■玻璃：

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1631.2元/噸(6.4),華北地區(qū)周度主流價1600元/噸(17.5)。

2. 基差：沙河-2409基差：138元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量123.28萬噸(-0.24)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開工率85.0114%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6519.2萬重量箱，環(huán)比-2.61%；折庫存天數(shù)26.5天，較上期-0.7天；沙河地區(qū)社會庫存328萬重量箱，環(huán)比-0.36%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤212元/噸(-68)；浮法玻璃（石油焦）利潤412元/噸(-52)；浮法玻璃（天然氣）利潤127元/噸(-41)。

6.總結(jié)：近日受部分原片企業(yè)提漲影響，多地產(chǎn)銷較好，小部分企業(yè)今日仍存提漲意愿，預(yù)計今日價格穩(wěn)中有漲，運行區(qū)間在1729-1731元/噸。

■純堿：

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價1950元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2100元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價1950元/噸。

2.基差：沙河-2409：44元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率85.05，氨堿開工率85.23，聯(lián)產(chǎn)開工率81.73。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存54.68萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存37萬噸，倉單數(shù)量1590張，有效預(yù)報0張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤336.16元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤514.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤212元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤412，浮法玻璃（天然氣）利潤127元/噸。

6.總結(jié)：個別企業(yè)檢修，產(chǎn)量高位下滑，但整體相對寬松。企業(yè)庫存穩(wěn)步增加，下游需求表現(xiàn)一般，采購情緒不積極，市場驅(qū)動不足，預(yù)計純堿走勢震蕩運行。

■紙漿：盤面大幅增倉上行，主力合約切換

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價6350元/噸（100），凱利普現(xiàn)貨價6450元/噸（50），俄針牌現(xiàn)貨價5900元/噸（0）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價5650元/噸(0)，針闊價差700元/噸(0)；

2.基差：銀星基差-SP05=50元/噸（-168），凱利普基差-SP05=150元/噸（-168），俄針基差-SP05=-400元/噸（-168）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為14.95萬噸（-0.21），其中，闊葉漿生產(chǎn)量為11.69萬噸（-0.07），產(chǎn)能利用率為79.5%（-0.5%）;

4.進口：針葉漿銀星進口價格為780美元/噸（0），進口利潤為-123元/噸(-13)，闊葉漿金魚進口價格為690美元/噸（0），進口利潤為-86元/噸(-11);

5.需求：木漿生活用紙價格為6900元，白卡紙價格為4710元，雙膠紙價格為5900元/噸，雙銅紙價格為5800元/，木漿生活用紙生產(chǎn)毛利-183.88元/噸（-18.54），銅版紙生產(chǎn)毛利574.5元/噸（-574.5），雙膠紙生產(chǎn)毛利134元/噸（-134），白卡紙生產(chǎn)毛利513.3333元/噸（-513.3333）;

6.庫存：上期所紙漿期貨庫存為394281噸（1803)；本周紙漿港口庫存為187.4萬噸（4.1)

7.利潤：闊葉漿生產(chǎn)毛利為2319.09元/噸（-0.29）。

8.總結(jié)：昨日紙漿大幅收漲，現(xiàn)貨價格銀星隨盤上漲100元/噸。昨晚主力合約切換，從05合約轉(zhuǎn)至09合約。昨日，芬林芬寶今日通知中國長協(xié)客戶因近期旗下工廠發(fā)生各種長時間停機和檢修，2024年4月份無量供應(yīng)。港口庫存187.4萬噸（4.1)，結(jié)束去庫轉(zhuǎn)為累庫走勢?，F(xiàn)貨業(yè)者多觀望市場，部分原紙廠家提高原紙價格，但終端需求平平，整體市場交投一般，基本面走弱。盤面走強大漲多為資金面的影響，日盤盤面增倉上行，多頭發(fā)力，05合約紙漿一度突破6300，最高6312元/噸。上漲空間有限，關(guān)注后續(xù)價格突破方向。

■玉米：震蕩格局持續(xù)

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2180（0），長春出庫2270（0），山東德州進廠2330（0），港口：錦州平倉2390（0），主銷區(qū)：蛇口2470（0），長沙2540（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2405=-27（-2）。

3.月間：C2405-C2409=-53（-1）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2006（-31），進口利潤464（31）。

5.供給：截至4月4日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國13個省份農(nóng)戶售糧進度81%，較去年同期偏慢7%。東北85%，華北69%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年3月28日-4月3日，全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米140.38（+1.8）萬噸。

