【導(dǎo)語】截至7月26日，7月PTA月均加工費(fèi)456元/噸，環(huán)比上漲16%，處于PTA新裝置生產(chǎn)盈利的狀態(tài)，8月官宣的PTA裝置檢修計(jì)劃有限，可能加速PTA積累庫存。

PTA月均加工費(fèi)上漲

截至7月26日，7月PTA月均加工費(fèi)456元/噸，環(huán)比上漲16%。近年投產(chǎn)的PTA新裝置理論成本加工費(fèi)在300元/噸上下，目前處于盈利狀態(tài)，而部分早年投產(chǎn)的PTA裝置，理論成本加工費(fèi)在500-600元/噸之間，壓力也整體有限，因此，8月官宣的PTA裝置檢修計(jì)劃有限，尤其是部分運(yùn)行時(shí)間偏長的裝置仍未官宣檢修計(jì)劃。

主因：PX月產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高 讓利于PTA

7月中旬以來，PX開工負(fù)荷維持在85%以上，預(yù)估7月PX月產(chǎn)量在336萬噸左右，PX供應(yīng)充足。以PX船貨報(bào)盤來看，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的結(jié)構(gòu)，也充分印證了短期PX供應(yīng)充足的情況。7月雖然處于美國汽柴油消費(fèi)的旺季，但今年市場并無調(diào)油邏輯炒作現(xiàn)象，PX市場也缺乏重大驅(qū)動力，7月PX月均價(jià)跌幅大于PTA月均價(jià)跌幅，讓利于PTA，在PTA理論重回累庫存狀態(tài)之下，PTA加工費(fèi)仍然上漲，這種市場情況較為難得。

預(yù)估8月PTA加速積累庫存

8月中上旬仍為需求淡季，聚酯工廠可能繼續(xù)減產(chǎn)。7月29日至31日，有5家滌綸短纖工廠開始減產(chǎn)，共計(jì)影響滌綸短纖產(chǎn)能38萬噸，另外有其他3套滌綸短纖工廠計(jì)劃減產(chǎn)，影響產(chǎn)能15萬噸，綜合來看，滌綸短纖減產(chǎn)產(chǎn)能共計(jì)53萬噸，折算對PTA需求量下降1萬噸/周。目前滌綸長絲、聚酯瓶片、滌綸短纖工廠陸續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)，終端買家并無投機(jī)囤貨的意向，聚酯高產(chǎn)銷仍然是曇花一現(xiàn)，需求端不利于產(chǎn)業(yè)鏈成本自上而下的傳導(dǎo)。

目前來看PTA貨源也呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，PTA裝置檢修計(jì)劃有限，累庫存預(yù)期較強(qiáng)。目前幾乎沒有PTA大裝置官宣8月檢修計(jì)劃，部分停車裝置多為7月份開始檢修或者長期停車，預(yù)估8月PTA月產(chǎn)量有再創(chuàng)新高的可能性。預(yù)估8月份累庫存25萬噸以上，需要關(guān)注下游聚酯大廠減產(chǎn)的持續(xù)性以及8月中下旬終端織造市場是否有旺季結(jié)束的跡象。

綜合來看，7月PTA加工費(fèi)偏高，PTA新裝置盈利、老裝置虧損減少，PTA企業(yè)也樂于維持現(xiàn)狀，官宣檢修計(jì)劃有限，預(yù)估8月PTA供應(yīng)壓力增加。

（卓創(chuàng)資訊 安光）