重點(diǎn)關(guān)注

集運(yùn)指數(shù)（歐線）、燒堿

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：和談?lì)A(yù)期增加，基本面仍偏強(qiáng)。短期現(xiàn)貨依然保持緊俏格局，第二輪提漲仍在進(jìn)行之中，第二輪提漲后的歐線均價(jià)升至2500/4370（+200/335），對(duì)應(yīng)的SCFIS指數(shù)高點(diǎn)在2900點(diǎn)附近。本周馬士基等主流船司或?qū)l(fā)布第二輪漲價(jià)公告，短期運(yùn)價(jià)向上邊際驅(qū)動(dòng)仍較強(qiáng)，但是需注意價(jià)格行至高位后繼續(xù)上行的空間或有限。假期臨近，且短期內(nèi)以色列和哈馬斯重啟和談，需警惕資金層面凈多頭流出造成高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

燒堿：05合約交割壓力凸顯，期貨偏弱運(yùn)行。首先、燒堿倉(cāng)單進(jìn)一步增加，多頭面臨交割壓力。目前市場(chǎng)最便宜可交割品價(jià)格為2280元/噸，期貨盤面幾乎平水現(xiàn)貨，而不管是廠家回購(gòu)倉(cāng)單還是賣給周邊下游，價(jià)格至少比市場(chǎng)成交價(jià)要低60元/噸以上，所以多頭接貨壓力大，期貨結(jié)構(gòu)并不合理。

從供應(yīng)端看，5月中下旬之后，市場(chǎng)檢修增加，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將向低產(chǎn)量逐漸轉(zhuǎn)變。同時(shí)，需要對(duì)后期液氯價(jià)格做進(jìn)一步關(guān)注，雖然近期液氯價(jià)格仍堅(jiān)挺，但5月份有壓力，在液氯價(jià)格降為0之前，氯堿仍有利潤(rùn)，不會(huì)對(duì)企業(yè)開工產(chǎn)生很大影響。

需求端，氧化鋁行業(yè)，山西、河南兩地礦山開工仍處低位，礦山復(fù)采工作進(jìn)度緩慢，多數(shù)企業(yè)礦石庫(kù)存低位，導(dǎo)致進(jìn)口礦需求繼續(xù)增加。粘膠短纖企業(yè)受需求端負(fù)反饋影響，普遍降負(fù)。造紙行業(yè)紙漿開工下滑，同時(shí)終端利潤(rùn)下滑。整體下游需求偏弱。

總體看，燒堿05合約仍面臨交割壓力，盤面持倉(cāng)仍較大，減倉(cāng)情況下，波動(dòng)加劇。操作上，建議05空單止盈。當(dāng)05合約充分交易交割因素后，考慮逐步布局09合約多單。

所長(zhǎng)早讀

政策面支撐看多情緒，股指延續(xù)偏強(qiáng)格局

觀點(diǎn)分享：上周五市場(chǎng)漲幅擴(kuò)大。就驅(qū)動(dòng)來看，近期市場(chǎng)持續(xù)熱議的對(duì)央行買債討論，帶來寬松預(yù)期的升溫。以及預(yù)期中包括一線城市地產(chǎn)限購(gòu)的放開等利多，推動(dòng)市場(chǎng)看漲情緒的進(jìn)一步匯聚，并最終催化出搶籌式上漲。后期轉(zhuǎn)多的政策面依然是較大支撐。海外方面，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，通脹有二次抬頭趨勢(shì)，美元類資產(chǎn)高位震蕩。假期間，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的落地，預(yù)計(jì)年內(nèi)降息時(shí)點(diǎn)或進(jìn)一步明朗，屆時(shí)在不出現(xiàn)明顯超預(yù)期的情況下有利于風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。整體上，預(yù)計(jì)市場(chǎng)偏強(qiáng)格局延續(xù)；不過小長(zhǎng)假臨近，加上大漲后市場(chǎng)多頭情緒有所消耗，節(jié)前或處于進(jìn)一步?jīng)_高后的偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，避免過度追多。

大類資產(chǎn)盤點(diǎn)

今日早評(píng)

黃金：高位震蕩

白銀：跟隨跌落

銅：現(xiàn)貨弱勢(shì)，限制價(jià)格上方空間

鋁：小幅回調(diào)后繼續(xù)上行

氧化鋁：跟隨滬鋁，連創(chuàng)新高

鋅：矛盾暫不尖銳，區(qū)間調(diào)整

鉛：供應(yīng)偏緊，構(gòu)成支撐

鎳：海外宏觀擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)出口增加而庫(kù)存延續(xù)累增

不銹鋼：強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)，鋼價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行

錫：快速跌落

工業(yè)硅：節(jié)前建議謹(jǐn)慎持倉(cāng)

碳酸鋰：縮量成交，偏弱運(yùn)行

鐵礦石：需求分歧凸顯，向上突破受阻

螺紋鋼：假期臨近，輕倉(cāng)操作

熱軋卷板：假期臨近，輕倉(cāng)操作

硅鐵：板塊波動(dòng)，寬幅震蕩

錳硅：供應(yīng)擾動(dòng)，估值上修

焦炭：第三輪提漲落地，高位震蕩

焦煤：高位震蕩

動(dòng)力煤：情緒回暖，低位震蕩

玻璃：高位臨近二季度有壓力

對(duì)二甲苯：逢低多

PTA：6-9正套

MEG：逢低多

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：估值偏低，但驅(qū)動(dòng)不足，震蕩格局

瀝青：窄幅震蕩

LLDPE：短期震蕩，后期仍有壓力

PP:二季度仍有壓力

燒堿：05合約交割壓力凸顯，期貨偏弱運(yùn)行

紙漿:震蕩運(yùn)行

甲醇：繼續(xù)震蕩

尿素：高位運(yùn)行

苯乙烯：震蕩為主

純堿：高位臨近二季度仍有壓力

LPG:仍是區(qū)間震蕩格局

短纖：逢低買入

PVC：價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注庫(kù)存變化

燃料油：強(qiáng)勢(shì)延續(xù)，價(jià)格高位盤整

低硫燃料油：跟隨原油波動(dòng)，高低硫價(jià)差企穩(wěn)

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：和談?lì)A(yù)期增加，基本面仍偏強(qiáng)

棕櫚油：關(guān)注階段性支撐是否確立

豆油：跟隨其他油脂走勢(shì)

豆粕：或略微偏強(qiáng)震蕩，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

豆一：震蕩

玉米：區(qū)間運(yùn)行

白糖：關(guān)注巴西開榨

棉花：內(nèi)外盤均缺乏驅(qū)動(dòng)

雞蛋：遠(yuǎn)月多單持有

生豬：假期將至，輕倉(cāng)為主

花生：震蕩運(yùn)行