進(jìn)入9月份，紅棗期貨連續(xù)下跌四個(gè)交易日，已經(jīng)下破萬(wàn)元大關(guān)至9500元/噸區(qū)間。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)資訊的初步統(tǒng)計(jì)，2024年產(chǎn)季新疆主產(chǎn)區(qū)的灰棗產(chǎn)量為56.32萬(wàn)噸，較2023年產(chǎn)季大幅增加 23.08萬(wàn)噸，特別是增幅高達(dá)67%以上。這是最近五年來(lái)最大的產(chǎn)量增長(zhǎng)年份，對(duì)于即將到來(lái)的紅棗收獲季的價(jià)格將形成利空影響。

通常來(lái)說(shuō)端午節(jié)、中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)假日需求會(huì)增加，2024年6-9月份的紅棗期貨價(jià)格仍然處于回落當(dāng)中，如果中秋節(jié)前后紅棗價(jià)格仍然沒(méi)有企穩(wěn)反彈，則節(jié)后紅棗大概率會(huì)補(bǔ)跌，特別是今年產(chǎn)量大幅回升背景下，紅棗價(jià)格走勢(shì)類(lèi)似2019年和2020年同期走勢(shì)，2024年的紅棗期貨價(jià)格也就是偏弱的價(jià)格走勢(shì)。

一、紅棗期價(jià)季節(jié)性變化分析

格林大華期貨研究所認(rèn)為，2019年4月上市以來(lái)，紅棗期貨價(jià)格具有明顯的季節(jié)性特點(diǎn)，在一年中呈現(xiàn)出“春冬高，夏秋低”的趨勢(shì)。主要是因?yàn)槊磕甑?0月至次年2月為銷(xiāo)售旺季，價(jià)格較高；而3月至9月為銷(xiāo)售淡季，價(jià)格較低，2024年春季仍然符合這一規(guī)律。通常來(lái)說(shuō)端午節(jié)、中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)假日需求會(huì)增加，目前紅棗價(jià)格仍然處于回落當(dāng)中，如果中秋節(jié)前后紅棗價(jià)格仍然沒(méi)有企穩(wěn)反彈，則節(jié)后紅棗大概率會(huì)補(bǔ)跌，特別是今年產(chǎn)量大幅回升背景下，紅棗價(jià)格走勢(shì)類(lèi)似2019年和2020年同期走勢(shì)，也就是偏弱的價(jià)格走勢(shì)。

二、2024年產(chǎn)季主產(chǎn)區(qū)豐產(chǎn)成定局

根據(jù)新疆自治區(qū)當(dāng)?shù)丶t棗產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)，新疆紅棗主產(chǎn)區(qū)呈現(xiàn)積溫較高，棗樹(shù)生長(zhǎng)期提前，棗果較往年明顯偏大，相比上一年度新疆南疆地區(qū)各灰棗產(chǎn)區(qū)的棗果以小丁丁和棗花為主，花生米大小的棗果都不多，較大的棗果更是少見(jiàn)。2024年8月份南疆地區(qū)很多棗園的棗果個(gè)頭較大，即使遇到高溫天氣，也不容易落果；今年棗樹(shù)掛果情況好于去年，產(chǎn)量也將高于去年，但整體不及前年。

1.阿克蘇地區(qū)（不含兵團(tuán)）正常年份灰棗產(chǎn)量在10萬(wàn)噸。新疆自治區(qū)當(dāng)?shù)丶t棗產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)整體掛果情況良好，當(dāng)?shù)胤N植水平參差不齊，導(dǎo)致掛果情況分化；環(huán)割時(shí)間存在差異，也對(duì)棗樹(shù)掛果產(chǎn)生影響，但今年整體的掛果情況好于去年，預(yù)計(jì)今年棗園灰棗產(chǎn)量在800公斤/畝。

2.兵團(tuán)第一師正常年份灰棗產(chǎn)量在14萬(wàn)噸。棗園整體掛果情況良好，棗果數(shù)量明顯多于去年同期，預(yù)計(jì)畝產(chǎn)在800公斤以上；兵團(tuán)第三師兵團(tuán)正常年份灰棗產(chǎn)量在18萬(wàn)噸，該師的灰棗畝產(chǎn)高，品質(zhì)好，種植面積穩(wěn)定，往年的銷(xiāo)售價(jià)格高于其他產(chǎn)區(qū)，并且是新疆核心灰棗產(chǎn)區(qū)，預(yù)計(jì)畝產(chǎn)在800公斤以上。

3.喀什地區(qū)麥蓋提縣正常年份灰棗產(chǎn)量在8萬(wàn)噸，是喀什地區(qū)重要的灰棗產(chǎn)區(qū)，今年麥蓋提縣灰棗產(chǎn)量預(yù)計(jì)能夠恢復(fù)到600公斤/畝的正常水平。

