【導(dǎo)語(yǔ)】由于養(yǎng)殖利潤(rùn)多呈現(xiàn)盈利-平穩(wěn)-虧損的循環(huán)過(guò)程，而養(yǎng)殖利潤(rùn)的變化會(huì)影響?zhàn)B殖單位補(bǔ)欄與淘雞的進(jìn)度，因此養(yǎng)殖利潤(rùn)是驅(qū)動(dòng)存欄量周期性變化的主要因素。在最新一輪存欄量變化周期中，前期養(yǎng)殖虧損值小但持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，拉長(zhǎng)存欄量下降周期，后期盈利時(shí)間雖長(zhǎng)但盈利值小，存欄增長(zhǎng)較為緩慢，導(dǎo)致存欄量變化周期明顯拉長(zhǎng)。通過(guò)前期的補(bǔ)欄情況，以及目前養(yǎng)殖單位淘雞心態(tài)判斷，本輪存欄量周期高點(diǎn)或出現(xiàn)在8月份。

1.在產(chǎn)蛋雞存欄量變化周期拉長(zhǎng)

在產(chǎn)蛋雞存欄量是反映雞蛋供應(yīng)的主要指標(biāo)，由于養(yǎng)殖利潤(rùn)的變化會(huì)影響?zhàn)B殖單位補(bǔ)欄與淘雞的進(jìn)度，而養(yǎng)殖利潤(rùn)多是呈現(xiàn)盈利-平穩(wěn)-虧損的循環(huán)過(guò)程，因此在產(chǎn)蛋雞存欄量也具有一定的周期性。以卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，我們將兩個(gè)存欄高點(diǎn)之間的時(shí)間定義為一個(gè)存欄量的變化周期。從圖1中可以看出，自2016年至今，在產(chǎn)蛋雞存欄量變化經(jīng)歷不足兩個(gè)周期。第一個(gè)周期為2016年12月至2020年1月，歷時(shí)38個(gè)月；第二個(gè)周期為2020年2月至今，目前已經(jīng)歷51個(gè)月，但本輪周期仍未結(jié)束，存欄量變化周期明顯拉長(zhǎng)。

2.養(yǎng)殖盈利較上一周期有所差異，影響新一輪存欄變化周期進(jìn)程

影響在產(chǎn)蛋雞存欄量的直接因素為補(bǔ)欄量與淘汰量，而補(bǔ)欄與淘汰的情況主要受到養(yǎng)殖利潤(rùn)的影響，因此驅(qū)動(dòng)存欄量周期性變化的主要因素為養(yǎng)殖利潤(rùn)。自2020年以后由于飼料成本與市場(chǎng)需求較上個(gè)存欄周期發(fā)生較為明顯的差異，養(yǎng)殖虧損與盈利時(shí)間均拉長(zhǎng)，且幅度也發(fā)生改變，進(jìn)而拉長(zhǎng)存欄量的變化周期。

虧損值小但持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，拉長(zhǎng)存欄量下降周期。2020年初在產(chǎn)蛋雞存欄量處于高位，雞蛋供應(yīng)過(guò)剩，雞蛋市場(chǎng)行情較為低迷，蛋雞養(yǎng)殖由盈轉(zhuǎn)虧，養(yǎng)殖單位積極淘雞且補(bǔ)欄量縮減，存欄量由此進(jìn)入下行周期。與上個(gè)存欄下行周期（2017年上半年）相比，新一輪養(yǎng)殖虧損幅度小，單斤雞蛋最大虧損值為0.65元，較2017年最大虧損值低0.26元，2020年雞苗銷量較2017年增長(zhǎng)8.49%，最低淘雞日齡也較2017年晚32天，因此去產(chǎn)能過(guò)程相對(duì)緩慢。另外2020下半年開(kāi)始，雞蛋飼料成本明顯走高，2020-2022年年均單斤雞蛋飼料成本分別為3.04元、3.57元，同比漲幅分別為18.72%、17.43%。由于飼料成本不斷提升，壓縮了蛋雞養(yǎng)殖盈利，2021年雞蛋行情雖有所好轉(zhuǎn)，但高成本影響下，年初仍處于虧損狀態(tài)，2020-2021年虧損月份長(zhǎng)達(dá)10個(gè)月，導(dǎo)致新一輪存欄量下降過(guò)程拉長(zhǎng)，在產(chǎn)蛋雞存欄量從高點(diǎn)13.70億只下降至低點(diǎn)11.41億只，歷時(shí)22個(gè)月，下跌幅度加深。

