【導(dǎo)語(yǔ)】8月受終端需求偏弱、原料下跌和市場(chǎng)信心下滑等利空驅(qū)動(dòng)，鋼材價(jià)格呈現(xiàn)跌幅擴(kuò)大的趨勢(shì)。對(duì)于9月，基于需求改善預(yù)期和資金周轉(zhuǎn)壓力緩解預(yù)期帶動(dòng)，鋼價(jià)或呈現(xiàn)震蕩趨強(qiáng)趨勢(shì)，具體關(guān)注實(shí)際終端需求跟進(jìn)情況。

8月整個(gè)鋼材市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢(shì)，跌幅較7月明顯擴(kuò)大。趨勢(shì)跟我們前期預(yù)測(cè)的走勢(shì)一致，但是超預(yù)期的弱需求制約，跌幅較預(yù)期降幅較大。截止到8月29日，主流鋼材價(jià)格較7月底價(jià)格累計(jì)下跌150-300元/噸。分析來(lái)看，8月仍是需求淡季，部分地區(qū)降雨較多，需求釋放緩慢，而供應(yīng)減產(chǎn)不及預(yù)期，供需矛盾擴(kuò)大，特別是中上旬供需矛盾明顯加劇，對(duì)價(jià)格制約明顯，加上期貨震蕩下滑和原料弱勢(shì)下跌驅(qū)動(dòng)，鋼價(jià)加速下行。

8月價(jià)格震蕩下跌的原因主要是供需矛盾突出、市場(chǎng)信心下滑和原料下跌驅(qū)動(dòng)。

供需方面：需求偏弱  供應(yīng)減產(chǎn)不及預(yù)期

8月仍是傳統(tǒng)需求淡季，部分地區(qū)降雨較多，終端需求繼續(xù)趨弱，而供應(yīng)減產(chǎn)不及預(yù)期，供需矛盾繼續(xù)擴(kuò)大，基本面弱勢(shì)對(duì)價(jià)格制約較明顯。供應(yīng)方面來(lái)看，7月底部分鋼廠發(fā)布8月減產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)呈現(xiàn)下降預(yù)期，但8月中上旬來(lái)看，除了建筑鋼材產(chǎn)量降幅較明顯外，板材產(chǎn)量環(huán)比7月調(diào)整有限，市場(chǎng)減產(chǎn)不及預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)有壓制。同時(shí)需求方面來(lái)看，受制于降雨較多，加上市場(chǎng)信心下滑，商家反映出貨明顯受阻，據(jù)了解多數(shù)商家表示8月整體出貨量環(huán)比7月下降20%左右。對(duì)比來(lái)看，供應(yīng)減少不及預(yù)期，需求繼續(xù)萎縮，市場(chǎng)供需矛盾擴(kuò)大，壓制鋼價(jià)。

成本方面：原料持續(xù)下跌 成本下移驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)下行

8月源頭原料焦炭累計(jì)提降7輪，原料跌幅較明顯。同時(shí)鋼坯價(jià)格繼續(xù)下行，成本下移驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)下行。受終端需求偏弱制約，8月鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到8月29日，唐山地區(qū)鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存增至117.56萬(wàn)噸，較7月底庫(kù)存增幅24.06%，庫(kù)存持續(xù)增加制約鋼坯價(jià)格，8月鋼坯價(jià)格較7月底降幅3.9%，原料下跌，成本下移驅(qū)動(dòng)鋼材價(jià)格跟跌。

市場(chǎng)心態(tài)：市場(chǎng)信心下滑交投活躍度下降

8月期貨震蕩下行，市場(chǎng)信心明顯下滑，市場(chǎng)交投活躍度下降制約鋼價(jià)。據(jù)卓創(chuàng)資訊跟蹤數(shù)據(jù)顯示，8月市場(chǎng)信心指數(shù)繼續(xù)下滑，8月中上旬市場(chǎng)信心指數(shù)持續(xù)處于40%以下，市場(chǎng)心態(tài)偏弱，拿貨積極性下滑，對(duì)價(jià)格有制約。

綜合來(lái)看，在需求轉(zhuǎn)弱、原料下跌和市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)弱利空驅(qū)動(dòng)下，8月鋼價(jià)繼續(xù)承壓下行。

9月預(yù)測(cè)：9月鋼價(jià)或震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行

對(duì)于9月，基于終端開(kāi)工回升和資金周轉(zhuǎn)壓力趨緩預(yù)期支撐，預(yù)估9月鋼價(jià)或震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。

宏觀層面來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)9月美聯(lián)儲(chǔ)降息存較大預(yù)期，全球資金周轉(zhuǎn)壓力或?qū)⒕徑?，?duì)價(jià)格有一定支撐。

供需面來(lái)看，9月是傳統(tǒng)需求旺季，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，終端企業(yè)開(kāi)工預(yù)期回升。同時(shí)上半年偏慢的專項(xiàng)債將集中于三季度下發(fā)，終端需求整體有改善預(yù)期。供應(yīng)來(lái)看，供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，供需壓力或略有緩解，對(duì)價(jià)格有一定支撐。

成本面來(lái)看，原料焦炭經(jīng)過(guò)持續(xù)提降后，焦企利潤(rùn)壓縮，供應(yīng)減少且?guī)齑娼抵恋臀唬罄m(xù)焦炭?jī)r(jià)格或逐步趨強(qiáng)。鐵礦石預(yù)期也偏強(qiáng)運(yùn)行，原料后期趨勢(shì)整體偏強(qiáng)，對(duì)鋼價(jià)有一定的支撐。

市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，近期市場(chǎng)心態(tài)有所回升。根據(jù)最新調(diào)研的商家對(duì)下月的觀點(diǎn)來(lái)看，共調(diào)研83個(gè)樣本企業(yè)，其中看漲商家占比37.35%，看跌商家占比26.5%，看震蕩商家占比36.15%。從調(diào)研占比來(lái)看，對(duì)后期價(jià)格震蕩看漲占比較高。市場(chǎng)心態(tài)回升，或提升交易活躍度。

綜合來(lái)看，9月基于需求改善預(yù)期以及全球資金壓力緩解預(yù)期等帶動(dòng)，預(yù)估鋼價(jià)或呈現(xiàn)震蕩上漲的趨勢(shì)。但基于終端需求跟進(jìn)的不穩(wěn)定性和供應(yīng)的不確定，將一定程度制約漲幅，預(yù)估上漲空間不大。

（卓創(chuàng)資訊 初曉）