報告品種：燒堿

觀點小結(jié)

1、依靠煤炭、鋁土礦等資源優(yōu)勢，山西氧化鋁產(chǎn)能高達2645萬噸，氧化鋁又是燒堿主力下游，故此次調(diào)研走訪山西氧化鋁、燒堿企業(yè)，主要了解目前山西氧化鋁、鋁土礦情況及周邊區(qū)域燒堿供需情況。

2、據(jù)了解，榆社、瑞恒、霍家溝為區(qū)域內(nèi)燒堿主力供應商。但山西燒堿總產(chǎn)能較小，氧化鋁企業(yè)為維持供應，也會向陜西、內(nèi)蒙、山東等地購買燒堿（液堿為主）。

3、目前山西氧化鋁企業(yè)基本上復產(chǎn)，鋁土礦來源主要為進口礦，國產(chǎn)礦復產(chǎn)進度較慢。從企業(yè)了解到，氧化鋁復產(chǎn)堿耗并未提升，依靠進口礦復產(chǎn)的企業(yè)耗堿單耗下滑。

4、山西電解鋁產(chǎn)能僅130萬噸，區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)的氧化鋁外發(fā)鋁廠為主。

一、山西氧化鋁基本情況

1、山西氯堿、氧化鋁企業(yè)基本情況

圖1：各地氧化鋁與燒堿產(chǎn)能匹配度

數(shù)據(jù)來源：紫金天風期貨

山西省具很強的鋁土礦、煤炭資源優(yōu)勢，氧化鋁產(chǎn)能達2645萬噸，位居全國第二。但山西自身燒堿產(chǎn)能僅133萬噸，且個別裝置開工穩(wěn)定性差。區(qū)域內(nèi)的燒堿自給自足率并不高，需要從陜西、內(nèi)蒙、山東等地購買液堿。

山西鋁土礦資源豐富，鋁土礦占全國儲量41.6%，主要分布在四大礦區(qū)。主要分為四大礦區(qū)：興縣鋁土礦區(qū)、寧武-原平鋁土礦區(qū)、汾陽--孝義鋁土礦區(qū)、交口--汾西鋁土礦區(qū)。但近年來由于環(huán)保、安全生產(chǎn)問題，國產(chǎn)礦開采受限。鋁土礦不足導致氧化鋁開工受限，隨著進口礦的補充，山西氧化鋁開工逐步回歸。但是耗堿量有所下滑。

二、具體調(diào)研

1、廠家A：氧化鋁廠

產(chǎn)能及開工：氧化鋁300萬噸產(chǎn)能，有在印尼投產(chǎn)計劃。目前開工8成，目前有一條線未開。之前6成。

礦石：目前進口礦為主，近期幾內(nèi)亞礦少（梅雨季），澳礦較多。進口礦（澳洲）有機物高，要摻礦。目前國產(chǎn)礦進口礦使用比例4:1。國產(chǎn)礦來自周邊河南、貴州等地。到量不多。

燒堿：供貨方主要為內(nèi)蒙、山西燒堿廠家。長協(xié)占85-90%，貿(mào)易商散單作為補充。50堿為主，少量片堿補充作用，價格月度協(xié)議定價。目前單月堿耗約2.7萬噸，常備庫存10天左右用量。

煤/電：陜西榆林，產(chǎn)蒸汽用。工業(yè)電用，園區(qū)有優(yōu)惠。

氧化鋁：目前現(xiàn)貨緊，主要交長單，不做套保。

2、廠家B：氧化鋁廠

簡介：集團在山東、山西、廣西均有氧化鋁廠，其中山東、山西配套燒堿，印尼有建廠計劃。

產(chǎn)能：三條線共350萬噸，目前全開。一天約一萬噸產(chǎn)量。前期鋁土礦不足，最低開1/3。最近開滿。

鋁土礦：澳礦為主，幾內(nèi)亞。有處理有機物設備。目前使用進口為主，生產(chǎn)時4比1摻礦。會根據(jù)國產(chǎn)礦到貨情況，動態(tài)調(diào)節(jié)堿量。礦石來源緊，不做庫存。前期正常庫存1-2個月。進口礦到廠通過火車、汽車聯(lián)運，時間2-3天。

