，剩下的交易本金只有400美元。丹尼斯以這400美元為資本，買入玉米合約。不久后，因為發(fā)生了玉米枯萎癥，玉米期貨價格飛漲，丹尼斯的資金迅速增長到3000美元。

丹尼斯表示，早年當(dāng)跑單員時的經(jīng)歷是一份特別的財富?！俺跞胄袝r的成績越差，對今后的影響可能越好，未經(jīng)過考驗的交易者難以長期在投機市場立足?！痹诘つ崴箍磥?，有人在黃金飛漲時獲得暴利，以后便成為黃金好友，傾向于固執(zhí)地持有好倉，當(dāng)然會影響成績。經(jīng)驗不足，易受外界影響，如果心存成見，不能冷靜分析，自然難以出人頭地。

退學(xué)專職做期貨

首戰(zhàn)告捷后，原本要去讀大學(xué)的丹尼斯，只上了一周課便決定退學(xué)，專職做期貨。但是，職業(yè)操盤手的生活并沒有想象中這么簡單。一天，丹尼斯進(jìn)了張“臭單”，一下子賠了300美元，心里覺得不服，一轉(zhuǎn)方向又進(jìn)了一張單，很快又賠了幾百。他一咬牙又掉轉(zhuǎn)方向再進(jìn)一張，就這么來回一折騰，一天就賠掉1000美元，是自己本金的1/3。這一次教訓(xùn)讓丹尼斯開始認(rèn)真檢討：交易時要掌握節(jié)奏，賠錢不開心時，趕緊砍單離場，出去走走或是回家睡一覺，讓自己休息一下，避免受情緒影響而作出另外一個錯誤的決定，再也不因虧損而加單或急著撈本。

最困難的時候也是最有希望的時候。有時候賠了錢，最不愿再琢磨市場，而往往最好的做單機會就在此時悄悄溜過。只有抓住了應(yīng)有的賺錢機會，把利潤賺足，犯錯誤時才能夠賠得起。另一方面又要學(xué)會選擇最佳做單時機。理查·丹尼大概估計過，他做單95％的利潤來自5%的好單。錯過好的機會會影響成績，這正符合技術(shù)分析中常用的一句話“Letprofitsrun，cutlossesshort.”讓利潤增長，砍掉虧損，過濾掉一些不該進(jìn)場的單子則能提高收益率。多年后，理查·丹尼斯回憶那段時光時，覺得那筆學(xué)費交得很合算，他學(xué)到了很多東西。

強調(diào)順勢交易

痛定思痛后，達(dá)尼斯迎來了改變命運的機會。

1974年，大豆期貨迎來大漲行情，一舉沖破400美分大關(guān)。當(dāng)時，大部分盲目相信歷史走勢的市場認(rèn)為大豆將像1972年以前一樣在50美分之前徘徊，于是在近年的最高位410美分附近齊齊放空。但其實在當(dāng)時的牛市中，連續(xù)漲停是很常見的事情，丹尼斯就沒有順大流，而是按照追隨趨勢的原則順勢買入。大豆期貨的價格也確實如同升空火箭，一度迎來連續(xù)10個漲停，并在短短四五個月時間里暴漲3倍，攀上1297美分的高峰。這筆交易，也成就了日后的丹尼斯。

在那次大豆交易后，丹尼斯有過兩次逆市操作，結(jié)果卻使他更堅定了對順勢交易的信念，決心摒棄逆市行為。他強調(diào)追隨市場趨勢，并認(rèn)為能判斷對的只是市場可能走的方向，但朝某個方向究竟走多少得由市場決定。

1974年，丹尼斯在60美分的高價位賣空期糖。入市后，期糖繼續(xù)走高，最高漲至11月的66美分才轉(zhuǎn)頭向下，七個月后跌到12美分以下。在期糖的熊市期間，他又在6美分的價位嘗試買進(jìn)，然而經(jīng)歷苦不堪言。上次的巨額利潤竟不抵此番的損失，總體計算，出現(xiàn)了龐大的赤字。原因在于期貨合約的溢價。在期糖的熊市階段，遠(yuǎn)月的合約高于近月，當(dāng)臨近交割月須換月買進(jìn)遠(yuǎn)月合約時，可能要付出1美分的溢價，如以4美分賣出三月合約而以5美分買進(jìn)七月合約。七月合約到期之前，類似損失再度發(fā)生。逆市買進(jìn)期糖合約，每次轉(zhuǎn)期都要付出額外的溢價，徒增虧損，導(dǎo)致兩邊失利。于是丹尼斯告誡自己，要避免逆市交易，強調(diào)順勢交易以及贏錢要贏到盡頭。

