近期國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格波動(dòng)加劇，分析人士認(rèn)為，在市場(chǎng)多空分歧加大背景下，后市油價(jià)仍將維持寬幅震蕩走勢(shì)。

方正中期期貨交易咨詢部首席石油化工研究員隋曉影表示，原油市場(chǎng)波動(dòng)加劇主要受地緣政治因素影響，包括巴以?；饏f(xié)議談判仍有變數(shù)、黎巴嫩和以色列邊境沖突以及利比亞內(nèi)部矛盾等。尤其是利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩令該國(guó)原油供給大幅下降，主要港口停止原油出口。

寶城期貨能化高級(jí)研究員陳棟也表示，中東地緣因素對(duì)油價(jià)的影響凸顯。利比亞?wèn)|部政府宣布因“不可抗力”停止石油生產(chǎn)和出口。此外，近期烏克蘭入侵俄羅斯庫(kù)爾斯克州影響能源供應(yīng)，同樣有利于提振原油價(jià)格。

陳棟表示，宏觀方面，由于美國(guó)通脹數(shù)據(jù)重新步入下降趨勢(shì)，且制造業(yè)及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外惡化支持美聯(lián)儲(chǔ)降息。鮑威爾講話意味著9月降息基本確定。目前市場(chǎng)分歧在于降息幅度和后續(xù)降息路徑。隨著宏觀因素由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得到提振，資金做多原油等大宗商品的信心有所提升。

“近兩周海外宏觀衰退擔(dān)憂有所減弱，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫。美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要顯示美國(guó)通脹已從高位回落，勞動(dòng)力市場(chǎng)也在降溫。且美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示其二季度GDP上修至3%，高于首次預(yù)估的2.8%?！惫獯笃谪浤茉椿し治鰩煻疟哒f(shuō)。另外，地緣沖突也加劇了市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂。但是從內(nèi)外盤油價(jià)表現(xiàn)看，對(duì)需求轉(zhuǎn)弱的擔(dān)憂仍是主導(dǎo)原油市場(chǎng)價(jià)格的主要因素。

杜冰沁認(rèn)為，上周利比亞原油供應(yīng)中斷的消息加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。據(jù)報(bào)道，利比亞?wèn)|部政府8月26日宣布對(duì)所有油田、碼頭和石油設(shè)施實(shí)施“不可抗力”，停止所有石油生產(chǎn)和出口?，F(xiàn)貨供應(yīng)收緊支撐月差結(jié)構(gòu)走強(qiáng)。但本周二利比亞央行行長(zhǎng)稱各派別接近達(dá)成協(xié)議，且石油產(chǎn)量有望恢復(fù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)利比亞政府之間關(guān)系緩和將使全球市場(chǎng)原油供應(yīng)增加超50萬(wàn)桶/日。受此消息影響，國(guó)際油價(jià)大幅回落，回吐今年所有漲幅。

陳棟也表示，2024年下半年產(chǎn)油國(guó)出現(xiàn)增產(chǎn)跡象，疊加2023年11月宣布的220萬(wàn)桶/日的自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至今年9月底，預(yù)示著本輪OPEC+產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)周期即將結(jié)束。這意味著今年四季度全球原油供應(yīng)壓力將穩(wěn)步回升。需求方面，雖然當(dāng)前北美市場(chǎng)處于夏季用油消費(fèi)旺季，不過(guò)汽油裂解價(jià)差反彈幅度有限，減弱了原油季節(jié)性需求旺季的優(yōu)勢(shì)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，美國(guó)汽油裂解價(jià)差維持在12.16美元/桶，同比回落17.95%，且較過(guò)去11年的歷史均值（19.37美元/桶）大幅下跌。隨著北半球夏季用油旺季接近尾聲，原油需求驅(qū)動(dòng)力量逐漸減弱。

陳棟認(rèn)為，9月美聯(lián)儲(chǔ)可能開啟降息周期，中東及俄烏地緣沖突仍存在不確定性，以及OPEC產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)預(yù)期加大、北半球原油消費(fèi)旺季接近尾聲等多空因素仍將繼續(xù)干擾油價(jià)走勢(shì)，預(yù)計(jì)原油期貨價(jià)格將呈現(xiàn)寬幅震蕩格局。

杜冰沁也表示，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息基本為確定性事件，需關(guān)注降息幅度預(yù)期的變化給大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)的擾動(dòng)。此外，預(yù)計(jì)OPEC+將在10月逐步退出減產(chǎn)周期，需要關(guān)注OPEC增產(chǎn)行動(dòng)是否發(fā)生變化?！爱?dāng)前原油市場(chǎng)的核心矛盾是對(duì)未來(lái)需求端缺乏信心，雖然美國(guó)原油和成品油仍在去庫(kù)過(guò)程中，但是需求旺季基本結(jié)束，未來(lái)向上的驅(qū)動(dòng)有限?！彼f(shuō)，盡管本周利比亞央行宣布石油產(chǎn)量有望恢復(fù)，但仍需持續(xù)關(guān)注對(duì)原油供應(yīng)的影響程度和延續(xù)時(shí)間，當(dāng)前背景下預(yù)計(jì)油價(jià)波動(dòng)幅度仍然較大。

隋曉影認(rèn)為，從原油供需基本面看，需要關(guān)注以下幾個(gè)方面：一是利比亞局勢(shì)緩和后原油供給能否快速恢復(fù)，如果恢復(fù)較慢，仍然會(huì)給油價(jià)帶來(lái)支撐；二是10月份OPEC+能否如預(yù)期提高產(chǎn)量，若隨著油價(jià)的大跌，產(chǎn)油國(guó)對(duì)增產(chǎn)的態(tài)度發(fā)生變化，也有利于緩解市場(chǎng)悲觀氣氛；三是9月以后石油消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，中國(guó)、美國(guó)等主要消費(fèi)國(guó)汽油需求將明顯轉(zhuǎn)弱。