午盤收盤，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，滬銀主力合約封漲停板，漲幅6.99%，玻璃漲超5%，純堿、滬金、鐵礦石漲超3%，滬錫、滬銅、滬鋅、滬鎳漲超2%。跌幅方面，集運(yùn)指數(shù)（歐線）跌超4%，棕櫚油跌超3%，燒堿跌超2%。

白銀期貨漲停，少量深實(shí)值看漲期權(quán)觸及漲停

國(guó)泰君安期貨點(diǎn)評(píng)：滬銀期貨受海外和補(bǔ)漲情緒影響，于早盤漲停，跟隨期貨合約漲停的期權(quán)合約有行權(quán)價(jià)為6200及以下的部分深度虛值看漲期權(quán)，但并未封板。

由于深度虛值期權(quán)缺乏流動(dòng)性，截至上午收盤，實(shí)現(xiàn)漲停板價(jià)格成交的期權(quán)合約僅為16手的AG2406C6200和1手AG2406C6100以及10手的AG2406C5900。期權(quán)合約的漲跌停板幅度在數(shù)值上與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同，以今日白銀期權(quán)漲停幅度為例，由于今日白銀期貨漲停幅度為466元，因此每個(gè)期權(quán)合約的漲停價(jià)為昨日結(jié)算價(jià)增加466元，不同期權(quán)合約以漲停價(jià)成交時(shí)，對(duì)應(yīng)的期權(quán)溢價(jià)率不一樣，行權(quán)價(jià)越高的看漲期權(quán)溢價(jià)率越高。

以漲停價(jià)成交的看漲期權(quán)最大溢價(jià)率約為1.16%，且沒(méi)有封住漲停板，體現(xiàn)出期權(quán)市場(chǎng)對(duì)于溢價(jià)水平繼續(xù)走高的謹(jǐn)慎態(tài)度。另外隱波在漲幅達(dá)到27%之后回落至20%的漲幅，目前與黃金期權(quán)隱波進(jìn)一步拉大，使用白銀期權(quán)杠桿屬性進(jìn)行投機(jī)的交易需求有所降低。

貴金屬當(dāng)前策略上建議保持多頭思路

上周五發(fā)布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，但金價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，再創(chuàng)歷史新高，表明當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的持續(xù)交易，資金面因素明顯。當(dāng)前市場(chǎng)交易的主線仍在于聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期，今年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性降息周期是具備確定性的，中期來(lái)看金銀價(jià)格仍具備上漲空間，前期黃金作為金融屬性最強(qiáng)的大宗商品先行對(duì)于利率的下行預(yù)期進(jìn)行反應(yīng)，金銀比價(jià)當(dāng)前處于相對(duì)高位，降息周期前期黃金易漲難跌，金銀比價(jià)的修復(fù)將更多由白銀價(jià)格的上漲呈現(xiàn)。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于歐洲，且歐央行貨幣政策表態(tài)弱于美聯(lián)儲(chǔ)，美元指數(shù)存在進(jìn)一步上行的風(fēng)險(xiǎn)，這將會(huì)對(duì)當(dāng)前已在高位的國(guó)際金價(jià)形成利空風(fēng)險(xiǎn)。貴金屬當(dāng)前策略上建議保持多頭思路，待后續(xù)價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)后，逢低買入為主，不宜做空。

巴以沖突擾動(dòng)不斷，歐線集運(yùn)2406領(lǐng)跌盤面

光大期貨點(diǎn)評(píng)：從市場(chǎng)情況來(lái)看，紅海沖突的底層邏輯是巴以沖突，而當(dāng)前以色列從加沙地區(qū)大面積撤軍，地緣沖突或有好轉(zhuǎn)跡象，市場(chǎng)情緒修復(fù)，或使得盤面回調(diào)。

但從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，我國(guó)3月制造業(yè)PMI錄得50.8，近半年首度攀升至榮枯線上方，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間；新出口訂單PMI更是一改近一年頹勢(shì)，錄得51.3；制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)前景可期。歐元區(qū)3月綜合PMI數(shù)據(jù)終值超預(yù)期上升，錄得50.3，位于榮枯線上方；英國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)近20個(gè)月首次重回50以上，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或有望。顯然，無(wú)論是我國(guó)還是歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，制造業(yè)數(shù)據(jù)的回暖昭示著出口或有復(fù)蘇之跡，航運(yùn)未來(lái)表現(xiàn)或可期。此外，達(dá)飛輪船與赫伯羅特在清明節(jié)假期宣布提升下半月FAK報(bào)價(jià)，船司提漲運(yùn)價(jià)或透露出船司維穩(wěn)現(xiàn)貨價(jià)格意愿強(qiáng)烈，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺或?qū)⑻嵴衿趦r(jià)。

綜合來(lái)看，地緣沖突緩和或?qū)ΡP面造成擾動(dòng)，但在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)、現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺等因素推動(dòng)下，對(duì)于短期歐線集運(yùn)指數(shù)不宜過(guò)度悲觀，關(guān)注歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況及地緣局勢(shì)的演變。