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上半年供應(yīng)利好凸顯提振膠價(jià) 下半年供增需弱價(jià)格恐弱勢(shì)下行

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-07-03 10:55:23 來(lái)源:七禾網(wǎng) 作者:卓創(chuàng)資訊 劉春龍

導(dǎo)語(yǔ)】自2023年四季度起泰國(guó)方面天然乳膠出現(xiàn)減產(chǎn)趨勢(shì),至2024年上半年以來(lái),天然乳膠市場(chǎng)整體供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊局面,泰國(guó)原料膠水價(jià)格漲至5年內(nèi)最高,供應(yīng)利好提振市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上行;但由于下游工廠自身終端訂單表現(xiàn)欠佳,且伴隨天然乳膠價(jià)格上漲,成本壓力凸顯,利潤(rùn)虧損狀態(tài)下,下游工廠原料需求采買積極性表現(xiàn)欠佳,令天然乳膠價(jià)格上漲承壓。


供應(yīng)利好提振膠價(jià)?下游需求缺乏利好配合


進(jìn)入2024年,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上半年國(guó)內(nèi)天然乳膠價(jià)格上行為主,其走勢(shì)與我們?cè)凇?023-2024中國(guó)天然乳膠市場(chǎng)年度報(bào)告》中預(yù)測(cè)的基本一致,但上半年價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在二季度,主要原因在于泰國(guó)方面天然橡膠生產(chǎn)出現(xiàn)減產(chǎn),年內(nèi)泰國(guó)膠水價(jià)格漲至5年最高點(diǎn),成本利好加之國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨資源有限提振價(jià)格維持上行走勢(shì)。2024年1-6月份,國(guó)內(nèi)天然乳膠(散裝黃春發(fā))人民幣市場(chǎng)均價(jià)為12598元/噸 ,較上年同期上漲31.79%。截止到6月28日國(guó)內(nèi)天然乳膠(散裝黃春發(fā))收于13350元/噸,該價(jià)格較年初上漲了19.20%。


進(jìn)入2024年,天然橡膠供應(yīng)偏緊格局幾乎貫穿了整個(gè)上半年市場(chǎng)。自2023年底起,由于泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料膠水產(chǎn)量不足,泰國(guó)原料膠水價(jià)格持續(xù)上行屢創(chuàng)歷史新高,成本利好提振美金價(jià)格持續(xù)走高,且內(nèi)外盤價(jià)格倒掛,疊加春節(jié)假期以及節(jié)前下游工廠備貨的背景下,國(guó)內(nèi)天然乳膠市場(chǎng)流通貨源逐步消化,現(xiàn)貨偏緊格局提振價(jià)格,天然乳膠價(jià)格在整個(gè)2024年一季度維持上行走勢(shì)為主。而進(jìn)入2季度后,由于原料價(jià)格處于歷史高位,泰國(guó)未停割區(qū)域同比往年偏多,且東南亞多國(guó)產(chǎn)區(qū)開割季臨近,泰國(guó)原料膠水價(jià)格出現(xiàn)回落;同時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面由于下游工廠成本高企利潤(rùn)受損,對(duì)于原料高價(jià)采買原料的意向欠佳,整體供需基本面呈現(xiàn)利空表現(xiàn)拖拽膠價(jià)。但進(jìn)入5月后,雖然需求維持弱勢(shì)表現(xiàn),但受天氣因素影響,國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)放量遲緩,原料膠水價(jià)格上行,加之國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨流通資源有限,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲至上半年最高點(diǎn)。直至6月下旬,國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)出現(xiàn)明顯改善,原料價(jià)格逐步松動(dòng)下行,帶動(dòng)膠價(jià)再度回歸跌勢(shì)。年內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在6月中上旬,達(dá)到14550元/噸。


供應(yīng)端:產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格屢創(chuàng)新高 內(nèi)外盤價(jià)格長(zhǎng)期倒掛


