【導(dǎo)語】 7月份順丁橡膠價格區(qū)間整理，尾盤收跌，均價水平略高于6月，且仍高于往年同期。全月價格波動區(qū)間維持在14500-15400元/噸。高低差900元/噸。8月份來看，市場心態(tài)偏空，價格或穩(wěn)中有降。

7月順丁橡膠價格區(qū)間調(diào)整

7月順丁橡膠市場價格區(qū)間調(diào)整，尾盤收跌。以華北市場BR9000為例，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至7月月29日，華北市場BR9000均價15052元/噸，較上月均價漲122元/噸，漲幅0.82%，同比去年同期上漲49.21%。

7月順丁橡膠市場價格區(qū)間調(diào)整，尾盤收跌。7月市場受買盤跟進有限以及相關(guān)品天然橡膠偏弱帶動影響，價格回吐6月部分漲幅，但隨著順丁橡膠與原料丁二烯之間的價差壓縮，仍有部分裝置受累于成本壓力停車限產(chǎn)支撐價格底部。臨近收盤，成本端跌幅擴大利空市場心態(tài)，買盤觀望，尾盤意向成交重心下移。月內(nèi)順丁橡膠市場商談氣氛僵持，受成本價格重心整體偏高支撐，順丁橡膠價格月均價格重心略高于6月。截止到本月29日，華北市場BR9000均價15052元/噸，較上月均價漲122元/噸，漲幅0.82%，同比去年同期上漲49.21%。

虧損壓力持續(xù) 順丁橡膠行業(yè)開工下滑

本月順丁橡膠虧損幅度略有收窄。截止到本月29日，順丁橡膠平均理論毛利約為-1033元/噸附近，較上月毛利水平略有回升。7月份中國高順順丁橡膠裝置平均開工負荷61.01%，較上月走低0.52個百分點，較去年同期走高3.56個百分點。

如圖所示，2024年1-7月順丁橡膠長期處于虧損的局面，雖7月份虧損幅度有所收窄，但仍有部分裝置受制于成本壓力調(diào)整生產(chǎn)，因此行業(yè)開工出現(xiàn)了窄幅下滑。7月份中國高順順丁橡膠裝置平均開工負荷61.01%，較上月走低0.52個百分點，較去年同期走高3.56個百分點。7月開工負荷調(diào)整的主要原因：國營方面，齊魯石化7月7日停車，7月24日重啟后雙線運行降負生產(chǎn)；民營方面益華橡塑維持低負生產(chǎn)，齊翔騰達7月初停車至今；山東威特、揚子石化、獨山子石化維持停車；新疆藍德重啟暫未出料。7月場內(nèi)裝置檢修與重啟并存，且傳化合成材料12萬噸新裝置試車，產(chǎn)能暫未計算在內(nèi)。綜合測算7月國內(nèi)HCBR裝置平均開工負荷環(huán)比窄降。本月除長期停車裝置外涉及停車產(chǎn)能39萬噸，本月預(yù)計影響總產(chǎn)量約32910噸。

8月來看，成本壓力預(yù)期有所緩解。順丁方面部分檢修裝置重啟以及新裝置穩(wěn)定運行，預(yù)計國內(nèi)順丁橡膠供應(yīng)較7月或存在提升。國營方面來看，揚子石化延續(xù)檢修為主，8月份暫無重啟計劃，齊魯燕山正常運行，獨山子石化重啟時間待定；民營方面來看，齊翔騰達預(yù)計8月下旬檢修結(jié)束，浩普上旬檢修10天，預(yù)計8月中國HCBR裝置平均開工負荷調(diào)整至59%附近，較7月窄幅走低2個百分點。（注，傳化新裝置順利投產(chǎn)，8月月度產(chǎn)能基數(shù)擴大，因此產(chǎn)量提升，開工負荷略有下滑。）

天然橡膠貼水合成幅度加深 替代性需求下滑

7月天然橡膠人民幣市場均價下滑，截至7月29日，上海全乳膠均價14150元/噸，較上月均價下滑378.95元/噸，跌幅2.61%。山東STR20#混合月均價14191.25元/噸，較上月均價整體下滑407.43元/噸，跌幅2.79%。月內(nèi)天然橡膠價格重心整體下移，核心利空來自于產(chǎn)業(yè)與宏觀的雙重壓制。月內(nèi)外圍宏觀氣氛低迷，商品整體運行環(huán)境偏空。產(chǎn)業(yè)自身基本面來看，雖月內(nèi)產(chǎn)區(qū)降雨影響割膠進程，但新膠供應(yīng)量緩慢增長；而需求端來看，則因訂單跟進不足疊加成品高庫存壓力，導(dǎo)致下游企業(yè)降低開工負荷，對原料采購意愿降溫，僅維持逢低剛需且小單采買為主，現(xiàn)貨成交氣氛表現(xiàn)欠佳。合成與天然橡膠走勢分化，天膠貼水合成最寬價差達到1350元/噸，觸發(fā)下游制品行業(yè)配方調(diào)整，合成橡膠替代性需求下滑，壓制合成橡膠價格頂部。

下月來看，順丁橡膠價格偏弱震蕩。隨著成本下行，利潤修復(fù)，場內(nèi)檢修裝置或陸續(xù)重啟，整體供應(yīng)量較7月預(yù)計有所回升；需求端來看，隨著天氣炎熱以及輪胎生產(chǎn)企業(yè)庫壓增大，工廠產(chǎn)能釋放或出現(xiàn)一定收斂，順丁橡膠基本面運行承壓。成本方面，隨著檢修裝置重啟以及進口貨源補充，成本面預(yù)期回吐部分漲幅同樣利空順丁橡膠價格走勢。卓創(chuàng)資訊預(yù)計8月份順丁橡膠市場價格或區(qū)間偏弱，整體價格或在14200-14800元/噸區(qū)間波動。

（卓創(chuàng)資訊 景新華）