重點關(guān)注

豆粕、焦煤焦炭

豆粕：短期矛盾不大，震蕩等待面積報告。美豆種植進度憂慮緩解（種植接近尾聲）、早期生長良好（優(yōu)良率高開）、擴種預(yù)期仍在（市場預(yù)期面積可能上調(diào)50~100萬英畝），影響偏空。巴西稅改不確定性、美豆銷售提升、未來1個月產(chǎn)區(qū)氣溫偏高等，支撐豆價。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨偏弱（累庫階段），豬價及養(yǎng)殖利潤上漲有利于豆粕添加比例提升。近期多空因素皆有、矛盾尚不突出，豆粕盤面仍處于震蕩調(diào)整態(tài)勢，等待6月底USDA種植面積報告指引。前期滾動多單逢反彈離場，規(guī)避報告風險。

焦煤焦炭：受宏微觀轉(zhuǎn)好影響，價格表現(xiàn)較為反復(fù)，進一步向上空間仍需觀察，主要原因有以下幾個方面：首先，目前國內(nèi)焦煤供應(yīng)仍然處于修復(fù)階段。雖然供應(yīng)環(huán)比改善的節(jié)奏相對比較緩慢，但從全社會庫存的角度去看，焦煤是已經(jīng)形成了筑底企穩(wěn)的態(tài)勢，直接原因就是海外進口對國內(nèi)的供給在這段時間是起到了一定的補充的效果。其次，焦化廠受二輪提降落地的影響，利潤再度受到擠壓，多以消耗庫存為主。而對于鋼廠來說，也處在博弈的狀態(tài)當中，即便上周鐵水產(chǎn)量環(huán)比抬升至239萬噸，但在全年粗鋼產(chǎn)量調(diào)節(jié)的影響下，鐵水突破去年同期高位的想象空間也相對比較有限。因此，在供應(yīng)有確定性修復(fù)而需求向上的高度受到限制的背景下，煤焦自身基本面具備壓力，而宏觀面的擾動將對價格的下跌形成一定的抵抗，短期以震蕩反復(fù)對待。

所長早讀

關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)與政策信號

觀點分享：上周五發(fā)布的貨幣信貸數(shù)據(jù)，基本price in此前市場對M1增速繼續(xù)回落及信貸偏弱的憂慮。整體來看監(jiān)管防空轉(zhuǎn)套利動作對貨幣供應(yīng)依然有擾動；實體信貸需求也偏弱，新增信貸對公中長期、短期，居民中長期、短期延續(xù)全面少增狀態(tài)，企業(yè)貸款中票據(jù)沖量仍明顯；政府債則對社融貢獻提升。整體上在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，以及監(jiān)管引導(dǎo)資金“脫需向?qū)崱杯h(huán)境下，傳統(tǒng)的貨幣信用表現(xiàn)對實體和資產(chǎn)領(lǐng)先性有所減弱。但其中反映的需求偏弱等結(jié)構(gòu)性問題依然需要后期政策面的進一步托底。本周驅(qū)動來看，今日將發(fā)布上月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，從已發(fā)布的物價、貨幣以及高頻數(shù)據(jù)跟蹤來看，整體上經(jīng)濟超預(yù)期程度或有限，關(guān)注其中是否能出現(xiàn)部分亮點。本周行情另一個關(guān)注點在于政策，央行今日MLF的續(xù)作，據(jù)彭博報道預(yù)計有一定降息可能。此外市場將等待周三陸家嘴金融論壇的召開，此前證監(jiān)會預(yù)告將會出臺資本市場相關(guān)政策，近一階段因退市監(jiān)管擾動下偏低的風險偏好，是否能夠迎來新驅(qū)動值得期待。此外周四6月LPR的發(fā)布，能否降息亦值得關(guān)注。整體上若政策面再度釋放寬松信號，則指數(shù)有望出現(xiàn)修復(fù)可能，否則或延續(xù)低位震蕩為主。

今日早評

黃金：震蕩偏弱

白銀：夜盤震蕩調(diào)整

銅：美元持續(xù)回升，施壓價格

鋁：承壓回調(diào)，關(guān)注是否接近底部支撐

氧化鋁：短暫抗跌后再回落

鋅：短期偏承壓

鉛：多空并存，盤整運行

鎳：宏觀情緒回調(diào)，鎳價回歸基本面

不銹鋼：現(xiàn)實基本面拖累，但深跌存在難度

錫：震蕩調(diào)整

工業(yè)硅：上周五倉單庫存再次累庫

碳酸鋰：偏弱震蕩

鐵礦石：供需邊際轉(zhuǎn)好，小幅走強

螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，估值下修

錳硅：情緒反復(fù)，大幅回調(diào)

焦炭：鐵水環(huán)比改善，震蕩反復(fù)

焦煤：震蕩反復(fù)

動力煤：漲跌互現(xiàn)，高位震蕩

玻璃：中期震蕩市

對二甲苯:短期承壓

PTA：震蕩市，多PTA空PX

MEG：震蕩市

橡膠：寬幅震蕩

合成橡膠：震蕩運行，下方空間收窄

瀝青：弱勢不改，震蕩走勢

LLDPE：中期震蕩市

PP：短期仍有壓力中期震蕩市

燒堿：中期震蕩市

紙漿：震蕩運行

甲醇：天然氣偏強，短期震蕩為主

尿素：貿(mào)易商補庫，現(xiàn)貨短期反彈

苯乙烯：高位震蕩

純堿：中期震蕩市

LPG：運費回落，震蕩延續(xù)

短纖：區(qū)間震蕩

PVC：弱勢難改，基本面仍有支撐

燃料油：小幅轉(zhuǎn)弱，短期成本定價邏輯為主

低硫燃料油：短線持穩(wěn)，高低硫價差繼續(xù)走闊

集運指數(shù)（歐線）：偏強震蕩，關(guān)注6月底至7月初空班新增現(xiàn)象

棕櫚油：產(chǎn)地價格較堅挺關(guān)注馬來6月產(chǎn)量

豆油：關(guān)注美豆走勢的影響

豆粕：美豆收跌，偏弱震蕩

豆一：震蕩

玉米：關(guān)注替代品

白糖：區(qū)間震蕩為主

棉花：下游繼續(xù)將開機棉價繼續(xù)承壓

雞蛋：維持震蕩

生豬：短期調(diào)整

花生：關(guān)注新作