重點關(guān)注

期指、合成橡膠、鐵礦石

期指：低位緩慢筑底。昨日A股午后大反彈，與近期滬指持續(xù)位于3000點下方后，托底政策持續(xù)出現(xiàn)不無關(guān)系。同時也與近一個多月下跌后市場內(nèi)生韌性漸顯有關(guān)。消息面來看，除了寬基指數(shù)ETF規(guī)模持續(xù)增加外，包括發(fā)改委、證監(jiān)會等四部門發(fā)布利多創(chuàng)業(yè)投資政策，北京優(yōu)化房地產(chǎn)政策；以及股市層面，已有4家險企宣布增加中期分紅等。顯示政策面繼續(xù)聚焦在穩(wěn)地產(chǎn)以及支持新質(zhì)生產(chǎn)力方面。不過目前看，大漲主要以偏短期情緒支撐下，情緒集中激活所致。但后期我們認(rèn)為政策面底線思維主導(dǎo)下，行情經(jīng)過一個多月下跌至相對低位后，維穩(wěn)力量仍將增加。加上7月的臨近，三中全會政策預(yù)期也有望升溫。此外，實體層面，從高頻地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)來看，一線、三線城市新房銷售同比明顯改善。預(yù)計市場延續(xù)企穩(wěn)，但從昨日偏低的成交來看，市場情緒依然帶有謹(jǐn)慎，包括一些不確定性事件需要落地。后期關(guān)注北京時間周五早間美國總統(tǒng)大選首場電視辯論，以及周日的PMI數(shù)據(jù)。

合成橡膠：高位震蕩，回歸基本面估值。當(dāng)前BR2408合約基本面靜態(tài)估值區(qū)間為14600元/噸—15400元/噸。原料端，短期國內(nèi)丁二烯供應(yīng)偏緊，港口庫存雖有到港貨源補充，但仍處于低位，工廠及貿(mào)易商庫存壓力較小，價格高位堅挺。中期伴隨供應(yīng)回歸以及下游的負(fù)反饋，價格或有回調(diào)。順丁橡膠而言，目前部分工廠仍然處在盈虧平衡線以下，短期原料價格堅挺，行業(yè)開工率維持中性，庫存中性偏低，現(xiàn)貨高位震蕩。整體而言，順丁橡膠回歸基本面估值，投機性有所下降。但由于產(chǎn)業(yè)鏈基本面仍有韌性，對價格有所支撐，預(yù)計在6月中旬高位回調(diào)后，呈現(xiàn)基本面估值區(qū)間震蕩的格局。

鐵礦石：宏觀情緒再迎提振，價格拉升。前期價格在一波流暢下跌過后再度進入?yún)^(qū)間震蕩。上一輪的大幅回調(diào)對于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映，從目前估值的高度和驅(qū)動去看，價格的直接影響主要來自供需邊際量的變化。最近兩周區(qū)間震蕩的背后是：一方面，雖然海外主流礦發(fā)運維持高位運行，但隨著下游開工數(shù)據(jù)再度環(huán)比上揚，港口庫存也有階段性觸頂跡象，基本面邊際并未出現(xiàn)進一步惡化；另一方面，宏觀面的進一步刺激效果隨著短暫政策真空期的持續(xù)而變得逐漸有限。昨日關(guān)于資本市場托底力度加強的消息有所發(fā)酵，黑色板塊得到共振影響下的估值上修。但未來價格的支撐仍在于供需預(yù)期的實質(zhì)改善，建議投資者謹(jǐn)慎追漲。

今日早評

黃金：美聯(lián)儲放鷹

白銀：重新回落

銅：美元大幅回升，價格承壓

鋁：繼續(xù)回落，高位震蕩

氧化鋁：低位震蕩

鋅：供需雙弱，區(qū)間思路對待

鉛：多空交織，高位震蕩

鎳：鎳價震蕩運行

不銹鋼：短期缺乏驅(qū)動

錫：震蕩調(diào)整

工業(yè)硅：短期盤面盤整為主

碳酸鋰：供應(yīng)擾動催化價格反彈

鐵礦石：預(yù)期提振，估值上修

螺紋鋼：情緒回暖，短線反彈

熱軋卷板：情緒回暖，短線反彈

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，寬幅震蕩

錳硅：多空博弈加劇，震蕩反復(fù)

焦炭：一輪提漲落地，震蕩反復(fù)

焦煤：震蕩反復(fù)

動力煤：水電發(fā)力明顯，高位震蕩

玻璃：中期震蕩市

對二甲苯:供應(yīng)回升，估值偏高

PTA：多PTA空PF

MEG：短期估值偏高

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：高位震蕩

瀝青：供需改善有限，繼續(xù)關(guān)注去庫

LLDPE：中期震蕩市

PP：中期震蕩市

燒堿：中期震蕩市

紙漿：震蕩運行

甲醇：震蕩偏強

尿素：內(nèi)需臨近，價格中樞震蕩上移

苯乙烯：高位震蕩

純堿：中期震蕩市

LPG：高位震蕩

短纖：短期偏強震蕩，上方空間有限

PVC：窄幅震蕩，后續(xù)仍有利空

燃料油：弱勢延續(xù)，短期成本定價邏輯為主

低硫燃料油：日盤偏強震蕩，高低硫價差小幅上移

集運指數(shù)（歐線）：08上行趨勢不變，遠(yuǎn)月或迎回調(diào)

棕櫚油：預(yù)計6月馬來將累庫

豆油：關(guān)注USDA的種植面積展望報告

豆粕：反彈震蕩，等待USDA報告

豆一：反彈震蕩

玉米：震蕩偏強

白糖：震蕩偏強

棉花：等待USDA的種植面積報告

雞蛋：短期偏強運行

生豬：逐步買入11月合約

花生：關(guān)注新作面積