【導(dǎo)語(yǔ)】2024年7月VLGC到港量在355.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)17.20%，主要受到進(jìn)口成本，深加工裝置開工等因素影響。8月來(lái)看，工業(yè)需求預(yù)期處于較高水平，預(yù)計(jì)8月份到港量維持高位。

7月到港量環(huán)比增長(zhǎng)17.20%

據(jù)卓創(chuàng)資訊船期數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年7月中國(guó)冷凍貨到港量在355.7萬(wàn)噸，較2024年6月到港量增加52.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)17.20%；較2023年7月數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年7月到港量增加48.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.86%。

開工負(fù)荷提升 但庫(kù)存仍有待消化

根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從烷烴深加工裝置負(fù)荷來(lái)看，7月份丁烷脫氫開工負(fù)荷85.53%。PDH裝置負(fù)荷78.1%。順酐裝置開工負(fù)荷55.92%。輕烴裂解仍維持84.03%。7月份深加工開工負(fù)荷均維持高位水平運(yùn)行，且加之新增產(chǎn)能的加入，深加工需求較前期提升明顯。

深加工利潤(rùn)欠佳銷售套利表現(xiàn)一般

截至7月29日，國(guó)內(nèi)PDH裝置的月均毛利潤(rùn)為-268元/噸，理論毛利潤(rùn)較6月上升，負(fù)值水平收窄。7月份，國(guó)際CP價(jià)格持平于6月，但由于貼水略低，丙烷進(jìn)口到岸價(jià)也略低于6月份。另外，7月份，國(guó)內(nèi)丙烯價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，均值略高于6月份，PDH裝置的理論利潤(rùn)也得到一定的修復(fù)性改善。截至7月29日，本期卓創(chuàng)資訊理論測(cè)算進(jìn)口套利平均為10元/噸。本期全國(guó)進(jìn)口氣外售均價(jià)為5071元/噸，較上期價(jià)格漲9元/噸，漲幅為0.18%。國(guó)際方面，沙特阿美公司7月CP公布丙丁烷較6月持平，其中丙烷為580美元/噸，丁烷為565美元/噸，折合進(jìn)口到岸成本（不含碼頭操作費(fèi)）在4900元/噸附近，進(jìn)口到岸成本維持偏高水平。國(guó)內(nèi)方面，本月國(guó)內(nèi)進(jìn)口到港量預(yù)計(jì)超過(guò)350萬(wàn)噸，或創(chuàng)年內(nèi)新高，但國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠民用氣外放量偏低，且國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)堅(jiān)挺支撐，進(jìn)口單位低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，本月國(guó)內(nèi)進(jìn)口氣價(jià)格走勢(shì)橫盤整理為主，價(jià)格貼近進(jìn)口成本線而行，進(jìn)口套利空間呈現(xiàn)微幅開啟狀態(tài)。

進(jìn)口成本變化不大 港口庫(kù)存升高

沙特阿美公司7月CP公布，丙、丁烷均較上月持平。丙烷為580美元/噸，較上月持平；丁烷為565美元/噸，較上月持平。丙烷折合到岸成本預(yù)估在4998元/噸左右，丁烷到岸成本預(yù)估在4740元/噸左右。CP最終較上個(gè)月持平，略低于周五紙貨水平。6月底，受原油6月份整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)支撐，紙貨市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，但市場(chǎng)整體貼水維持偏低水平，表明市場(chǎng)并沒(méi)有十分緊張，價(jià)格絕對(duì)值上漲多為原油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)對(duì)液化氣價(jià)格的推動(dòng)。當(dāng)然市場(chǎng)也有一定需求，主要是中國(guó)PDH開工持續(xù)維持75%以上以及遠(yuǎn)東乙烯對(duì)LPG需求支撐國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，但燃燒市場(chǎng)正值需求淡季，需求疲軟，這也是丁烷價(jià)格明顯偏低的一個(gè)重要原因。從港口庫(kù)存方面來(lái)看，由于業(yè)者對(duì)后市多有看漲情緒，7月份采購(gòu)熱情良好，部分業(yè)者存有囤貨情緒，導(dǎo)致港口庫(kù)存升高。

8月預(yù)期到港量預(yù)期小幅減少

8月份到港量預(yù)期較7月份小幅減少。8月份來(lái)看，深加工需求仍維持440萬(wàn)噸以上，但進(jìn)口轉(zhuǎn)內(nèi)貿(mào)套利空間有限，且目前進(jìn)口成本偏高，將會(huì)牽制進(jìn)口到港量增長(zhǎng)趨勢(shì)。預(yù)計(jì)8月份進(jìn)口到港量較7月份或有減少，預(yù)期在330萬(wàn)噸左右。

（卓創(chuàng)資訊 于慧）