重點(diǎn)關(guān)注

合成橡膠、集運(yùn)指數(shù)（歐線）、純堿

合成橡膠：高位震蕩，回歸基本面估值。當(dāng)前基本面靜態(tài)估值區(qū)間為14300元/噸—15900元/噸。原料端，短期國內(nèi)丁二烯供應(yīng)偏緊，港口庫存持續(xù)下滑，工廠及貿(mào)易商庫存壓力較小，價格高位運(yùn)行。中期伴隨供應(yīng)回歸以及下游的負(fù)反饋，價格或有回調(diào)。順丁橡膠而言，目前行業(yè)仍然處在虧損階段，短期丁二烯價格高，行業(yè)開工率較低，庫存去化明顯，現(xiàn)貨高位震蕩。整體而言，順丁橡膠回歸基本面估值，投機(jī)性有所下降。但由于產(chǎn)業(yè)鏈基本面較強(qiáng)，對價格有所支撐，預(yù)計(jì)高位回調(diào)后，呈現(xiàn)基本面估值區(qū)間震蕩的格局。

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：短期波動加劇，暫時觀望。昨日EC主力08合約大跌5.17%，遠(yuǎn)月一度跌停，多頭踩踏嚴(yán)重。資金邏輯或主要包括兩點(diǎn)：一方面為現(xiàn)貨價格持續(xù)大漲后，市場擔(dān)心下游接受度或面臨考驗(yàn)；另一方面為加沙?；痤A(yù)期發(fā)酵。我們認(rèn)為，短期部分資金基于遠(yuǎn)期供需面轉(zhuǎn)弱搶跑布空，造成遠(yuǎn)月大跌的同時也帶動主力08的大幅下跌，風(fēng)格較左。聯(lián)合國通過?；饏f(xié)議事件能否動搖以色列消滅哈馬斯的戰(zhàn)略目標(biāo)尚難評估，單純按照此邏輯或難以立腳。從基本面看，目前6月訂艙需求表現(xiàn)樂觀，即期價格堅(jiān)挺。市場確實(shí)存在部分7-8月貨物提前出運(yùn)的情況（提前出貨的比例尚難評估），但在美歐新一輪補(bǔ)庫周期背景下，對于今年旺季需求端的預(yù)期不宜過分看空。7月基本面矛盾主要集中在供給端，7月第 27-30 周（7/1-7/28）計(jì)劃周度平均運(yùn)力為 26.0 萬TEU，環(huán)比6月下跌7.5%。而近期新增的兩條航線相當(dāng)于在7月周度平均運(yùn)力26.0萬TEU的基礎(chǔ)上增加約1.135萬TEU。整體來看，目前基本面尚無惡化跡象，對于08合約，后續(xù)下跌空間有限，市場炒作的主流潛在利空更多影響10等遠(yuǎn)月合約。

純堿：短期盤面有交割壓力，倉單量較大，玻璃廠普遍不愿高價接貨，盤面定價有壓力。在供應(yīng)端近期市場檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，供應(yīng)壓力增加，當(dāng)然也要看到純堿檢修高峰并未完全結(jié)束，未來市場仍有不少裝置將要檢修，因此中期供應(yīng)收縮預(yù)期并未完全終結(jié)。當(dāng)前玻璃廠剛需采購為主，對高價略有抵觸，低價采購積極，純堿廠6月新接訂單一般。

所長早讀

CPI和美聯(lián)儲利率決策將在今天發(fā)布

觀點(diǎn)分享：周三全球市場將迎來兩大重要經(jīng)濟(jì)事件：美國消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）報(bào)告和美聯(lián)儲利率決策的發(fā)布。雖然市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將維持利率不變，但通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾的新聞發(fā)布會將為市場提供更多關(guān)于今年可能的降息幅度的線索。通脹問題一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。美國勞工統(tǒng)計(jì)局上周五發(fā)布的報(bào)告顯示，5月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了27.2萬，遠(yuǎn)超預(yù)期。工資同比增長4.1%，環(huán)比增長0.4%，均超出預(yù)期。有觀點(diǎn)認(rèn)為，在歐洲央行（ECB）于上周五年來首次下調(diào)借貸成本的背景下，如果核心CPI環(huán)比在0.20%至0.25%之間，那么美聯(lián)儲9月份降息的預(yù)期可能會飆升。

今日早評

黃金：央行停止購金

白銀：夜盤震蕩調(diào)整

銅：現(xiàn)貨貼水收窄，限制價格回落

鋁：從高點(diǎn)回落，保持高位震蕩

氧化鋁：期貨價格回落，現(xiàn)貨價格維持高位

鋅：短期或承壓，錨定宏觀條線

鉛：進(jìn)口或?qū)⒋蜷_，上方承壓

鎳：承壓震蕩，但重回前低仍有難度

不銹鋼：多空博弈，區(qū)間震蕩

錫：震蕩調(diào)整

工業(yè)硅：倉單續(xù)增，盤面仍弱勢

碳酸鋰：偏弱震蕩，海外需求萎縮

鐵礦石：海外寬松預(yù)期走弱，估值下修

螺紋鋼：情緒轉(zhuǎn)弱，弱勢震蕩

熱軋卷板：情緒轉(zhuǎn)弱，弱勢震蕩

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，估值下修

錳硅：情緒趨穩(wěn)，高位寬幅震蕩

焦炭：一輪提降博弈，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動力煤：漲跌互現(xiàn)，高位震蕩

玻璃：短期偏弱中期震蕩市

對二甲苯：震蕩市

PTA：震蕩市

MEG：9-1反套

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：回歸基本面估值

瀝青：成本反彈，裂解收窄

LLDPE：中期震蕩市

PP：中期震蕩市

燒堿：中期震蕩市

紙漿：震蕩偏弱

甲醇：天然氣偏強(qiáng)，短期震蕩為主

尿素：偏弱運(yùn)行，關(guān)注現(xiàn)貨降價后成交強(qiáng)度

苯乙烯：高位震蕩

純堿：中期震蕩市

LPG：跟隨成本震蕩反彈

短纖：區(qū)間震蕩

PVC：價格窄幅波動為主，短期基本面仍有支撐

燃料油：跟隨原油回彈，短期成本定價邏輯為主

低硫燃料油：短線持穩(wěn)，高低硫價差再次走闊

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：短期波動加劇，暫時觀望

棕櫚油：受國際植物油價格堅(jiān)挺影響

豆油：關(guān)注美豆走勢的影響

豆粕：偏弱震蕩，等待6月USDA供需報(bào)告

豆一：震蕩

玉米：震蕩偏強(qiáng)

白糖：區(qū)間整理

棉花：等待USDA供需報(bào)告發(fā)布

雞蛋：短期觀望

生豬：右側(cè)做多

花生：關(guān)注新作