7.庫存：截至4月3日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量538萬噸（環(huán)比-1.23%）。截至4月4日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存29.97天，周環(huán)比-0.58%，較去年同期-2.36%。截至4月5日，北方四港玉米庫存共計306萬噸，周比+7.3萬噸（當周北方四港下海量共計46.8萬噸，周比-11.2萬噸）。注冊倉單量5900（0）手。

8.小結(jié)：短期基本面上并無太大變化，山東余量壓力偏大價格較弱，但跌幅可控，連盤玉米期價延續(xù)區(qū)間震蕩態(tài)勢，主力合約C2405繼續(xù)于2380-2450區(qū)間運行并換月，C2409走勢相對最強，于震蕩區(qū)間上沿處盤整。震蕩中等待下一交易邏輯的逐漸清晰，從而選擇突破方向。新的交易邏輯重點關(guān)注國內(nèi)玉米后期供需格局的演變（是否會有階段性收緊）以及北半球新季玉米種植期、生長期形勢。策略上繼續(xù)持有買7買9空11空1的舊、新作正套。

■棕櫚油/豆油：USDA上調(diào)全球棕櫚油庫消比

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津8520（-30），廣州8380（-30）；山東一級豆油7900（+30）

2.基差：09合約一級豆油234（+74）；09合約棕櫚油江蘇536（-48）

3.成本：4月船期印尼毛棕櫚油FOB 1000美元/噸（-），4月船期馬來24℃棕櫚油FOB 992.5美元/噸（-）；4月船期巴西大豆CNF 477美元/噸（-2）；美元兌人民幣7.25（-0.01）

4.供給：MPOA數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-31日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加9.74％或138.6萬噸，其中馬來半島產(chǎn)量增加13.88%，東馬來西亞產(chǎn)量增加3.64%，沙巴產(chǎn)量增加7.14%，沙撈越產(chǎn)量下滑4.23%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為431190噸，較上月同期的382640噸增加12.7%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到第13周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為51.3萬噸，較上周的56.2萬噸減少4.9萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為96.1萬噸，較上周的95.2萬噸增加0.9萬噸。

7.總結(jié)：USDA4月供需報告顯示，2023/24年度全球棕櫚油期末庫存預(yù)估為1758.4萬噸，較3月預(yù)估上調(diào)36.4萬噸。印尼棕櫚油期末庫存預(yù)估上調(diào)35萬噸，至593.7萬噸，印尼棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估維持在4700萬噸不變，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估維持在1900萬噸不變。印尼棕櫚油出口量預(yù)估下調(diào)35萬噸，至2735萬噸，馬來西亞棕櫚油出口量預(yù)估持穩(wěn)。關(guān)注MPOB4月報告指引。S&P調(diào)查顯示，馬來西亞3月末棕櫚油庫存料下降7.3%，至178萬噸；3月棕櫚油產(chǎn)量料為141萬噸，較2月增長11.9%；由于對印度出口上升，馬來西亞3月棕櫚油出口料增至123萬噸，環(huán)比增加20.6%。3月對中國的出貨量小幅上升，而對歐盟的出貨量下降14%。最近一周國內(nèi)棕櫚油庫存首次出現(xiàn)累增，豆菜油庫存走平。預(yù)計國內(nèi)豆油基本面向供需雙強轉(zhuǎn)化。關(guān)注09豆棕價差向上修復(fù)以及油粕比趨勢性向上機會。

■豆粕：USDA4月報告偏空

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3200（-50）

2.基差：09日照基差-88（-39）

3.成本：4月巴西大豆CNF 477美元/噸（-2）；美元兌人民幣7.25（-0.01）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第13周全國油廠大豆壓榨總量為152.86萬噸，較上周下降6.6萬噸。

5.需求：4月11日豆粕成交總量34.31萬噸，較上一交易日增加16.6萬噸，其中現(xiàn)貨成交10.71萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第13周末，國內(nèi)豆粕庫存量為32.7萬噸，較上周的38.8萬噸減少6.1萬噸。

7.總結(jié)：分析師平均預(yù)期，4月4日止當周，美國大豆出口銷售料凈增20-70萬噸。其中2023/24年度料凈增20-60萬噸，2024/25年度料凈增0-10萬噸。USDA4月供需報告顯示，巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估都未被調(diào)整，整體產(chǎn)量高于預(yù)期；美國2023/24年度大豆期末庫存為3.4億蒲式耳，高于預(yù)期；全球2023/24年度大豆期末庫存下調(diào)幅度不及預(yù)期。阿根廷大豆作物狀況評級較差為21%（上周為16%，去年74%)；一般為50%（上周53%，去年24%)；優(yōu)良為29%（上周31%，去年2%)。國內(nèi)豆粕階段性供需偏緊有望隨大豆拋儲與南美大豆到港得到緩解。未來壓榨量或止降回升。油廠豆粕未執(zhí)行合同增加而表需低迷。激進者或可背靠近期高點短空。警惕能源板塊對油料市場的影響。