國產(chǎn)礦：來自貴州、河南、重慶、廣西、四川等地。

堿：山東自己的液堿、片堿，山西的30萬噸自用為主。其他的外采山西和山西本地企業(yè)。

氧化鋁：一半送新疆，一半外賣。

電：自備電，煤來自榆林4500卡以上的煤。發(fā)電機組小，發(fā)電成本稍微貴一點。

3、廠家C：氧化鋁廠家

產(chǎn)能：設計產(chǎn)能240萬噸。前期礦石不夠只開兩條線，6月滿產(chǎn)。不會因需求不好而降負荷。

鋁土礦：進口礦為主，國產(chǎn)礦補充。在幾內(nèi)亞、印尼、斐濟有自己的礦山，只要海運物流正常，進口鋁土礦供給有保障。目前2:1配比，澳礦有機物多。

氧化鋁：每天發(fā)往新疆，基本無庫存。

堿：月耗量2.5-2.6萬干噸。主要為液堿，片堿很少。基本不從貿(mào)易商采購，除非不夠。一半內(nèi)部堿，一半外采堿。根據(jù)礦石來源調(diào)節(jié)堿耗。

煤：山西當?shù)刭I煤，電價集團內(nèi)部定價。

4、廠家D：氯堿企業(yè)

產(chǎn)能：PVC產(chǎn)能40萬噸，燒堿設計產(chǎn)能35萬噸。基本滿產(chǎn)、不存在調(diào)峰生產(chǎn)。目前以堿補氯。

電石：從內(nèi)蒙、陜西、寧夏等地外采。

鹽：陜西榆林，到廠價500元。

電：建成1×50MW熱電聯(lián)產(chǎn)發(fā)電機組。自備電及網(wǎng)電使用比例2比8，年用1億度電。綜合電力成本5毛附近。

堿：離銷區(qū)（鋁廠）近，全為液堿，不產(chǎn)片堿。燒堿直接對接鋁廠，直銷為主，均衡發(fā)貨。零散單約10%-20%，主要為污水處理廠、焦化廠。主要本地銷售，河南也去。

燒堿罐容：5000噸，但維持低庫存運行。產(chǎn)銷均衡。

物流：有自己的物流，60輛危化品車。

PVC：25%走鐵路去華東、華南，75%汽運山東、河南、河北。

液氯：自用為主，不外賣。耗氯下游為39萬噸PVC，5萬噸氯乙酸，4千噸四氯苯酐。

5、廠家E：氧化鋁企業(yè)

產(chǎn)能：建成產(chǎn)能260萬噸，開工一直滿產(chǎn)，不會因為礦石之外的問題降負荷。目前6條線，2條線轉(zhuǎn)為低溫線，用進口礦。4條線使用高溫礦，國產(chǎn)礦為主，高溫線切換到低溫15天左右。

礦：幾內(nèi)亞有自己的礦山，也進口土耳其等地礦；國內(nèi)有自己的幾個礦山，國產(chǎn)礦成本低，外采部分國產(chǎn)礦，目前不缺礦。

堿：來源主要來自內(nèi)蒙企業(yè)，與堿廠形成穩(wěn)定的合作關(guān)系。折百運費260-300。堿價格參考長協(xié)價格。

氧化鋁：氧化鋁貿(mào)易通過集團自己的貿(mào)易公司，集團內(nèi)部消化為主。部分外賣給電解鋁企業(yè)。

煤/電：煤使用周邊煤礦，年用煤150萬噸。自備電廠，成本有優(yōu)勢。

（注：紫金天風期貨發(fā)布調(diào)研報告的時間為7月26日）

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