2024年一季度,由于農(nóng)歷春節(jié)在2月上旬,為此受農(nóng)歷春節(jié)假期下游備貨需求以及泰國(guó)原料價(jià)格上行影響,雖然缺乏進(jìn)口利潤(rùn),但1月份貿(mào)易商及下游工廠相對(duì)集中,致使1月份進(jìn)口量出現(xiàn)同比上漲,同時(shí)伴隨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格上漲。不過(guò)整體來(lái)看,由于內(nèi)外盤價(jià)格倒掛,1季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求表現(xiàn)欠佳,根據(jù)中華人民共和國(guó)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示,2023年1-3月份中國(guó)天然乳膠總進(jìn)口量11.24萬(wàn)噸,同比下跌15.60%,其中1月進(jìn)口量為4.35萬(wàn)噸,環(huán)比下跌10.52%,同比上漲57.90%,為上半年進(jìn)口量最高值。


而二季度來(lái)看,由于泰國(guó)原料價(jià)格持續(xù)推高,成本支撐美金價(jià)格上行,但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求端表現(xiàn)欠佳,美金船貨采買積極性欠佳的同時(shí),也令人民幣價(jià)格上漲承壓,受此影響,內(nèi)外盤價(jià)格仍多維持深度倒掛,令貿(mào)易商進(jìn)口意向同樣受挫。其中2024年4月份中國(guó)天然乳膠總進(jìn)口量1.91萬(wàn)噸,環(huán)比下跌52.35%,同比下跌48.46%;而5月份中國(guó)天然乳膠月度進(jìn)口總量為1.40萬(wàn)噸,環(huán)比下跌26.78%,同比下跌26.24%,創(chuàng)造近十年來(lái)進(jìn)口量最低值。


成本端:原料價(jià)格持續(xù)上漲 國(guó)內(nèi)利潤(rùn)表現(xiàn)向好


2024上半年來(lái)看,海南產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)受天氣因素干擾,整體產(chǎn)量釋放恐不及去年同期。自4月份起,海南產(chǎn)區(qū)逐步邁入開割,部分民營(yíng)工廠開工生產(chǎn);但在5月中上旬,海南方面出現(xiàn)連續(xù)降雨天氣,原料生產(chǎn)受到擾動(dòng),疊加加工廠積極收購(gòu)原料,原料膠水價(jià)格持續(xù)走高。直至進(jìn)入6月份,伴隨海南產(chǎn)區(qū)天氣出現(xiàn)明顯改善,原料膠水產(chǎn)量快速市場(chǎng),價(jià)格逐步下滑。不過(guò)值得注意的事,雖然原料膠水價(jià)格持續(xù)走高,但受到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)天然乳膠現(xiàn)貨流通資源有限影響,天然乳膠價(jià)格維持相對(duì)高位,致使多數(shù)時(shí)間內(nèi),加工廠生產(chǎn)利潤(rùn)表現(xiàn)向好。直至6月末,國(guó)內(nèi)乳膠加工利潤(rùn)為258元/噸附近。理論值僅供參考。


泰國(guó)方面由于原料膠水價(jià)格屢創(chuàng)新高,加工廠生產(chǎn)利潤(rùn)表現(xiàn)欠佳。自2023年底以來(lái),泰國(guó)天然橡膠生產(chǎn)出現(xiàn)減產(chǎn)態(tài)勢(shì),原料膠水價(jià)格屢創(chuàng)新高,雖然在4月份,由于東南亞多國(guó)產(chǎn)區(qū)開割季臨近,且泰國(guó)短期供應(yīng)同環(huán)比有所增大,致使原料價(jià)格有所回落。但受天氣因素影響,自4月底起,原料膠水價(jià)格再度邁入上行通道,在6月中上旬漲至近5年來(lái)最高點(diǎn)。但內(nèi)外盤倒掛導(dǎo)致國(guó)內(nèi)對(duì)高價(jià)抵觸,疊加下游成本壓力過(guò)大,需求偏弱,美金價(jià)格上漲承壓,令泰國(guó)加工廠生產(chǎn)利潤(rùn)表現(xiàn)欠佳。直至6月末,伴隨泰國(guó)原料生產(chǎn)放量,原料價(jià)格持續(xù)走低,泰國(guó)方面生產(chǎn)利潤(rùn)方出現(xiàn)向好表現(xiàn)。截至6月末,泰國(guó)乳膠加工利潤(rùn)為21美元/噸附近。理論值僅供參考。


