導(dǎo)語：7月份聚丙烯市場呈現(xiàn)跌勢，波動(dòng)趨勢與去年同期漲勢相背離。而就目前供強(qiáng)需弱的基本面來看，8月份延續(xù)同期背離趨勢的可能依然存在。

7月進(jìn)入下滑通道　8月價(jià)格重心下移預(yù)期仍存

7月份聚丙烯市場呈現(xiàn)跌勢，波動(dòng)趨勢與去年同期漲勢相背離。上圖以華東拉絲為例，二季度聚丙烯價(jià)格逐月上漲，但漲勢逐月放緩；自此可見當(dāng)時(shí)市場上行壓力已逐漸顯現(xiàn)，淡季7月隨即進(jìn)入下滑通道，而就目前供需形勢來看，8月份延續(xù)同期背離趨勢的可能依然存在。

如上圖可見，二季度聚丙烯華東拉絲月均價(jià)環(huán)比漲幅在1.60%、1.26%、0.96%，漲幅逐月收窄。主要受宏觀政策集中釋放及成本支撐偏強(qiáng)，PP市場心態(tài)受到提振而價(jià)格連續(xù)上調(diào)，但實(shí)際需求放量不足令價(jià)格上行承壓，漲勢放緩。隨后進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游需求進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱對行情的壓制上升至主導(dǎo)低位，7月份聚丙烯華東拉絲月度均價(jià)跌至7691.96元/噸，環(huán)比上月跌0.60%。截至8月16日，8月聚丙烯月均價(jià)在7447.08元/噸，環(huán)比7月均價(jià)跌3.18%。

淡季需求不佳　對PP行情壓制明顯

隨著淡季需求持續(xù)疲軟，市場操作信心也受到嚴(yán)重影響。下游訂單量有限，制品庫存累積及盈利水平不佳等因素拖累，工廠生產(chǎn)積極性受挫而開工負(fù)荷降至低位。據(jù)調(diào)研，雖下游工廠原料庫存處于偏低水平，但訂單未改善及信心欠佳，入市依舊堅(jiān)持擇低剛需補(bǔ)貨為主，部分中小型企業(yè)面對虧損而選擇停車。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月至目前下游塑編行業(yè)開工負(fù)荷維持在4成左右，較去年同期低1-2個(gè)百分點(diǎn)；注塑行業(yè)開工負(fù)荷維持在42%-43%，較去年同期低6-7個(gè)百分點(diǎn)；BOPP行業(yè)開工負(fù)荷從58%降至53%附近，在此期間BOPP行業(yè)開工負(fù)荷階段處于高位，主要因?yàn)榍捌谕＼囇b置重啟及部分新產(chǎn)線進(jìn)入，并非需求帶動(dòng)?？偠灾掠涡枨笃B(tài)延續(xù)對行情的壓制最為明顯，但供應(yīng)端對PP價(jià)格的影響也發(fā)生了一定變化。

7-8月裝置檢修雖多　但供應(yīng)壓力仍存

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，7-8月份處于夏季檢修季，聚丙烯裝置檢修相對集中，疊加部分計(jì)劃外檢修，前端市場現(xiàn)貨供應(yīng)隨之減少。但因下游終端需求較弱，上游生產(chǎn)企業(yè)去庫節(jié)奏較緩，供應(yīng)端壓力仍存。

如上圖可見，7-8月上游主要生產(chǎn)企業(yè)庫存震蕩上漲，7月庫存高點(diǎn)在中旬的80萬噸，8月高點(diǎn)在中旬的83.5萬噸。庫存持續(xù)累積且高于去年同期，一方面反饋下游需求疲軟令貨源向下傳導(dǎo)阻力較大，另一方面供應(yīng)壓力增加無疑對PP價(jià)格及市場信心形成沖擊。

因此綜上來看，目前聚丙烯基本面仍處于供強(qiáng)需弱的狀態(tài)，雖然預(yù)期金九旺季下游需求或得以提升，但后續(xù)計(jì)劃檢修的裝置減少，供應(yīng)端壓力猶存。因此短期聚丙烯價(jià)格仍將承壓，金九價(jià)格反彈空間仍有待考驗(yàn)需求提升力度。

（卓創(chuàng)資訊 孟榮華）