橡膠

方向：滬膠，逢高試空；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤(pán)面：

RU主力09合約報(bào)收15065點(diǎn)，下跌-40點(diǎn)或-0.26%；日本JRU主力11合約報(bào)收331.4點(diǎn)，下跌-1.8點(diǎn)或-0.54%。截至前日12時(shí)，銷地WF報(bào)收14450-14550元/噸，越南3L混合報(bào)收14950-15000元/噸，泰國(guó)煙片報(bào)收18400-18700元/噸，產(chǎn)地標(biāo)二報(bào)收13700-13900元/噸。

NR 20號(hào)膠相關(guān)：NR主力09合約報(bào)收12670點(diǎn)，下跌-30點(diǎn)或-0.24%；新加坡TF主力09合約報(bào)收171.4點(diǎn)，上漲+0.1點(diǎn)或+0.06%。截至前日18時(shí)，煙片膠船貨報(bào)收2180美元/噸，泰標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1735-1745美元/噸，泰混現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1760-1770美元/噸，馬標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1730-1740美元/噸，人民幣混合膠現(xiàn)貨報(bào)收14550-14650元/噸。

BR主力08合約報(bào)收15175點(diǎn)，下跌-10點(diǎn)或-0.07%。截至前日18時(shí)，山東地區(qū)大慶石化順丁報(bào)收15300-15400元/噸，齊翔騰達(dá)順丁報(bào)收15200-15300元/噸，華東市場(chǎng)揚(yáng)子石化順丁報(bào)收15200-15300元/噸，華南地區(qū)茂名石化順丁報(bào)收15200-15300元/噸。山東地區(qū)撫順石化丁苯1502報(bào)收15200-15300元/噸。山東地區(qū)丁二烯報(bào)收13850-13950元/噸。 

邏輯：上周，橡膠系三個(gè)合約持續(xù)走弱。6月以來(lái)，天膠基本面由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，且下游需求走弱。目前泰國(guó)產(chǎn)能釋放速度較快，原料價(jià)格已經(jīng)從前期高位下降近15%。雖然內(nèi)需仍舊偏緊，但考慮到產(chǎn)地供應(yīng)運(yùn)至國(guó)內(nèi)有一定的時(shí)間差，未來(lái)國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏寬松。上周市場(chǎng)短暫炒作橡膠收儲(chǔ)，但目前具體的收儲(chǔ)量仍需等待官方公布。從合成膠持倉(cāng)來(lái)看，6月中旬的高點(diǎn)之后，BR持倉(cāng)量已經(jīng)大幅減少至3萬(wàn)手，回到行情啟動(dòng)前水平。短期來(lái)看，合成膠低倉(cāng)單和低庫(kù)存，以及利潤(rùn)都對(duì)盤(pán)面價(jià)格有所支撐，但丁二烯遠(yuǎn)期存在供應(yīng)寬松預(yù)期，后續(xù)關(guān)注供應(yīng)增加預(yù)期兌現(xiàn)情況。

策略：RU主力09合約建議觀望，關(guān)注15570前期高位壓力；NR主力08合約觀望，遠(yuǎn)期偏空。

棉花

方向：CF2409偏空運(yùn)行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現(xiàn)實(shí)逐漸兌現(xiàn)。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現(xiàn)，內(nèi)地紗廠開(kāi)工持續(xù)下滑，且保稅港、內(nèi)地儲(chǔ)備庫(kù)進(jìn)口棉充裕，截至5月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存量達(dá)377.41萬(wàn)噸，同比增28.13萬(wàn)噸。新疆市場(chǎng)方面，隨著內(nèi)地-新疆價(jià)差走弱，鐵路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)，疆棉出疆進(jìn)度放緩，本年度尾聲疆棉供應(yīng)偏緊預(yù)期有所松動(dòng)，疆內(nèi)基差高位偏穩(wěn)運(yùn)行。2、新作增產(chǎn)預(yù)期升溫。新疆產(chǎn)區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動(dòng)退出。6月USDA面積報(bào)告，美棉種植面積超預(yù)期擴(kuò)大。

策略：CF2409合約擇機(jī)在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。