上周，易盛農(nóng)期綜指延續(xù)前一周的上漲行情，但在最后兩個交易日略有回調(diào)，成交量有所增加。截至上周五，易盛農(nóng)期綜指報收于1243.24點。

棉花方面，上漲幅度有所放緩，目前價格已經(jīng)回到布林帶中軌附近。供應(yīng)端，棉花進(jìn)口量維持穩(wěn)定，國內(nèi)新疆地區(qū)雖然棉花種植面積略減，但棉苗生長情況良好，單產(chǎn)預(yù)期將會提高。需求端，國內(nèi)皮棉銷售率為74.7%，同比下降11.2個百分點，較過去五年均值下降3.5個百分點。盡管棉價下跌加快了下游企業(yè)的補庫節(jié)奏，但整體補庫量并不樂觀。且終端銷售沒有明顯提振，紗產(chǎn)量和紡服內(nèi)外銷售額均同比下降。整體上，基本面偏弱，棉價上行驅(qū)動力有限。

菜粕方面，上周四盤中創(chuàng)下年內(nèi)新高，雖然好于去年同期，但遠(yuǎn)不及去年高點。 從基本面來看，海外供給相對平穩(wěn)，國內(nèi)菜粕產(chǎn)量有所下降，榨廠庫存穩(wěn)中有升；國內(nèi)對菜粕的需求主要受水產(chǎn)養(yǎng)殖市場的影響，另外北方地區(qū)二育情緒減弱，生豬存欄量有所下降，也可能對菜粕需求有所影響。未來需關(guān)注國內(nèi)外市場的變化，包括養(yǎng)殖端的飼料需求量、國際油菜籽產(chǎn)量和價格變動等因素。

菜油方面，目前價格緊貼布林帶上軌運行。供給端，歐洲菜籽將在6月收獲，4月底的大雪天氣可能對產(chǎn)量造成威脅，預(yù)計產(chǎn)量減少。需求端，海外生物柴油對菜油的需求在夏季回歸，導(dǎo)致菜油溢價上升。然而，由于生物柴油摻混利潤不佳，因此對菜籽出口報價提振有限。整體上，菜油供應(yīng)邊際增量有限，預(yù)計在剛需消費的推動下，菜油將逐步進(jìn)入去庫階段。未來，在市場迎來新的驅(qū)動因素前，菜油走出單邊行情的可能性較低。

白糖方面，上周價格在創(chuàng)下年度新低后試圖向上修復(fù)，然而在盤中刺破布林帶中軌后沒有完成價格中心的上移，目前依然在布林帶下通道中震蕩運行。供給方面，預(yù)計巴西產(chǎn)糖數(shù)量依舊強勁，同比大幅增長。國內(nèi)整體產(chǎn)糖量同比增加，云南壓榨進(jìn)入尾聲，全國進(jìn)入去庫存階段。國內(nèi)工業(yè)庫存同比增加，但產(chǎn)業(yè)鏈低庫存運行，整體庫存壓力小于預(yù)期。需求方面，國內(nèi)食糖需求穩(wěn)定，國內(nèi)加工廠和中下游環(huán)節(jié)庫存水平較低，存在階段性補庫需求，但供過于求局面沒有明顯改變，未來仍需關(guān)注階段性補庫對現(xiàn)貨價格的支撐。

花生與白糖走勢類似，在上周四完成向上突破后，缺乏持續(xù)上行動力，目前在布林帶上軌震蕩盤整。需求方面，“五一”小長假后，壓榨企業(yè)因榨利虧損，部分廠商甚至停機，導(dǎo)致其采購量與采購價格雙雙下滑，市場情緒較為悲觀。供給方面，市場現(xiàn)貨充足，然而偏低的價格導(dǎo)致農(nóng)戶賣貨意愿不強。新季花生播種情況良好，預(yù)期種植面積有所增加。綜上所述，基本面偏空，未來需關(guān)注下游庫存的消耗情況與天氣情況。

綜合來看，上周易盛農(nóng)期綜指成分品種多數(shù)震蕩，其中白糖、花生、棉花偏空，油脂油料暫時觀望，待未來出現(xiàn)明確的影響因素后才能判斷市場方向。多數(shù)品種是受銷售端疲軟的影響，價格盤整不前。未來需關(guān)注天氣、下游企業(yè)補庫情況等。