【導(dǎo)語】上半年受上游養(yǎng)殖端壓欄惜售以及二育進場影響，白條豬肉價格震蕩走高。但在走高的背后，屠宰量下滑、毛利虧損加劇、凍品去化速度緩慢等原因使得屠宰企業(yè)經(jīng)營壓力增大。后續(xù)在供應(yīng)減少以及終端疲軟的情況下，下半年的豬肉行情或高位震蕩。

進入2024年，白條豬肉價格震蕩上揚。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至6月26日，全國白條豬肉出廠成交年均價為19.91元/公斤，日均價為22.74元/公斤，日均價處于全年的相對高位，年均價較近兩年同期的年均價高出1.4-1.6元/公斤。進入2024年，市場活躍度及下游的承接力度有限，但進入二季度后價格上漲趨勢逐漸明朗，6月價格介于22.50-24.50元/公斤之間震蕩。

入庫行為減少，屠宰量震蕩走低

春節(jié)結(jié)束后，屠宰量常規(guī)回落后低位震蕩，降幅較近兩年幅度擴大。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至6月26日，全國重點屠宰企業(yè)日均屠宰量為16.35萬頭，較近兩年同期下滑10.16%-11.95%。今年屠宰量下滑的主要原因有兩個方面：一是上游養(yǎng)殖端有意壓欄挺價，同時二次育肥進場搶奪適重豬源，原料豬價進一步被抬升，屠宰企業(yè)為了保價進而縮量維穩(wěn)；二是2022年凍品盈利狀況尚可，屠宰企業(yè)在2023年二季度積極分割入庫，更有甚者租庫以囤積庫存，但后市的凍品行情卻不盡如人意，屠宰企業(yè)及貿(mào)易商庫存積壓較多，去化緩慢，使得2024年凍品庫存持續(xù)處于高位（由圖3可知），所以今年屠宰企業(yè)入庫的行為減少后，對屠宰量的支撐降低。

屠宰企業(yè)虧損加劇，屠宰毛利降幅明顯

根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至6月21日，全國重點屠宰企業(yè)屠宰頭均毛利為-13.57元，同比下滑155.10%，較年內(nèi)高點下滑79.41%。由于上游二次育肥多時段攔截流向屠宰端適重豬源，且養(yǎng)殖場壓欄挺價，屠宰端成本不斷上漲，下游跟進不足，使得其購銷不匹配處于常態(tài)，盈利空間不斷被動壓縮，屠宰量亦下滑，導(dǎo)致分攤的頭均成本升高，盈利進一步縮水，甚至走向持續(xù)性虧損。

農(nóng)批渠道訂單量減少，批發(fā)市場亦疲軟

批發(fā)市場作為屠宰廠在當(dāng)?shù)劁N售的重要渠道，往往占比超過該企業(yè)一半以上的產(chǎn)量。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月21日，全國重點批發(fā)市場累積到貨量為325.70萬頭，同比下滑2.10%。從2024年批發(fā)市場到貨量可了解到，本地屠宰廠的銷售難度增加，根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研了解，屠宰廠的農(nóng)批客戶人均訂單量皆有10%-20%下滑，多數(shù)屠宰廠以客戶數(shù)量提升彌補客均訂單的空缺。

而批發(fā)市場之所以到貨量會小幅下滑，主要是因為終端消費的多樣性以及分散性。隨著雞肉、牛肉價格的不斷下滑，對豬肉的替代效應(yīng)逐漸增強，同時商超多以低價豬肉來增加客戶黏性，使得消費者的購買渠道擴展，使得批發(fā)市場時常出現(xiàn)購銷不匹配、開磅尾貨價差大的情況。

綜上所述，無論從屠宰端的屠宰量、頭均毛利、凍品庫容率，還是從終端的批發(fā)市場到貨量來看，皆顯現(xiàn)出下游消費的疲態(tài)。所以上半年豬肉價格的走高，主要是源于上游養(yǎng)殖端對價格的抬升。而進入7月，學(xué)校放假、氣溫不斷升高，皆利空豬肉的需求，同時，從當(dāng)前的凍品庫存去化速度和豬肉的價格來看，屠宰企業(yè)分割入庫的可能性較小，下半年會依舊處于輪庫的情況。利多的時間節(jié)點集中在中秋、國慶與腌臘，但力度或都逐漸減弱，所以卓創(chuàng)資訊預(yù)計下半年白條豬肉價格的行情或在養(yǎng)殖端的支撐下高位震蕩。

（卓創(chuàng)資訊 胡文欣）