重點(diǎn)關(guān)注

銅、錫

銅：長周期的利好持續(xù)發(fā)酵，推升銅價(jià)走強(qiáng)。首先，在海外宏觀數(shù)據(jù)改善和再通脹預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下,有色價(jià)格普遍上漲，資金對銅等商品的投資熱情不斷高漲。其次，從微觀上看，銅礦供應(yīng)持續(xù)緊張，而且銅礦供應(yīng)擾動(dòng)不斷增強(qiáng)，未來銅礦供應(yīng)可能持續(xù)承壓。同時(shí)，消費(fèi)端持續(xù)向好，電網(wǎng)投資同比增加，預(yù)計(jì)后期將形成工作量，帶動(dòng)電線電纜和銅桿需求的回升；3月空調(diào)內(nèi)銷和外銷強(qiáng)勁增長。需求端相對較弱，但消費(fèi)端最終會(huì)向需求端傳導(dǎo)，促進(jìn)下游企業(yè)補(bǔ)庫和社會(huì)庫存去化。交易策略上，單邊推薦多頭格局，套利上關(guān)注期限正套和內(nèi)外反套。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是，精廢價(jià)差走高，可能會(huì)導(dǎo)致廢銅供應(yīng)大幅增加。

錫：本輪上漲的主要驅(qū)動(dòng)來自全球宏觀預(yù)期增強(qiáng)以及中東動(dòng)蕩局勢升溫，在再通脹交易情緒濃厚的情況下，附有工業(yè)屬性和金融屬性的有色金屬板塊受到市場青睞，疊加錫在供給端有持續(xù)收緊預(yù)期，曼相礦區(qū)復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定，印尼復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，引發(fā)市場對供給緊缺的擔(dān)憂。除此之外，海外庫存持續(xù)去化、國內(nèi)期貨庫容已滿無法交倉等問題，使得錫價(jià)逼倉情緒濃厚，我們認(rèn)為錫價(jià)將繼續(xù)保持強(qiáng)勢。

所長早讀

口風(fēng)大變，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席提“加息”

觀點(diǎn)分享：周四，有“美聯(lián)儲(chǔ)三把手”之稱的享有FOMC永久投票權(quán)的美國紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯發(fā)表講話，一改之前幾次講話的態(tài)度，明顯偏鷹甚至提到了“加息”。他警告稱，如果數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)需要加息以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，那么美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)加息。威廉姆斯幾天前表示，不認(rèn)為最近的美國通脹數(shù)據(jù)是轉(zhuǎn)折點(diǎn)，他更多強(qiáng)調(diào)了降息的前景，“如果通脹繼續(xù)逐步回落，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年開始降息?！?威廉姆斯講話立場的“轉(zhuǎn)變”，與本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾公開講話相呼應(yīng)。鮑威爾表示，通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展，讓高利率在更長時(shí)間內(nèi)發(fā)揮作用可能合適。從美聯(lián)儲(chǔ)高官的表態(tài)來看，美聯(lián)儲(chǔ)前景展望發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，這似乎打破了市場對他們可能“先發(fā)制人”降息的希望。

大類資產(chǎn)盤點(diǎn)

今日早評

黃金：高位回落

白銀:跟隨跌落

銅：庫存增加，限制價(jià)格上漲

鋁：開始高位震蕩

氧化鋁：保持高位震蕩

鋅：波動(dòng)加劇

鉛：供應(yīng)偏緊，支撐價(jià)格

鎳：宏觀情緒擾動(dòng)，下游高價(jià)接受度偏弱

不銹鋼：宏觀提振預(yù)期，現(xiàn)實(shí)需求有待修復(fù)

錫：高位震蕩

工業(yè)硅：弱勢格局依舊，尚難言價(jià)格起色

碳酸鋰：基差走強(qiáng)，上方承壓

鐵礦石：震蕩反復(fù)

螺紋鋼：預(yù)期向好，震蕩偏強(qiáng)

熱軋卷板：預(yù)期向好，震蕩偏強(qiáng)

硅鐵：需求緩慢回升，震蕩上行

錳硅：成本支撐，偏強(qiáng)震蕩

焦炭：二輪提漲開啟，震蕩反彈

焦煤：競拍氛圍回暖，震蕩反彈

動(dòng)力煤：淡季現(xiàn)實(shí)背景下，震蕩偏弱

玻璃：短線偏強(qiáng)二季度仍有壓力

對二甲苯：多配品種

PTA：6-9正套

MEG：5-9反套

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：震蕩格局

瀝青：震蕩延續(xù)，關(guān)注油價(jià)

LLDPE：區(qū)間震蕩

PP:短期震蕩二季度仍有壓力

燒堿：短期震蕩，后期仍有壓力

紙漿:震蕩運(yùn)行

甲醇：繼續(xù)震蕩

尿素：政策壓力再現(xiàn)，震蕩格局延續(xù)

苯乙烯：注意止盈

純堿：短期略偏強(qiáng)中期震蕩市

LPG:維持震蕩

短纖：趨勢偏弱

PVC：弱勢仍在，關(guān)注后續(xù)供應(yīng)變化情況

燃料油：夜盤跟隨原油轉(zhuǎn)弱，仍然強(qiáng)于低硫

低硫燃料油：短線轉(zhuǎn)弱，高低硫價(jià)差再次小幅下探

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：高位震蕩

棕櫚油：展開調(diào)整關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量

豆油：自身基本面仍然缺乏上漲驅(qū)動(dòng)

豆粕：美豆收跌，偏弱震蕩

豆一：反彈震蕩

玉米：區(qū)間運(yùn)行

白糖：持續(xù)下行

棉花：技術(shù)形態(tài)轉(zhuǎn)弱

雞蛋：博弈持續(xù)，等待逢低做多遠(yuǎn)月機(jī)會(huì)

生豬：交易階段見底預(yù)期

花生：震蕩格局