報(bào)告品種：焦炭

近期山西市場冶金焦價(jià)格偏弱運(yùn)行。今日唐山地區(qū)個別鋼廠對焦炭采購價(jià)格進(jìn)行第二輪下調(diào)，濕熄焦下調(diào)50元/噸，干熄焦下調(diào)55元/噸，預(yù)計(jì)將于8月3日落地。隨著29日首輪焦炭降價(jià)的全面落地，山西區(qū)域內(nèi)焦企利潤開始收縮，部分焦企由盈轉(zhuǎn)虧，焦化企業(yè)在虧損狀態(tài)下生產(chǎn)意愿不強(qiáng)，目前山西區(qū)域內(nèi)多數(shù)焦企開工率保持之前限產(chǎn)力度，廠內(nèi)焦炭庫存呈低位運(yùn)行；鋼廠方面，鋼價(jià)持續(xù)下跌，且成材成交情況整體疲軟，鋼廠虧損情況加劇，鐵水產(chǎn)量也有所下降。結(jié)合目前市場來看，焦炭價(jià)格二輪降價(jià)落地可能性大，短期內(nèi)或?qū)⑵踹\(yùn)行。

從近期焦企開工庫存來看，焦炭供應(yīng)量呈現(xiàn)下行趨勢。從日均產(chǎn)量的小幅縮減上，不難看出，在盈利情況不是很好的情況下，部分焦企已開始有主動減產(chǎn)來降低后期虧損的行為。而限產(chǎn)情況的加劇行為，導(dǎo)致供應(yīng)量受限。且焦炭首輪降價(jià)的迅速落地及第二輪緊跟其后的提降，焦企利潤再次收縮，多數(shù)處于虧損的企業(yè)維持前期限產(chǎn)幅度，部分焦企在虧損后選擇加大限產(chǎn)，預(yù)計(jì)短期仍有下移空間。據(jù)我網(wǎng)調(diào)研結(jié)果來看，上周全國平均噸焦盈利全國平均噸焦盈利43元/噸，本周隨著焦炭首輪降價(jià)落地，焦企虧損幅度再次增加，短期焦企有增加減產(chǎn)預(yù)期。

Mysteel31日調(diào)研結(jié)果顯示：本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2537元/噸，平均鋼坯含稅成本3335元/噸，周環(huán)比下調(diào)18元/噸，與7月31日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3120元/噸相比，鋼廠平均虧損215元/噸，周環(huán)比增加92元/噸。Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.33%，環(huán)比上周減少0.30% ，同比去年增加0.19% ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.61%，環(huán)比減少0.01% ，同比減少0.21%；鋼廠盈利率15.15%，環(huán)比減少16.88% ，同比減少49.35%；日均鐵水產(chǎn)量 239.61萬噸，環(huán)比減少0.04萬噸，同比減少1.08萬噸。 近期數(shù)據(jù)來看，鋼廠開工率小幅減少，鐵水產(chǎn)量也有所下降，鋼廠出貨壓力比較大，隨著焦炭首輪降價(jià)的落地，目前鋼廠雖盈利有所好轉(zhuǎn)，虧損進(jìn)一步減少，但鋼廠仍處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)，盈利能力依舊較弱，且高爐開工率不高，部分鋼廠在8月有檢修計(jì)劃，對焦炭的采購需求同樣有限，故短期內(nèi)焦炭價(jià)格或?qū)⑵踹\(yùn)行，偏長期看存在降價(jià)預(yù)期。

綜上所述：隨著首輪焦炭降價(jià)的全面落地，焦企虧損加劇，多數(shù)焦企增加限產(chǎn)，從目前供需來看，在終端需求仍不是很好的前提下，焦企焦炭價(jià)格仍有降價(jià)趨勢，市場普遍保持看跌情緒，焦企開工積極性一般。整體來看，焦炭價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段焦企開工低位，焦炭產(chǎn)量明顯收縮，后續(xù)走勢仍需關(guān)注鋼廠短期庫存與焦化利潤影響。

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