■玉米：震蕩偏弱

1.現(xiàn)貨：南港下跌。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2180（0），長春出庫2270（0），山東德州進廠2320（0），港口：錦州平倉2390（0），主銷區(qū)：蛇口2460（-10），長沙2540（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2405=-4（23）。

3.月間：C2405-C2409=-61（-8）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2014（8），進口利潤446（-18）。

5.供給：截至4月4日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國13個省份農(nóng)戶售糧進度81%，較去年同期偏慢7%。東北85%，華北69%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年3月28日-4月3日，全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米140.38（+1.8）萬噸。

7.庫存：截至4月3日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量538萬噸（環(huán)比-1.23%）。截至4月4日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存29.97天，周環(huán)比-0.58%，較去年同期-2.36%。截至4月5日，北方四港玉米庫存共計306萬噸，周比+7.3萬噸（當周北方四港下海量共計46.8萬噸，周比-11.2萬噸）。注冊倉單量5900（0）手。

8.小結(jié)：4月供需報告雖下調(diào)玉米期末庫存及阿根廷玉米產(chǎn)量，中性略偏多，但受制于整體糧食板塊弱勢，隔夜美盤玉米依舊收跌。國內(nèi)方面短期基本面上并無太大變化，山東余量壓力偏大價格較弱，但跌幅可控，連盤玉米期價延續(xù)區(qū)間震蕩態(tài)勢，主力合約C2405繼續(xù)減倉換月，走勢較弱。震蕩中等待下一交易邏輯的逐漸清晰，從而選擇突破方向。新的交易邏輯重點關(guān)注國內(nèi)玉米后期供需格局的演變（是否會有階段性收緊）以及北半球新季玉米種植期、生長期形勢。策略上繼續(xù)持有買7買9空11空1的舊、新作正套。

■PP：盤面出現(xiàn)回調(diào)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7530元/噸（+10）。

2.基差：PP主力基差-78（-21）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存84.5萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：隨著近期聚烯烴價格的反彈，我們開始看到一些估值相對偏高的信號。進出口方面，PP內(nèi)盤價格逐步接近出口成本附近，PP出口窗口接近關(guān)閉，PE內(nèi)盤價格小幅高于進口成本，PE進口窗口打開。PP的區(qū)域價差與非標價差方面，PP粒粉價差來到將近400的偏高位置，華南與華東區(qū)域價差再次壓縮到低位。雖然成本驅(qū)動大方向仍然向上，但考慮到目前相對偏高的估值，也要謹防盤面出現(xiàn)回調(diào)。

■塑料：進入4月中下旬減油增化會有所緩解

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8300元/噸（+0）。

2.基差：L主力基差-118（-47）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存84.5萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：近期煉廠利潤對能化-SC價差的反向領(lǐng)先性有所劈叉，煉廠利潤進入震蕩階段，能化-SC價差仍在加速走弱，我們認為主要由于煉廠減油增化導(dǎo)致，之所以出現(xiàn)減油增化，由于前期美灣出現(xiàn)一波化工經(jīng)濟型強于調(diào)油經(jīng)濟性導(dǎo)致，從其領(lǐng)先性看，進入4月中下旬減油增化會有所緩解。近期原油盤面價格上漲的同時，近端月差最也有走強，但力度明顯弱于盤面，而下游成品油裂解整體走弱，原油盤面的價格主要在交易后續(xù)供應(yīng)減少的預(yù)期以及宏觀層面的推動。在供應(yīng)縮減預(yù)期現(xiàn)階段無法證偽的情況下，油價大的驅(qū)動方向仍向上。

■短纖：成本驅(qū)動大方向仍向上

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價7420元/噸（-30）。

2.基差：PF主力基差10（+8）。

3.總結(jié)：從芳烴聚酯品種利潤情況反推成本驅(qū)動邏輯可能的單邊走勢，受到調(diào)油邏輯直接影響的品種如MX、甲苯以及PX的估值持續(xù)向上空間將逐步受限，后續(xù)可能出現(xiàn)走弱；PX-MX有所反彈修復(fù)；PTA加工費偏震蕩；短纖利潤壓縮最快的時間還未到，聚酯加權(quán)利潤大幅壓縮的狀態(tài)可能會得到緩解，后續(xù)如果盤面繼續(xù)交易成本驅(qū)動邏輯，大方向驅(qū)動仍向上，只是短期可能有所回調(diào)，下一波大幅上漲行情可能在4月中旬附近。

