午盤收盤，國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，丁二烯橡膠、橡膠漲超2%，20號膠、工業(yè)硅、生豬漲近2%。跌幅方面，集運指數(shù)（歐線）跌超6%，SC原油、燃料油、低硫燃料油、純堿跌超1.5%。

橡膠延續(xù)強勢格局，關(guān)注天氣擾動

8月以來，受到泰國以及中國云南產(chǎn)區(qū)大量降雨的影響，天然橡膠割膠工作存在干擾，價格一路走高。周三，橡膠在丁二烯橡膠拉漲的提振下進(jìn)一步上行，盤中漲幅超2%，領(lǐng)漲一眾化工品。

具體來看，丁二烯橡膠的上漲根源在于上游丁二烯報價的強勢。由于新產(chǎn)能投放少加上進(jìn)口少，石油石化廠家接連上調(diào)丁二烯和順丁出廠報價。不過考慮到丁二烯內(nèi)外盤價格走勢分化，內(nèi)盤始終強勢或擴大進(jìn)口利潤，進(jìn)而帶動9月丁二烯進(jìn)口增加，丁二烯橡膠的上漲持續(xù)性或有待考證。

至于天然橡膠，泰國今年前7個月天然橡膠、混合膠合計出口235.4萬噸，同比降12%；合計出口中國124.3萬噸，同比降28%。主產(chǎn)區(qū)天氣因素導(dǎo)致產(chǎn)量產(chǎn)出受限，泰國累計出口下滑，原料價格維持增幅。疊加天氣轉(zhuǎn)涼，下游半鋼胎企業(yè)開工提負(fù)，部分規(guī)格缺貨現(xiàn)象尚存，橡膠市場的多頭敘事占據(jù)上風(fēng)。后續(xù)宜關(guān)注產(chǎn)地天氣情況，若泰國降雨情況未得緩解，橡膠在供給端炒作的情況下或有望延續(xù)強勢格局；而一旦天氣轉(zhuǎn)為晴好，割膠加速，價格亦存在回落風(fēng)險。

海外關(guān)停潮只是開始，從供應(yīng)端看化工品潛在機會

海外產(chǎn)能的關(guān)停潮，其核心還是成本利潤問題，典型的如歐洲一是地緣（持續(xù)的俄烏戰(zhàn)爭、中東戰(zhàn)爭帶來的航運成本）在歐洲的持續(xù)發(fā)生，除了帶來成本抬升，不穩(wěn)定的環(huán)境也加速了全球性化工企業(yè)的戰(zhàn)略性退出。二是化工是集群性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)，隨著化工產(chǎn)能退出增多，產(chǎn)業(yè)集群會更加劣勢從而繼續(xù)加速退出。

通過供應(yīng)端利潤水平、當(dāng)前供應(yīng)彈性和未來投產(chǎn)增速三方面的分析，來探究多數(shù)化工品種的潛在機會：利潤水平代表了潛在空間，供應(yīng)彈性和未來增速代表潛在機會。從供應(yīng)端我們可以明顯區(qū)分出：供應(yīng)潛在矛盾大的品種如燒堿；低估值、低增速、過剩不明顯的潛在慢牛品種如甲醇、PX、PTA；高估值、緊平衡、低增速的牛勢品種如純苯；高估值、寬平衡、高增速的潛在去利潤品種如丁二烯。