重點(diǎn)關(guān)注

集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）、鐵礦石

集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）：向上突破，加速趕頂。近期船司加大6月下旬運(yùn)價(jià)宣漲幅度，隨著和談?lì)A(yù)期證偽，期貨未來(lái)的交易視角將進(jìn)一步回歸基本面。在需求側(cè)，6月上旬歐洲的訂艙需求表現(xiàn)樂(lè)觀，且7月中后旬或因圣誕備貨需求小幅攀升。而在供給側(cè)，6月計(jì)劃艙位回升，但不確定性在于歐洲及東南亞港口擁堵或?qū)е麓把诱`的發(fā)生，且7月計(jì)劃艙位仍然緊張。即期運(yùn)價(jià)方面，近期船司宣漲的6月下旬歐洲基本港價(jià)格中樞或升至7000-7200$/FEU，08合約或在市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒下提前交易7月初的漲價(jià)預(yù)期，短期EC2408或升至4800-5100點(diǎn)區(qū)間。

鐵礦石：邏輯回歸基本面，震蕩回調(diào)。前期強(qiáng)預(yù)期支撐之下，鐵礦09合約價(jià)格曾一度突破900元/噸，接近年前高點(diǎn)。隨著近期多市地產(chǎn)政策陸續(xù)落地，之后消息層面或存在短暫真空期，盤(pán)面交易邏輯隨之回歸供需。從產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，近期供應(yīng)端澳巴主流礦發(fā)運(yùn)增量交替上升，需求端鐵水產(chǎn)量階段性見(jiàn)頂，季節(jié)性驅(qū)動(dòng)后期或較為有限，而庫(kù)存拐點(diǎn)遲遲未現(xiàn)，供需矛盾尚未解決。近日統(tǒng)計(jì)局公布的PMI數(shù)據(jù)或?yàn)閷?dǎo)火索，進(jìn)一步助推鐵礦的看跌情緒，使礦價(jià)跌破前一震蕩區(qū)間。但后期宏觀預(yù)期支撐難言完全褪去，三中全會(huì)前礦價(jià)繼續(xù)深跌空間或較為有限，建議以偏弱震蕩對(duì)待。

所長(zhǎng)早讀

期指處于相對(duì)低位或企穩(wěn)回升

觀點(diǎn)分享：近期行情整體偏弱，一方面，前期一系列利多政策落地后，市場(chǎng)已充分交易；另一方面則與近期經(jīng)濟(jì)景氣度出現(xiàn)波折有關(guān)。中國(guó)5月官方PMI跌入榮枯線(xiàn)下方；同時(shí)經(jīng)濟(jì)重要的支撐因素外需也出現(xiàn)走弱，官方與財(cái)新PMI出口分項(xiàng)均回落。海外方面，美國(guó)ISM PMI超預(yù)期走低，全球制造業(yè)動(dòng)能預(yù)期回潮，銅等大宗商品也受此影響明顯調(diào)整。不過(guò)后期來(lái)看，伴隨周四歐央行降息的落地，周五中國(guó)出口及美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的發(fā)布，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)回落預(yù)期也將迎來(lái)階段性靴子落地時(shí)刻，市場(chǎng)賣(mài)壓已消化較為充分，預(yù)計(jì)在不超預(yù)期走弱的情況下，市場(chǎng)或在近一個(gè)月低點(diǎn)附近逐步出現(xiàn)企穩(wěn)。此外，本月中旬的陸家嘴論壇、7月的三中全會(huì)，市場(chǎng)仍有政策利多預(yù)期。就反彈高度上，主要取決于后期實(shí)體層面，特別是地產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)修復(fù)表現(xiàn)，目前看暫時(shí)不做過(guò)于樂(lè)觀預(yù)期。

大類(lèi)資產(chǎn)盤(pán)點(diǎn)

今日早評(píng)

黃金：平臺(tái)震蕩

白銀：加速回落

銅：缺乏明顯驅(qū)動(dòng)，價(jià)格偏弱

鋁：快速回調(diào)

氧化鋁：跟隨滬鋁回調(diào)

鋅：短期承壓，關(guān)注礦端矛盾

鉛：多空并存，高位震蕩

鎳：宏觀情緒回吐，基本面相對(duì)偏弱

不銹鋼：現(xiàn)實(shí)基本面拖累，預(yù)期邊際回調(diào)

錫：震蕩偏強(qiáng)

工業(yè)硅：基本面弱勢(shì)格局依舊

碳酸鋰：基本面承壓，價(jià)格下探

鐵礦石：情緒反復(fù)，估值回調(diào)

螺紋鋼：情緒反復(fù)，弱勢(shì)震蕩

熱軋卷板：情緒反復(fù)，弱勢(shì)震蕩

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，估值下修

錳硅：情緒趨穩(wěn)，高位寬幅震蕩

焦炭：粗鋼調(diào)控再出，震蕩偏弱

焦煤：粗鋼調(diào)控再出，震蕩偏弱

動(dòng)力煤：大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)格下調(diào)，高位震蕩

玻璃：短期承壓中期震蕩市

對(duì)二甲苯：弱勢(shì)震蕩，9-1正套

PTA：聚酯工廠買(mǎi)盤(pán)帶動(dòng)9-1走強(qiáng)

MEG：弱勢(shì)震蕩

橡膠：寬幅震蕩

合成橡膠：基本面支撐，高位運(yùn)行

瀝青：跟隨成本下行

LLDPE：短期偏弱震蕩

PP：短期偏弱中期震蕩市

燒堿：中期震蕩市

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：震蕩偏弱

尿素：偏強(qiáng)運(yùn)行，日內(nèi)波動(dòng)觀察現(xiàn)貨成交

苯乙烯：高位震蕩

純堿：短期或有下跌調(diào)整壓力

LPG：跟隨成本走跌

短纖：區(qū)間震蕩

PVC：短線(xiàn)持穩(wěn)，短期基本面仍有支撐

燃料油：跟隨原油下跌，仍需警惕自身基本面利空

低硫燃料油：下跌延續(xù)，高低硫價(jià)差延續(xù)小幅收窄

集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）：向上突破，加速趕頂

棕櫚油：產(chǎn)地供應(yīng)寬松限制上漲動(dòng)能

豆油：市場(chǎng)情緒降溫豆油有回落風(fēng)險(xiǎn)

豆粕：美豆跌幅縮小，連粕夜盤(pán)偏強(qiáng)

豆一：震蕩

玉米：關(guān)注華北情況

白糖：修復(fù)基差

棉花：內(nèi)外盤(pán)相互影響關(guān)注前低支撐

雞蛋：震蕩調(diào)整

生豬：回調(diào)預(yù)期計(jì)價(jià)，逢低買(mǎi)入近月合約

花生：逢高拋空