橡膠

方向：滬膠，逢高空；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤面：

RU2501合約收盤價：15805(-210)元/噸，下跌-1.31% ?，F(xiàn)貨：銷地全乳膠14250（-200）元/噸，越南3L14550（-150）元/噸，泰三煙片18200（-200）元/噸，海南濃乳10800(+100)元/噸。NR2410合約收盤價：12465（-220）元/噸。泰標現(xiàn)貨或近港船貨報收1760-（-10）美元/噸，馬標現(xiàn)貨或近港船貨報收1750-1755（-10）美元/噸。泰混現(xiàn)貨報價1765~1770元/噸。

BR主力合約報收14135（-80）點。截至前日18時，山東地區(qū)大慶石化順丁報收14400(0)元/噸，山東齊魯BR9000報價14500（+50）元/噸。山東齊魯丁苯1502報收14800（-50）元/噸。     

邏輯：截至2024年8月11日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量47.23萬噸，環(huán)比上期減少0.32萬噸，降幅0.67%。保稅區(qū)庫存6.13萬噸，降幅0.74%；一般貿(mào)易庫存41.1萬噸，降幅0.66%。

觀點：1.橡膠自身基本面偏強，東南亞主產(chǎn)國匯率走強抬升美金成本。今年原料高價的情況仍在持續(xù)，疊加產(chǎn)地近期降雨增多，加之近期海外集中采購煙片膠，推動煙片膠原料強勢上漲。云南地部分區(qū)膠樹受到季風性落葉病的影響，據(jù)悉目前影響范圍為1萬多畝，整體影響產(chǎn)出有限；通關政策對混合膠進口預期有一定擾動。RU91價差近期最高達-1340， 09升水老全乳500元/噸左右，老全乳性價比更高，下游對于9月接貨意愿偏弱，若91繼續(xù)走擴，或能給出比往年同期更好的做縮機會。2.資金多配偏好。在宏觀不確定性增強的背景下，橡膠堅實的基本面成為多配對沖合約，外資于八月初開始大局加倉NR至榜首。NR10月集中注銷預報21672噸，或存在較多印尼膠，集中注銷會對NR單邊價格產(chǎn)生壓制，月間價差或?qū)⒆邤U。

策略：RU01在16000附近可減多單，等待美國CPI數(shù)據(jù)落地。

棉花

方向：CF2409偏空運行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現(xiàn)實逐漸兌現(xiàn)。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現(xiàn)，內(nèi)地紗廠開工持續(xù)下滑，且保稅港、內(nèi)地儲備庫進口棉充裕，截至6月底全國棉花商業(yè)庫存量達327.35萬噸，同比增37.66萬噸。新疆市場方面，隨著內(nèi)地-新疆價差走弱，鐵路運費恢復，疆棉出疆進度放緩，本年度尾聲疆棉供應偏緊預期有所松動，疆內(nèi)基差高位偏穩(wěn)運行。2、新作增產(chǎn)預期升溫。新疆產(chǎn)區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動退出。7月USDA供需報告上調(diào)24/25年度美棉種植面積。

策略：CF2409合約擇機在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風險提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。