重點關(guān)注

白銀、玻璃、燒堿

白銀：白銀昨日表現(xiàn)強(qiáng)勢，黃金前期的強(qiáng)勢配合有色金屬板塊整體情緒偏強(qiáng)，在貴金屬屬性和工業(yè)金屬屬性兩側(cè)同步給予白銀上行動能額。隨著技術(shù)上突破趨勢信號確立，白銀旋即放大波動快速拉升。從驅(qū)動來看，近期貴金屬板塊和美元、利率的劈叉仍在持續(xù)白銀庫存本周全球庫存小幅累庫，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，供需側(cè)并非主要驅(qū)動。白銀的alpha來自補漲情緒+大宗商品強(qiáng)勢共同催化，意味著趨勢持續(xù)性較為被動。且當(dāng)美元反彈時白銀比黃金下跌更為迅速，需要警惕短時美元反彈為金銀比帶來的85-90區(qū)間反復(fù)。單邊上白銀仍有向上空間，以多銀空金策略的押注通脹預(yù)期反彈、美國制造業(yè)周期性修復(fù)是長周期邏輯，但需要關(guān)注黃金定價邏輯的遷移對金銀比策略勝率的影響。

玻璃：短線反彈，中期弱勢震蕩。節(jié)日期間玻璃現(xiàn)貨成交大幅好轉(zhuǎn)，沙河市場價小幅上漲，全國其他地區(qū)成交也有明顯好轉(zhuǎn)。目前市場的好轉(zhuǎn)主要是此前現(xiàn)貨持續(xù)下跌期間下游存量需求被迫觀望，隨著現(xiàn)貨止跌，下游開始回補庫存。預(yù)計短期玻璃現(xiàn)貨基本穩(wěn)住，短線反彈，但中期看玻璃高產(chǎn)量、高庫存壓力仍在，中期暫時不宜對玻璃過度高看。

燒堿：趨勢仍偏弱。首先、山東氧化鋁采購價格再度下調(diào)，同時，山東燒堿企業(yè)出廠價也大幅下調(diào)。目前市場最便宜可交割品價格為2281元/噸，期貨盤面又再次變?yōu)樯Y(jié)構(gòu)，結(jié)構(gòu)上對期貨走勢不利。從供應(yīng)端看，4月份大廠檢修較少，尤其山東地區(qū)檢修少，市場結(jié)構(gòu)為高產(chǎn)量、高利潤，燒堿庫存也累庫，環(huán)比+17.83%，同比+45.48%，因此結(jié)構(gòu)偏弱。此外，液氯價格高位，導(dǎo)致氯堿綜合利潤率超過20%，高利潤情況下，廠家檢修、降負(fù)意愿低。需求端，氧化鋁行業(yè)，山西、河南兩地部分氧化鋁企業(yè)有復(fù)產(chǎn)，但總體依舊受國產(chǎn)礦石供應(yīng)偏緊影響，需求恢復(fù)緩慢。粘膠短纖企業(yè)受需求端負(fù)反饋影響，普遍降負(fù)。造紙行業(yè)開工變化不大，但終端利潤下滑。整體下游需求進(jìn)一步擴(kuò)張空間有限?？傮w看，燒堿現(xiàn)貨下跌趨勢未結(jié)束，05合約仍面臨現(xiàn)貨下跌和交割雙重壓力，趨勢仍偏弱。

所長早讀

美聯(lián)儲調(diào)查顯示短期通脹趨于穩(wěn)定，

靜待3月CPI數(shù)據(jù)出爐

觀點分享：周一，紐約聯(lián)儲的消費者預(yù)期調(diào)查顯示，美國3月一年期通脹預(yù)期持穩(wěn)于3%；三年期通脹預(yù)期上升至2.9%，此前2月為2.7%；五年期通脹預(yù)期降至2.6%，此前2月為2.9%。盡管上述3月人們對通脹的觀點調(diào)查保持相對穩(wěn)定，但受訪者仍不確定未來的價格變化。40歲至60歲的人群對三年后通脹形勢的不確定性，在3月份上升至2013年有調(diào)查數(shù)據(jù)以來的最高水平。近期美聯(lián)儲多位高級官員發(fā)表鷹派觀點，紐約聯(lián)儲的這份最新調(diào)查數(shù)據(jù)有助于略微緩解官員們的擔(dān)心。美國3月CPI數(shù)據(jù)即將發(fā)布，這是美聯(lián)儲和市場更為關(guān)注的。

大類資產(chǎn)盤點

今日早評

黃金：再創(chuàng)歷史新高

白銀:日盤漲停

銅：看多情緒高漲，支撐短期價格

鋁：突破2萬，持續(xù)上行

氧化鋁：震蕩收斂

鋅：高位運行

鉛：短期錨定倉單

鎳：宏觀與消息擾動，上行缺乏供需支撐

不銹鋼：需求有待驗證，鋼價震蕩運行

錫：宏觀情緒共振上行

工業(yè)硅：整體弱勢格局，關(guān)注庫存變化

碳酸鋰：偏強(qiáng)震蕩

鐵礦石：寬幅震蕩

螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

硅鐵：板塊共振，情緒回暖

錳硅：板塊共振，情緒回暖

焦炭：八輪提降開啟，低位震蕩

焦煤：低位震蕩

動力煤：需求疲弱，震蕩偏弱

玻璃：短期反彈中期弱勢震蕩

對二甲苯：成本支撐偏強(qiáng)

PTA：多PTA空乙二醇

MEG：關(guān)注倉單流出情況

橡膠：震蕩偏強(qiáng)

合成橡膠：原料堅挺，下方有支撐

瀝青：跟隨成本震蕩偏強(qiáng)

LLDPE：短期偏強(qiáng)，中期震蕩市

PP:短期震蕩偏強(qiáng)二季度仍有壓力

紙漿:震蕩運行

甲醇：繼續(xù)震蕩

尿素：國際價格下跌，偏弱運行

苯乙烯：偏強(qiáng)震蕩

純堿：趨勢仍偏弱

LPG:區(qū)間震蕩

短纖：趨勢偏弱

PVC：窄幅震蕩，關(guān)注后續(xù)供應(yīng)變化情況

燃料油：短期仍然強(qiáng)勢，關(guān)注俄羅斯煉廠變化

低硫燃料油：繼續(xù)跟隨原油，高低硫價差收窄

集運指數(shù)（歐線）：暫無確定性單邊、月差走勢

燒堿：趨勢仍偏弱

棕櫚油：利多交易充分近月大幅減倉

豆油：自身基本面仍然缺乏上漲驅(qū)動

豆粕：美豆小幅收跌，調(diào)整震蕩

豆一：調(diào)整震蕩

玉米：區(qū)間運行

白糖：偏弱運行

棉花：下游成交好轉(zhuǎn)棉價繼續(xù)震蕩

雞蛋：關(guān)注遠(yuǎn)月合約逢低做多機(jī)會

生豬：投機(jī)需求觀望居多

花生：逢高拋空