需求端:成本高企利潤(rùn)虧損下游工廠開工表現(xiàn)欠佳


2024年上半年,全球范圍內(nèi)的醫(yī)療手套需求并未有明顯改善,加之丁腈手套成本低廉,價(jià)格方面具備明顯優(yōu)勢(shì),令丁腈膠乳手套在國(guó)際市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力,而中國(guó)市場(chǎng)天然乳膠手套則受成本拖累,由于與馬來(lái)西亞乳膠手套競(jìng)爭(zhēng)方面,競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)不足,市場(chǎng)需求缺乏良好改善,也正是受此影響,令下游工廠對(duì)于高價(jià)原料采買謹(jǐn)慎,拖累天然乳膠需求表現(xiàn),截至2季度末,據(jù)了解整體開工率約在4-5成左右。而發(fā)泡行業(yè)在一季度由于終端訂單不旺,成品價(jià)格上漲乏力,工廠生產(chǎn)利潤(rùn)虧損,導(dǎo)致其生產(chǎn)積極性不高,整體開工率不足4成;而進(jìn)入2季度以來(lái)。發(fā)泡行業(yè)成本壓力依舊,部分工廠出現(xiàn)減產(chǎn)乃至停工舉措,據(jù)了解整體開工率跌至3-4成。此外包括氣球制造及鞋材等下游企業(yè)同樣存在訂單欠佳,成本高企利潤(rùn)虧損的問題,整體開工率維持在相對(duì)低位,對(duì)于原材料采買維持剛需。為此整體而言,2024年上半年乳膠市場(chǎng)需求表現(xiàn)欠佳。


下半年天然乳膠價(jià)格或呈現(xiàn)先跌后漲走勢(shì)建議關(guān)注下游需求端變化


綜上所述,在2024年上半年,供應(yīng)端利好明顯提振膠價(jià),而受成本利潤(rùn)影響,下游需求長(zhǎng)期呈現(xiàn)弱勢(shì)表現(xiàn),其中進(jìn)口量而言,由于終端需求始終缺乏明顯改善,且內(nèi)外盤價(jià)格長(zhǎng)期倒掛,泰國(guó)原料產(chǎn)量在6月中下旬方出現(xiàn)一定改善,為此預(yù)計(jì)6月份進(jìn)口量仍將維持低位,或在1.5萬(wàn)-2萬(wàn)噸。下半年來(lái)看,如若產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)維持正常表現(xiàn),伴隨供應(yīng)端持續(xù)增量,疊加需求方面缺乏改善契機(jī),基本面表現(xiàn)偏空,天然乳膠將繼續(xù)呈現(xiàn)高位持續(xù)下行走勢(shì)。具體來(lái)說(shuō),隨著時(shí)間的推移,東南亞產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)放量的逐步增大,供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)利空膠價(jià);同時(shí)需求方面目前來(lái)看下游手套、發(fā)泡等行業(yè)短期內(nèi)恐難有改善契機(jī),加之高溫天氣來(lái)臨,下游工廠開工恐將繼續(xù)維持低位。為此預(yù)計(jì)年內(nèi)最低價(jià)格出現(xiàn)在11月份。直至臨近年末,伴隨中國(guó)、越南等產(chǎn)膠國(guó)進(jìn)入停割期,供應(yīng)縮量帶動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)回升走勢(shì)。(不過(guò)需要注意是,由于內(nèi)外盤價(jià)格長(zhǎng)期倒掛,且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求欠佳,當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨流通資源已長(zhǎng)期處于相對(duì)有限狀態(tài),下半年如若產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)極端天氣擾動(dòng),供應(yīng)短期縮量恐會(huì)提振膠價(jià)上行。僅供參考)


(卓創(chuàng)資訊 劉春龍)

責(zé)任編輯:唐正璐

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