叱咤市場，成風(fēng)云人物

1978年，理查·丹尼斯決定離開交易所現(xiàn)場，在辦公室做單。原因是幾年前，期貨市場還比較單一，主要是商品期貨。到70年代末，外匯、證券等期貨市場已逐步成熟。為了從更多的市場獲利，理查·丹尼斯決定離開交易所現(xiàn)場，在場外做單。

由于無法快速適應(yīng)交易場所的改變，丹尼斯當(dāng)年的交易成績不佳。通過復(fù)盤，丹尼斯總結(jié)出兩個原因：

1.因為當(dāng)年大部分市場處于橫行狀態(tài)，假突破的市勢多不勝數(shù)，未能提供可靠的趨勢令其展露身手；

2.他脫離交易池，轉(zhuǎn)而在寫字樓遙控交易，喪失了可獲得各種信息和第一手資料的優(yōu)勢。在場外遙控交易，可以同時買賣多種商品及外匯和利率期貨，長遠(yuǎn)看來是明智的抉擇。針對環(huán)境和條件的變化，他相應(yīng)地把交易策略逐漸調(diào)整為以中長線交易為主。

經(jīng)過一系列調(diào)整，丹尼斯重新找到了昔日的感覺。到80年代，他已經(jīng)成為期貨市場叱咤風(fēng)云的人物，下單入場經(jīng)常可以帶動市勢。他的成績繼續(xù)提高，平均每年都從市場賺取5000萬以上的利潤。

然而，好運沒有一直相伴。在1987年的股災(zāi)中，丹尼斯遭受重挫，旗下基金損失近半，個人帳戶也慘遭敗績。原因在于當(dāng)時丹尼斯的倉位主要集中在賣空債券上，股災(zāi)后利率下調(diào)，債券沖高，雖有風(fēng)險控制，但一時難以止住，所以損失慘重。

1988年，理查·丹尼斯淡出交易市場，留下一座傳奇豐碑。但是到了1995年，丹尼斯又延續(xù)成功者的格言："從哪里跌到就從哪里爬起來" 又重新返回了市場。

海龜奇跡的締造者

值得一提的是，丹尼斯還是海龜奇跡的締造者。

理查·丹尼斯與他的朋友威廉·厄克哈德兩人在期貨交易方面配合得天衣無縫，并一同創(chuàng)下了美國期貨史上少有的佳績，但他倆在人生哲學(xué)方面卻有很大差異。

理查·丹尼斯高中畢業(yè)后一直做期貨，是在實踐中殺出來的；威廉·厄克哈德卻飽浸文墨。他們經(jīng)常爭執(zhí)不休的問題是“究竟一個成功的交易員是天生的還是練出來的？” 理查·丹尼斯認(rèn)為是可以培養(yǎng)的，威廉·厄克哈德則認(rèn)為更多的是靠天份，兩人誰也說服不了誰，干脆打賭驗證。為此，他們在1983底和1984年初的《華爾街日報》上登尋人廣告，尋找一些愿意接受訓(xùn)練成為期貨交易者的人。工作條件是：交易者必須搬到芝加哥，接受微薄的底薪，如果交易賺錢可以有20%的分紅。慕名前來應(yīng)聘的有上千人，他們從中挑選了80人到芝加哥面試，最后選定23人從事此項訓(xùn)練計劃，這23人的背景、學(xué)識、愛好、性格各不相同，具有廣泛的代表性。

理查·丹尼斯花了兩周時間培訓(xùn)他們，毫無保留地教授他們期貨交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原則。他教導(dǎo)學(xué)生追隨趨勢，先分析決定市場是多頭還是空頭，進(jìn)場交易時必須做好資金管理，適當(dāng)控制買賣單量，并選擇時機獲利出場。因為理查·丹尼斯在亞洲參觀一家水產(chǎn)養(yǎng)殖場時發(fā)現(xiàn)該場繁殖烏龜很有一套，回來后一時興起稱他的徒兒們?yōu)椤褒攦骸薄Ｕn程結(jié)束后，理查·丹尼斯給每人一個10萬美元的賬戶進(jìn)行實戰(zhàn)練習(xí)。這些“龜兒”很爭氣，在4年的訓(xùn)練課程中，23名學(xué)生有3人退出，其余20人都有上乘表現(xiàn)，平均每年收益率在100％左右，而他付給這些學(xué)生20%的分紅就達(dá)3000-3500萬美元。其中最成功的一名學(xué)生，4年下來替理查·丹尼斯賺了3150萬美元。名聲傳出去后，許多大基金會紛紛出高薪來挖人。如今大部分“龜兒”要么被挖走，要么出去單干，手頭都控制著上億元美元資金，成為期貨市場的一支生力軍，“烏龜幫”的名聲也越叫越響……