盈利時(shí)間雖長(zhǎng)但盈利值小，存欄增長(zhǎng)較為緩慢。經(jīng)過(guò)了2020-2021年的去產(chǎn)能過(guò)程，在產(chǎn)蛋雞存欄量在2022年初降至周期內(nèi)低位，在供應(yīng)緊張的影響下，雞蛋價(jià)格走高，理論上存欄將出現(xiàn)周期內(nèi)增長(zhǎng)拐點(diǎn)。但由于2022年市場(chǎng)需求整體偏弱，國(guó)內(nèi)人口總量下降，且人均蛋類消費(fèi)量增長(zhǎng)率也有所放緩，消費(fèi)環(huán)境較為低迷，代表銷區(qū)市場(chǎng)雞蛋銷量同比下降1.39%，較上一個(gè)存欄周期的增長(zhǎng)階段2019年減少10.57%。由于市場(chǎng)需求提振不足，加之2022年飼料成本漲至歷史高位，2022年蛋雞養(yǎng)殖盈利雖然提升至周期內(nèi)最高水平，但年均單斤雞蛋盈利較2019年減少24.44%，2021-2024年月均單斤雞蛋盈利多數(shù)時(shí)間低于1元。盈利的縮水對(duì)養(yǎng)殖補(bǔ)欄積極性的提振力度下降，2022年度雞苗總銷量下降3.39%，導(dǎo)致周期內(nèi)存欄上行拐點(diǎn)出現(xiàn)延遲，且存欄增速較為緩慢，進(jìn)一步延長(zhǎng)存欄變化周期。

3.存欄仍處上行周期，預(yù)計(jì)本輪周期高點(diǎn)在8月

蛋雞養(yǎng)殖自2021開(kāi)始由虧轉(zhuǎn)盈之后，養(yǎng)殖盈利不斷提升，雖受到飼料成本高位以及需求好轉(zhuǎn)不足等方面影響，養(yǎng)殖盈利高點(diǎn)不及上一個(gè)存欄周期，但盈利水平亦較為豐盈，且盈利持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，2023年開(kāi)始養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄積極性明顯提升，年度雞苗銷量同比增長(zhǎng)8.20%，且新建、擴(kuò)建養(yǎng)殖場(chǎng)數(shù)量明顯增加，2023年下半年開(kāi)始，存欄量進(jìn)入持續(xù)的增長(zhǎng)階段，但增長(zhǎng)速度低于上個(gè)周期。

受到存欄量持續(xù)增長(zhǎng)的影響，雞蛋市場(chǎng)供大于求矛盾逐漸加劇，今年春節(jié)之后養(yǎng)殖出現(xiàn)虧損的時(shí)間增加，但受到飼料成本下降影響，虧損程度有限，養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄積極性并未出現(xiàn)明顯下降。2023年1-4月份雞苗總銷量雖同比下降1.24%，但仍處于近幾年高位。通過(guò)前期的補(bǔ)欄情況，以及目前養(yǎng)殖單位淘雞心態(tài)判斷，6-8月份在產(chǎn)蛋雞存欄量將持續(xù)增加，預(yù)計(jì)8月份最高增至12.62億只，達(dá)到本輪周期的最高點(diǎn)，9月份開(kāi)始隨著待淘蛋雞數(shù)量的增加，在產(chǎn)蛋雞存欄量或開(kāi)啟下降趨勢(shì)。

（卓創(chuàng)資訊 劉梅）