■PTA：聚酯負荷高位延續(xù)

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5940元/噸現(xiàn)款自提（-20）；江浙市場現(xiàn)貨報價5950-5960元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05基差11元/噸（-1）；

3.庫存：社會庫存441.7萬噸（+28.8）；

4.成本：PX（CFR臺灣）：1050美元/噸；

5.負荷：77.3%（-0.8）；

6.裝置變動：據(jù)悉華東一套300萬噸PTA新裝置，其中一條150目前已經(jīng)順利投產(chǎn)，另外一條150預(yù)計近日投料開車。華南一套450萬噸PTA裝置目前重啟中，預(yù)計近日出產(chǎn)品，該裝置3月下旬停車檢修。華東一套300萬噸PTA裝置負荷短時波動。

7.PTA加工費：314元/噸

8.總結(jié)：下游聚酯負荷提升，備貨需求有所增加，PTA庫存壓力有所緩解，但仍處在季節(jié)性高位壓制價格。基差有所收窄。接下來PTA裝置檢修逐漸增多，關(guān)注后續(xù)去庫幅度。

■銅：快速拉漲，反復(fù)逢低做多

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為75965元/噸，漲跌-20元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：-40元/噸。

3. 進口:進口盈利-604.38元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存291849噸，漲跌1621噸，LME庫存124850噸,漲跌1375噸

5.利潤：銅精礦TC6.38美元/干噸，銅冶煉利潤-1745元/噸，

6.總結(jié)：2月SMM中國電解銅產(chǎn)量為95.03萬噸，環(huán)比下降1.95萬噸，降幅為2.01%，同比增加4.68%，且較預(yù)期的95.94萬噸減少0.91萬噸。進口增加確定性強。需求端節(jié)后各下游開工率回升，但不及預(yù)期。庫存回升速度和斜率則加快。需求旺季將至，市場密切關(guān)注節(jié)后開工情況。滬銅突破壓力69800-70500，短期看高一線。

■鋅: 滬鋅向上突破，開啟新一輪漲勢

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價為22740元/噸，漲跌490元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：-100元/噸，漲跌-10元/噸。

3.利潤:進口盈利-1014.92元/噸。

4.上期所鋅庫存123846元/噸，漲跌954噸。

，LME鋅庫存258925噸，漲跌0噸。

5.鋅2月產(chǎn)量數(shù)據(jù)52.55噸，漲跌2.3噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為58.06%，SMM壓鑄為50.65%，SMM氧化鋅為60.63%。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為13250元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為13050元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價為200元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為14000元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為12135元/噸，相比前值下跌120元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為915元/噸，相比前值上漲80元/噸；

4.庫存：截至4-07，工業(yè)硅社會庫存為37萬噸，相比前值累庫0.5萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為3.3萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，昆明地區(qū)為4.2萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津港地區(qū)為3.9萬噸，相比前值累庫0.4萬噸，廣東交割庫為3.7萬噸，相比前值降庫0.1萬噸，江蘇交割庫為3.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明交割庫為3.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，上海交割庫為3.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，四川交割庫為3.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津交割庫為3.7萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，新疆交割庫為3.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，浙江交割庫為3.7萬噸，相比前值累庫0.0萬噸；

5.利潤：截至2-29，上海有色全國553#平均成本為15316.77元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為-37元/噸。

6.總結(jié)：廣期所交割新規(guī)預(yù)計近期發(fā)布，基本面上內(nèi)蒙古出現(xiàn)減產(chǎn)但減產(chǎn)力度不大，供應(yīng)過剩格局沒有繼續(xù)加劇但也難言明顯改善，還需看到產(chǎn)能進一步滑落。此外，庫存絕對數(shù)值和相對位置都比較高，需求沒有出現(xiàn)真正向好的帶動。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為20300元/噸，相比前值上漲120元/噸；上海有色氧化鋁價格指數(shù)均價為3297元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為20460元/噸，相比前值下跌120元/噸；氧化鋁期貨價格為3344元/噸，相比前值下跌28元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-160元/噸，相比前值上漲165元/噸；氧化鋁基差為-47元/噸，相比前值上漲28元/噸；

4.庫存：截至4-11，電解鋁社會庫存為85.4萬噸，相比前值下跌0.9萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為29.69萬噸，南海地區(qū)為26.47萬噸，鞏義地區(qū)為13.25萬噸，天津地區(qū)為3.3萬噸，上海地區(qū)為5.12萬噸，杭州地區(qū)為4.7萬噸，臨沂地區(qū)為1.56萬噸，重慶地區(qū)為1.2萬噸；

