【導(dǎo)語】五一節(jié)后，南方產(chǎn)區(qū)價格逐步止跌企穩(wěn)。CBOT大豆價格重回1200美分/蒲上方運(yùn)行，給予市場心態(tài)明顯支撐。黃淮海產(chǎn)區(qū)部分貨源轉(zhuǎn)化為蛋白豆進(jìn)入加工企業(yè)，使得基層余糧壓力有所緩解，疊加商品市場銷區(qū)及加工企業(yè)階段性補(bǔ)貨支撐，南方產(chǎn)區(qū)大豆整體止跌企穩(wěn)。但當(dāng)前正值需求淡季，多地即將進(jìn)入夏收階段，預(yù)計麥?zhǔn)涨澳戏疆a(chǎn)區(qū)行情以穩(wěn)為主。

跌勢超七個月 價格創(chuàng)近四年低位

自2023年10月份新糧上市以來，南方產(chǎn)區(qū)大豆行情進(jìn)入下行通道，期間東北產(chǎn)區(qū)尚有階段性小幅反彈，但南方產(chǎn)區(qū)基本面偏弱對行情的壓制作用明顯，價格跌至近四年來的低位水平。以安徽淮北為例，截至5月14日，過比重凈糧裝車價格為2.40-2.45元/斤，較2023年同期下跌超20%。五一節(jié)后，南方產(chǎn)區(qū)終于結(jié)束長達(dá)半年多的跌勢行情。

二級豆逐漸消化 產(chǎn)區(qū)余貨壓力緩解

今年一季度及二季度前期，南方產(chǎn)區(qū)整體余貨量高于往年同期。由于去年新糧上市期間部分區(qū)域遭遇連續(xù)陰雨天氣，使得貨源質(zhì)量差異較大，且整體貨源消化速度較慢，尤其是河南、安徽等地二級豆貨源充斥市場，對于市場行情形成明顯壓制。自今年3月份以來，南方產(chǎn)區(qū)價格持續(xù)下跌的同時，東北產(chǎn)區(qū)價格跌幅低于南方產(chǎn)區(qū)，主因收購主體的持續(xù)收購支撐。導(dǎo)致南方產(chǎn)區(qū)二級豆價格明顯低于東北產(chǎn)區(qū)低蛋白貨源，性價比逐步體現(xiàn)出來，4月份蛋白加工企業(yè)逐步開啟收購模式，黃淮海產(chǎn)區(qū)二級豆貨源有了轉(zhuǎn)化之地，整體余貨比例明顯降低。截至5月上旬，南方產(chǎn)區(qū)余貨比例降至4成左右，雖依舊高于往年同期，但是在各地優(yōu)質(zhì)貨源偏少的背景下，商品市場整體壓力明顯緩解?？梢哉f，蛋白加工企業(yè)在4月份的持續(xù)收購對于行情起到明顯的托底作用。

CBOT大豆反彈提振作用明顯

今年一季度以來,CBOT大豆期價長期在1200美分/蒲式耳下方運(yùn)行，國內(nèi)進(jìn)口到港成本預(yù)期降低。五一期間，由于南美降雨影響大豆收獲，巴西南里奧格蘭德州部分地區(qū)持續(xù)降雨并引發(fā)洪水，造成當(dāng)?shù)卮蠖官|(zhì)量受損，阿根廷大豆收獲進(jìn)度低于五年均值，疊加美國中西部地區(qū)降雨導(dǎo)致大豆播種步伐放慢，國際大豆期貨價格上漲，4月30日主力合約收盤價格為1162.5美分/蒲式耳，5月6日收盤價格為1245.75美分/蒲式耳，創(chuàng)下自今年1月10日以來收盤的最高價，隨后一周內(nèi)，整體價格雖有回落，但依舊在1200美分/蒲上方運(yùn)行。此次重回1200美分/蒲式耳上方給予國內(nèi)進(jìn)口到港成本支撐及國內(nèi)現(xiàn)貨市場心態(tài)支撐。

當(dāng)前階段來看，美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗報告顯示，美國大豆出口繼續(xù)呈現(xiàn)反季節(jié)增長，連續(xù)第二周攀升，創(chuàng)下三周來高點，截至2024年5月9日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為406052噸，較一周前的358082噸增長13%，比去年同期的190,437噸增長113%。美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展報告顯示，截至5月12日，美國大豆播種工作完成35%，低于市場預(yù)期的39%。由于天氣原因，產(chǎn)量最大的伊利諾伊州播種進(jìn)度同比降幅高達(dá)35%，產(chǎn)量第二大的愛荷華州大部分地區(qū)仍無法播種，同比降幅為24%。巴西暴雨造成的南里奧格蘭德州部分剩余大豆的損失仍需進(jìn)一步評估，預(yù)估可能造成的減產(chǎn)在240萬-280萬噸。階段性的利多在短期內(nèi)對CBOT大豆市場形成提振，進(jìn)口到港成本有一定支撐，進(jìn)一步對國內(nèi)現(xiàn)貨市場形成支撐。

“恐跌”心態(tài)逐步消化

由于前期市場價格持續(xù)下跌，市場“恐跌”心態(tài)較為濃厚，產(chǎn)銷區(qū)各環(huán)節(jié)庫存均保持低位。隨著黃淮海產(chǎn)區(qū)二級豆貨源有穩(wěn)定的流向，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)壓力逐步緩解，疊加CBOT大豆重回1200美分/蒲上方運(yùn)行，市場恐跌心態(tài)逐步消化，商品市場銷區(qū)及部分豆制品加工企業(yè)逐步開啟相對穩(wěn)定的補(bǔ)貨節(jié)奏，需求量較五一假期之前增加，貨源整體流轉(zhuǎn)速度加快，且多地優(yōu)質(zhì)貨源相對偏少，部分區(qū)域有一定的低價惜售心理，南方產(chǎn)區(qū)階段性底部特征顯現(xiàn)。

需求淡季 反彈動力不強(qiáng)

雖然南方產(chǎn)區(qū)體現(xiàn)出階段性底部特征，但目前正值季節(jié)性淡季，青菜及肉蛋等產(chǎn)品價格相對低廉或使得豆制品消費(fèi)量減少，且經(jīng)過相對集中的補(bǔ)貨后，市場需要一定的時間來消化前期的補(bǔ)貨，預(yù)期需求缺乏持續(xù)性跟進(jìn)，疊加南方產(chǎn)區(qū)即將進(jìn)入夏收階段，預(yù)期部分產(chǎn)區(qū)小販及經(jīng)銷商麥?zhǔn)涨盎蛉杂序v倉庫和資金的需求，局部或有低價出貨可能，行情缺乏反彈動力。不過短期來看，麥?zhǔn)涨靶星槔^續(xù)下跌動力減弱、空間收窄，預(yù)計行情整體以穩(wěn)為主。

（卓創(chuàng)資訊 孫能基）