【導語】4月下旬以來，國際小麥價格震蕩上行，部分國家小麥價格已接近2023年的次高水平。而國內(nèi)小麥價格在4月下旬以來，仍以震蕩下行的走勢為主，因此國內(nèi)外小麥理論價差逐步縮小，進口小麥價格優(yōu)勢減弱，或使得部分需求回歸國內(nèi)市場，繼而有帶動國內(nèi)小麥價格上漲的可能。

俄羅斯等歐洲小麥產(chǎn)國天氣不利 國際小麥價格上漲明顯

4月下旬以來，國際小麥價格震蕩上行，一改前期弱勢局面。通過表1可以看到國際小麥價格在一月內(nèi)皆有不同幅度的上漲，以美國軟紅冬麥的價格為例，截至5月23日美國軟紅冬麥的FOB現(xiàn)貨價格在269美元/噸，較4月18日當周的價格上漲53美元/噸，漲幅達24.54%，同時也已高出去年同期的價格水平。

此波上漲的主要原因是俄羅斯等部分歐洲小麥產(chǎn)國、產(chǎn)區(qū)的不利天氣引發(fā)了對全球小麥新年度的供應擔憂。黑海大部分地區(qū)持續(xù)出現(xiàn)寒流天氣，可能對剛出苗的夏季作物造成一些局部霜凍損害，中部地區(qū)的干燥天氣也有所加劇，所以多數(shù)機構下調(diào)了新年度的小麥產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)。因俄羅斯、歐盟等小麥是全球主要的供應國也是主要的出口國，其中俄羅斯小麥是全球最大的出口國，占24.07%，其次是歐盟，占15.74%。從最新一期的USDA報告的預測數(shù)據(jù)來看，俄羅斯、歐盟地區(qū)的新小麥出口量皆有不同幅度的下調(diào)，這或?qū)⒂绊懶履甓鹊娜蛐←湽柏浳锪飨颉?/p>

國內(nèi)小麥新陳交替階段，小麥價格下行后低位運行

國內(nèi)小麥市場自4月下旬以來，仍呈現(xiàn)震蕩下行走勢。截至5月24日，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的全國小麥均價為2553.5元/噸，月環(huán)比下跌41.95元/噸，跌幅1.62%。主要原因在于面粉需求增量有限，下游客戶維持剛需采購，面粉廠家走貨偏慢。同時考慮新麥上市臨近，部分囤糧貿(mào)易商陸續(xù)出售小麥庫存，而面粉廠在加工量不大的情況下，采購積極性不高，因此小麥價格整體小幅向下整理。但5月以來，輪換小麥陸續(xù)停止投放，部分新小麥上市早的地區(qū)，儲備庫收購價格也及時發(fā)布或進行收購，在一定程度上對小麥價格帶來支撐，因此小麥價格近期處于低位相對平穩(wěn)運行狀態(tài)。

內(nèi)外小麥價差倒掛 國內(nèi)小麥價格或有小幅帶動

在國際小麥價格上漲，國內(nèi)小麥價格小幅下行的分化走勢下，國內(nèi)外小麥價差逐步收窄，甚至出現(xiàn)倒掛。以美國軟紅冬麥的FOB價格折算理論到港價格與國內(nèi)小麥價格做對比可以看出，4月中旬前，內(nèi)外小麥價差在200-400元/噸，部分時間段價差高達600元/噸以上，進口小麥的價格優(yōu)勢較為明顯。而4月下旬開始，內(nèi)外小麥價差快速回縮，截至5月23日，內(nèi)外小麥理論價差為-55.75元/噸，加上裝卸費以及運費到國內(nèi)下游企業(yè)的到廠理論成本已遠高于國內(nèi)小麥價格，進口小麥已無價格優(yōu)勢。

綜合來看，在內(nèi)外小麥價差倒掛的情況下，進口小麥需求或?qū)⒂兴鶞p少，繼而使得部分需求回歸國內(nèi)市場。那么在新小麥上市初期，部分市場主體逢低采購需求或有增強，國內(nèi)小麥價格存在低位小幅上漲的可能。

（卓創(chuàng)資訊 王文鳳）