丹尼斯的做單方法

1.追隨趨勢

絕對不要一廂情愿認(rèn)為某一價位是高價區(qū)和低價區(qū)，抄底、摸頂都是非常危險的。理查·丹尼斯認(rèn)為能判斷對的只是市場可能走的方向，但朝某個方向究竟走多少得由市場去決定。理查·丹尼斯偶爾也破例試一試抄底或摸頂。在1974年的糖交易中，理查·丹尼斯在60美分/磅的價格拋空糖，但是11月時最高升到66美分/磅，后來一路跌到13美分/磅。但他后來又在10美分/磅附近抄底，屢抄屢敗，他自己說，賠的錢超過摸頂拋空下來賺的。所以逆勢的結(jié)果仍然是得不償失。做單要順勢，勢越強，越容易賺錢。他在交易所現(xiàn)場當(dāng)交易員，主要是靠跟市場走賺錢。很多人有了利潤總是急著離場，甚至在市場漲停板時也急著獲利出場，生怕賺到的錢泡湯，這時候丹尼斯總是把單子接下來，第二天總是賺大錢。

2.技術(shù)分析

理查·丹尼斯分析行情主要以技術(shù)分析為主，并根據(jù)自己多年的經(jīng)驗，以跟隨大市趨勢為原則，設(shè)計了一套電腦程序自動交易系統(tǒng)，但當(dāng)電腦程序自動電腦程序自動交易系統(tǒng)與自己的入市靈感背道而馳時，他會選擇暫時離場。

3.反市場心理

不要向多數(shù)人認(rèn)同，因為在期貨市場大部分人是賠錢的。期貨市場有一種"市場心理指標(biāo)"指出，如果80%的交易者看多，則表示頭部不遠(yuǎn)了，行情會跌；80%的交易者看空，則表示底部不遠(yuǎn)了，行情會漲。(但對于初入門者須慎之又慎。)

4.風(fēng)險控制

從第一次犯錯誤賠掉1/3本金時起，理查·丹尼斯就學(xué)會了風(fēng)險控制。一般說來，好單進(jìn)場后不久就會有利潤，一張單進(jìn)場后要是過了一兩周還賠錢，十有八九是方向錯了。就算回頭打平了出來，但是過了那么長時間你可能還是錯了·進(jìn)單后總要做最壞的打算，你認(rèn)為不可能的事情往往就會發(fā)生。所以要設(shè)好砍倉價位，過了價位堅決砍倉。

投資語錄

1.遇到重大虧損時，千萬保持冷靜，不能意氣用事，賭紅了眼。趕緊收手是唯一的選擇。修整一段時間再考慮進(jìn)場不遲，否則，只會陷得更深，套得更牢，輸?shù)酶鼞K。

2.所有的期貨交易奉行三個“最”：把損失降到最低是期貨交易時應(yīng)保持的心態(tài)，最低限度保住自己的資本是期貨交易的底線，在最短的時間內(nèi)賺取最大的利潤是交易的目標(biāo)。

3.我可不認(rèn)為眾所周知的期貨交易策略就不是策略。期貨交易成功的前提是方法正確。有了正確的方法，即使對策略一知半解，也仍然能賺得盆滿缽滿。

4.超乎尋常的決心和毅力是交易成敗的關(guān)鍵。

5.運氣對于長期經(jīng)營的人來說，根本無足輕重。我還沒有聽說過誰僅靠運氣就日進(jìn)斗金的。

6.當(dāng)期貨分析系統(tǒng)與你的經(jīng)驗沖突時，等待，只有等待。唯一可做的就是按兵不動，一直等到?jīng)_突解決，再采取行動。所有從事期貨的人，不管經(jīng)驗有多么豐富，都必須把市場上最不可能發(fā)生的變化都考慮到，做好充分準(zhǔn)備。所謂“盡人事，聽天命”，就是這個意思。20年的期貨生涯，不知道有多少次“市場上最不可能發(fā)生的狀況”都讓我趕上了。以前期貨市場上沒有出現(xiàn)過的變化，絕不意味著以后也不可能出現(xiàn)。

7.順勢而為。這個策略雖然聽起來簡單，卻確實是交易策略的重中之重。你可以使用多種方法進(jìn)行交易，前提是每一種方法都必須服務(wù)于順勢而為。

8.普通人只看重基本分析，而認(rèn)為技術(shù)分析無足輕重。事實上，兩者的重要性不分伯仲。

9.作為操盤手必須保持平和的心態(tài)。一帆風(fēng)順大把賺錢時，我仍然保持一顆平常心。要知道，操盤只是生活的一部分而非全部。不能讓一時的失利影響到大局。再說，因操作失敗而情緒波動，會對日后的期貨交易產(chǎn)生消極影響，并最終影響全局。所以，我從不讓自己為期貨交易失利而心情沮喪。

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