橡膠

方向：滬膠，偏空；20膠，偏空；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤面：

RU主力09合約報收15065點，下跌-40點或-0.26%。截至前日12時，銷地WF報收14450-14550元/噸，越南3L混合報收14950-15000元/噸。NR主力09合約報收12670點，下跌-30點或-0.24%；新加坡TF主力09合約報收171.4點，上漲+0.1點或+0.06%。截至前日18時，泰標現(xiàn)貨或近港船貨報收1735-1745美元/噸，泰混現(xiàn)貨或近港船貨報收1760-1770美元/噸，人民幣混合膠現(xiàn)貨報收14550-14650元/噸。

BR主力08合約報收15175點，下跌-10點或-0.07%。截至前日18時，山東地區(qū)大慶石化順丁報收15300-15400元/噸，齊翔騰達順丁報收15200-15300元/噸，華東市場揚子石化順丁報收15200-15300元/噸，華南地區(qū)茂名石化順丁報收15200-15300元/噸。山東地區(qū)撫順石化丁苯1502報收15200-15300元/噸。山東地區(qū)丁二烯報收13850-13950元/噸。

邏輯：本周泰國膠水杯膠持續(xù)下跌，截至7月4日，泰國膠水報價67泰銖/公斤，杯膠報價57.15泰銖/公斤。天然橡膠季節(jié)性產出增加的趨勢越發(fā)明確，帶動供應端壓力增加。天氣方面，國內外產區(qū)未來一周降雨適中，對割膠進程影響不大。下游需求方面，2024年6月中國汽車經銷商庫存預警指數(shù)為62.3%，同比上升8.3個百分點，環(huán)比上升4.1個百分點。庫存預警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車流通行業(yè)處在不景氣區(qū)間。

在海關總署更新濃乳、煙片和標膠的增值稅從13%下調到了9%，混合維持13%不變；利空淺色RU；從國外上游成本角度并未發(fā)現(xiàn)變化；但從下游需求來看，進口成本（絕對價格）降低，拖拽國產濃乳價格，間接利空RU。

策略：RU主力09合約建議觀望；NR主力08合約觀望，遠期偏空。

棉花

方向：CF2409偏空運行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現(xiàn)實逐漸兌現(xiàn)。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現(xiàn)，內地紗廠開工持續(xù)下滑，且保稅港、內地儲備庫進口棉充裕，截至5月底全國棉花商業(yè)庫存量達377.41萬噸，同比增28.13萬噸。新疆市場方面，隨著內地-新疆價差走弱，鐵路運費恢復，疆棉出疆進度放緩，本年度尾聲疆棉供應偏緊預期有所松動，疆內基差高位偏穩(wěn)運行。2、新作增產預期升溫。新疆產區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動退出。6月USDA面積報告，美棉種植面積超預期擴大。

策略：CF2409合約擇機在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風險提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。