橡膠

方向：滬膠，逢高試空；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤面：

RU主力09合約報收15070點，下跌-75點或-0.50%。截至前日12時，銷地WF報收14450-14550元/噸，越南3L混合報收14950-15000元/噸。NR主力09合約報收12645點，下跌-55點或-0.43%；新加坡TF主力09合約報收171.3點，上漲+2.0點或+1.18%。截至前日18時，泰標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報收1735-1745美元/噸，泰混現(xiàn)貨或近港船貨報收1760-1770美元/噸，人民幣混合膠現(xiàn)貨報收14600-14650元/噸。。

BR主力08合約報收15060點，下跌-115點或-0.76%。截至前日18時，山東地區(qū)大慶石化順丁報收15300-15400元/噸，齊翔騰達順丁報收15200-15300元/噸，華南地區(qū)茂名石化順丁報收15200-15300元/噸。華東市場揚子石化順丁報收15200-15300元/噸。山東地區(qū)撫順石化丁苯1502報收15200-15300元/噸。山東地區(qū)丁二烯報收13900-14000元/噸。

邏輯：上周，橡膠系三個合約持續(xù)走弱。6月以來，天膠基本面由強轉(zhuǎn)弱，且下游需求走弱。目前泰國產(chǎn)能釋放速度較快，原料價格已經(jīng)從前期高位下降近15%。雖然內(nèi)需仍舊偏緊，但考慮到產(chǎn)地供應(yīng)運至國內(nèi)有一定的時間差，未來國內(nèi)供應(yīng)偏寬松。上周市場短暫炒作橡膠收儲，但目前具體的收儲量仍需等待官方公布。從合成膠持倉來看，6月中旬的高點之后，BR持倉量已經(jīng)大幅減少至3萬手，回到行情啟動前水平。短期來看，合成膠低倉單和低庫存，以及利潤都對盤面價格有所支撐，但丁二烯遠期存在供應(yīng)寬松預(yù)期，后續(xù)關(guān)注供應(yīng)增加預(yù)期兌現(xiàn)情況。

策略：RU主力09合約建議觀望，關(guān)注15570前期高位壓力；NR主力08合約觀望，遠期偏空。

棉花

方向：CF2409偏空運行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現(xiàn)實逐漸兌現(xiàn)。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現(xiàn)，內(nèi)地紗廠開工持續(xù)下滑，且保稅港、內(nèi)地儲備庫進口棉充裕，截至5月底全國棉花商業(yè)庫存量達377.41萬噸，同比增28.13萬噸。新疆市場方面，隨著內(nèi)地-新疆價差走弱，鐵路運費恢復(fù)，疆棉出疆進度放緩，本年度尾聲疆棉供應(yīng)偏緊預(yù)期有所松動，疆內(nèi)基差高位偏穩(wěn)運行。2、新作增產(chǎn)預(yù)期升溫。新疆產(chǎn)區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動退出。6月USDA面積報告，美棉種植面積超預(yù)期擴大。

策略：CF2409合約擇機在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風(fēng)險提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。