5.利潤：截至4-02，上海有色中國電解鋁總成本為16808.35元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2771.65元/噸；截至4-11，上海有色氧化鋁總成本為2748.5元/噸，對比上海有色氧化鋁價格指數(shù)的即時利潤為548.5元/噸。

6.氧化鋁：山西部分氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)時間未定疊加云南電解鋁尚未完全復(fù)產(chǎn)，需求明顯仍有增量，氧化鋁期貨價格堅挺，但國內(nèi)礦開始小規(guī)模恢復(fù)，氧化鋁產(chǎn)能部分恢復(fù)，復(fù)產(chǎn)進程雖然緩慢但仍然有推進跡象，現(xiàn)貨供應(yīng)開始增加或?qū)⒅萍s期價上行空間, 預(yù)計5月之前價格仍偏強運行。

7.電解鋁：目前基本面因素弱化，宏觀情緒反復(fù)變動。從短期交易角度，目前多頭止盈線破即考慮離場，不需追多；從長期資金角度，宏觀品種趨勢的延續(xù)性較強，目前盤面對基本面的利空并不敏感，但是作為一個供給約束確定、需求時不時出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性亮點的品種，在供需矛盾并不突出的前提下，價格如此強勢的上漲僅靠宏觀支撐是不夠的，這輪宏觀利好出盡后或?qū)⒂瓉硪徊ɑ卣{(diào)，時點上參考金銀等貴金屬的價格作為領(lǐng)先指標、銅價作為同步指標對鋁價進行預(yù)判，回調(diào)后仍可考慮做多。

■螺紋：反彈高度取決于終端的承接能力

1、現(xiàn)貨：上海3560元/噸（30），廣州3800元/噸（0），北京3580元/噸（20）；

2、基差：01基差-40元/噸（-27），05基差10元/噸（-32），10基差-53元/噸（-30）；

3、供給：周產(chǎn)量209.95元/噸（-2.68）；

4、需求：周表需286.59元/噸（10.65）；主流貿(mào)易商建材成交18.3487元/噸（5.5）；

5、庫存：周庫存1078.5元/噸（-76.64）；

6、總結(jié)：黑色板塊繼續(xù)反彈。一方面是對宏觀以舊換新政策對鋼材拉動效應(yīng)的反饋，另一方面則是對周內(nèi)鐵水反彈+低庫存帶來的預(yù)期傳導(dǎo)，加上碳元素的走強帶來成本支撐，部分下游開始接貨，貿(mào)易商積極出貨，螺紋加速去庫帶動盤面繼續(xù)反彈。此番反彈是超跌后根據(jù)國內(nèi)外形勢和產(chǎn)業(yè)內(nèi)部情況的估值修正，后續(xù)反彈上方空間取決于終端市場對此番價格推漲的承接能力和鋼廠生產(chǎn)情況。

■白糖：上方遭遇壓力

1.現(xiàn)貨:南寧6740(0)元/噸，昆明6565(-5)元/噸

2.基差:南寧1月575；3月632；5月175；7月216；9月247；11月425

3.生產(chǎn):巴西2月下半月產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)減少，巴西榨季基本結(jié)束，產(chǎn)季總產(chǎn)量同比增加25%以上，預(yù)估超前預(yù)期；印度和泰國減產(chǎn)兌現(xiàn)，但是總體產(chǎn)量好于預(yù)期。國內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長，廣西云南已經(jīng)在收窄開始階段，在推遲壓榨的情況下產(chǎn)糖總體進度和去年持平。

4.消費:國內(nèi)情況，需求端進入淡季，季節(jié)性需求利多驅(qū)動消失。

5.進口：1-2月進口139萬噸，同比增加51萬噸，本產(chǎn)季進口總量307萬噸，同比增加42萬噸，預(yù)計一季度進口總量同比增加。

6.庫存：3月483萬噸，同比增加48萬噸，庫存從同比減少轉(zhuǎn)變?yōu)橥仍黾印?/p>

7.總結(jié)：國際市場巴西壓榨進入尾聲，市場對印度和泰國減產(chǎn)的兌現(xiàn)的交易基本完畢，國際糖價上行遇到壓力，持續(xù)偏弱運行。國內(nèi)倉單總量較低，虛實比較高，近期現(xiàn)貨端利空缺乏，近月發(fā)生較大幅度反彈后，假期期間外盤有所回調(diào)，繼續(xù)觀察鄭糖跟隨情況。