我國是世界上最大的鉛鋅生產(chǎn)國和消費國，鉛鋅的產(chǎn)能、實際產(chǎn)量和需求量均占世界的1/3。雖然我國的鉛鋅產(chǎn)銷量均為世界第一位，但目前中國的鉛鋅行業(yè)面臨著諸多問題和矛盾，例如工藝裝備技術(shù)相對落后、產(chǎn)業(yè)集中度較低、環(huán)境污染問題突出、政府政策調(diào)整限制、產(chǎn)能嚴重過剩、原料供應(yīng)不足、需求增長相對滯后、金融危機致使全球鉛鋅價格低靡等，這使得中國的鉛鋅行業(yè)遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。但是筆者認為，機遇和挑戰(zhàn)并存，我們的相關(guān)產(chǎn)業(yè)必須積極求思求變，通過產(chǎn)業(yè)變革來提升自身的競爭力，最終讓中國的鉛鋅行業(yè)逐漸步入良性的發(fā)展軌道。而目前事實上，通過我們的研究發(fā)現(xiàn)，相關(guān)市場產(chǎn)業(yè)變革已悄然展開。

　　鋅精礦企業(yè)整體難言盈利

　　國際鋅價的上一波牛市是從2003年啟動的，在這其中，作為大宗商品風(fēng)向標(biāo)的國際原油價格的瘋漲起到了推波助瀾的作用。不過，2003年至2006年鋅價的走高致使小礦山和低品味礦山重新“開張”，同時，鋅冶煉行業(yè)也快速擴張，致使冶煉產(chǎn)能迅速膨脹，而這一狀況發(fā)展到極致就是鋅的產(chǎn)能過剩，供大于求。鋅市場供大于求的格局導(dǎo)致“跳水”行情提前啟動，鋅價的“寒冬”相對于其他大宗商品來說，來得特別早。

　　據(jù)統(tǒng)計，目前以進口原料和國內(nèi)外購精礦為原料的冶煉成本(不含財務(wù)費用)為12000元/噸，自備原料成本在9200元/噸。這幾個數(shù)字表明，鋅整個行業(yè)幾乎沒有盈利的企業(yè)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，目前國內(nèi)礦山企業(yè)平均每噸的直接成本至少要250元，而以85%的回收率計算，品位在5°的單鋅礦生產(chǎn)成本在5800元/噸，加上目前鋅冶煉的6000元加工費，噸鋅直接生產(chǎn)成本就需11800元，而這還不包括礦山建設(shè)時的修路、拿礦、冶煉廠和礦山的設(shè)備投資等間接成本。而從目前的價格倒推，幾乎只有開采品位在9°以上單鋅礦才有經(jīng)濟價值。然而，國內(nèi)鉛鋅精礦的品位普遍較低，5°左右的鋅精礦在湖南、四川地區(qū)分布廣泛。根據(jù)國土資源經(jīng)濟研究院的數(shù)據(jù)顯示，我國鋅出礦品位已從2005年時的11.92°下降到了2007年的8.76°。這一數(shù)字意味著，在目前的市場環(huán)境下，我國的鋅精礦企業(yè)整體難言盈利。

　　目前的鋅價已經(jīng)跌破90分位數(shù)的現(xiàn)金成本支撐，也就是說鋅有90%以上的產(chǎn)能面臨著負現(xiàn)金流壓力，即面臨虧損的局面。當(dāng)然，金融危機使得金融機構(gòu)不愿向?qū)嶓w經(jīng)濟放貸，“現(xiàn)金為王”的觀念深入人心。由此帶來的強烈的去杠桿化需求迫使人們在期貨市場上拋售大宗商品，這使得成本因素短期內(nèi)對價格的支撐作用是那么的“弱不禁風(fēng)”。

　　企業(yè)被動減產(chǎn)供給受影響

　　2008年整體上來講，鋅產(chǎn)能擴張的步伐還在繼續(xù)，國內(nèi)精鋅礦月度產(chǎn)量和進口精鋅礦月度數(shù)量都維持在高位。但是，鋅價格的大幅下跌已經(jīng)嚴重傷害到了金屬鋅的供給。

　　從礦山到冶煉等環(huán)節(jié)，相關(guān)企業(yè)由于鋅價的急劇下跌都面臨著巨大的經(jīng)營壓力。為了應(yīng)對悲觀的市場環(huán)境，企業(yè)能夠做的只有減產(chǎn)，或者是關(guān)閉、推遲相關(guān)項目的進展。上表就是我們所跟蹤的國內(nèi)主要鋅冶煉裝置的動態(tài)。

　　此外，鋅冶煉企業(yè)的平均產(chǎn)能利用率也急劇下降。我們估計2008年我國鋅的冶煉產(chǎn)能在450—480萬噸之間，而前10個月的鋅產(chǎn)量為329.24萬噸，據(jù)此推斷，鋅在前10個月的差能利用率為82.3%—87.8%之間。不過，CBI在10月份對33家鋅冶煉企業(yè)總計378.2萬噸的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，我國鋅的平均產(chǎn)能利用率已經(jīng)下降到67.30%，尤其是規(guī)模在2—10萬噸的小型冶煉企業(yè)，產(chǎn)能利用率僅為53.17%。