4.喀什地區(qū)岳普湖縣岳普湖縣正常年份有約2萬(wàn)噸的灰棗產(chǎn)量，橫向比較來(lái)看岳普湖縣棗園掛果情況不及兵團(tuán)第三師。

5.巴州若羌縣（含兵團(tuán)）正常年份灰棗產(chǎn)量在8萬(wàn)噸。今年若羌縣棗園掛果情況整體較好，與去年同期相比大幅好轉(zhuǎn)。

總之，通過(guò)新疆當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的8月份的調(diào)研，新疆自治區(qū)今年產(chǎn)季灰棗豐產(chǎn)是確定的。另外，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)資訊的初步統(tǒng)計(jì)，2024年產(chǎn)季新疆主產(chǎn)區(qū)的灰棗產(chǎn)量為56.32萬(wàn)噸，較2023年產(chǎn)季大幅增加 23.08萬(wàn)噸，特別是增幅高達(dá)67%以上。這是最近五年來(lái)最大的產(chǎn)量增長(zhǎng)年份，對(duì)于即將到來(lái)的紅棗收獲季的價(jià)格將形成利空影響。

三、9月初四個(gè)交易日期價(jià)大幅回落  

9月份四個(gè)交易日，鄭州商品交易所紅棗期貨主力合約2501和2505合約均是低開(kāi)低走，累計(jì)分別下跌6.9%和6.5%，均跌破了10000元關(guān)口，其中主力合約2501價(jià)格已經(jīng)臨近9500元/噸，而且是增倉(cāng)下跌。2024年以來(lái)，紅棗期貨01合約累計(jì)下跌35%，05合約累計(jì)下跌36%。

四、新疆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況

9月份是新疆主產(chǎn)區(qū)新季紅棗生長(zhǎng)關(guān)鍵期，逐漸進(jìn)入上色成熟階段，天氣因素顯得至關(guān)重要。近期天氣預(yù)報(bào)顯示，新疆南疆阿克蘇等地雖偶有降雨天氣，但由于紅棗種植面積廣泛，氣候干燥，蒸發(fā)強(qiáng)，局部天氣影響或有限。

而且今年在主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)掛樹(shù)的裂果上升，部分地區(qū)出現(xiàn)5%-10%的裂果率，這個(gè)比例要高于2023年，同時(shí)目前紅棗進(jìn)入了上干階段，新季紅棗采收時(shí)間將可能出現(xiàn)提前。新季產(chǎn)量和質(zhì)量還存在不確定性，建議持續(xù)跟蹤主產(chǎn)區(qū)天氣情況。

今年二季度南疆區(qū)域天氣回暖較快，土壤積溫較好，使得棗樹(shù)花期和坐果關(guān)鍵期提前，有利于紅棗坐果并使得一、二茬花坐果占比較多。坐果關(guān)鍵期產(chǎn)區(qū)并無(wú)持續(xù)極端高溫，一、二茬花坐果量較2023年明顯提升，但部分棗弄反饋?zhàn)坎患?022年。

五、今年產(chǎn)季主產(chǎn)區(qū)紅棗產(chǎn)量預(yù)估

圖 新疆自治區(qū)紅棗各主產(chǎn)區(qū)2024年產(chǎn)季的產(chǎn)量預(yù)估

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel；格林大華期貨研究所

8月26日以來(lái)，新疆自治區(qū)南疆灰棗主產(chǎn)區(qū)氣溫在16℃-31℃，近期主產(chǎn)區(qū)阿克蘇、阿拉爾、喀什地區(qū)均出現(xiàn)不同程度降雨及大風(fēng)，部分棗園出現(xiàn)落果及裂口情況，天氣預(yù)警看未來(lái)仍有降雨預(yù)期，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)紅棗穩(wěn)果情況及棗果質(zhì)量變化。據(jù)Mysteel初步統(tǒng)計(jì)，2024產(chǎn)季新疆灰棗產(chǎn)量為56.32萬(wàn)噸，較2023產(chǎn)季增加 23.08萬(wàn)噸，增幅67.10%。

六、今年我國(guó)紅棗供需平衡分析

2024/2025年度產(chǎn)量增量可超額覆蓋期初庫(kù)存的減少，總供給量同比增幅明顯，與2022/2023年度較為接近?，F(xiàn)貨價(jià)格走低后，消費(fèi)預(yù)計(jì)同樣恢復(fù)性增長(zhǎng)，但2024年國(guó)內(nèi)非必須消費(fèi)品消費(fèi)整體表現(xiàn)相對(duì)較差，短期預(yù)計(jì)難有明顯改善，因此預(yù)計(jì)2024/2025年度紅棗消費(fèi)略低于近年均值，從庫(kù)存消費(fèi)比來(lái)看，紅棗供給明顯轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價(jià)格上方承壓，供需粗略預(yù)估與2022/2023年度較為接近。

2024/2025年度目前來(lái)看紅棗產(chǎn)量存在恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，紅棗價(jià)格運(yùn)行重心預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩走低態(tài)勢(shì)。

圖 最近五年中國(guó)紅棗供需平衡表

資料來(lái)源：鋼聯(lián)、林業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒、卓創(chuàng), 格林大華期貨研究所

進(jìn)入9月份，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)資訊的初步統(tǒng)計(jì)，2024年產(chǎn)季新疆主產(chǎn)區(qū)的灰棗產(chǎn)量為56.32萬(wàn)噸，較2023年產(chǎn)季大幅增加 23.08萬(wàn)噸，特別是增幅高達(dá)67%以上。這是最近五年來(lái)最大的產(chǎn)量增長(zhǎng)年份，對(duì)于即將到來(lái)的紅棗收獲季的價(jià)格將形成利空影響。

七、后市展望與套保建議

紅棗價(jià)格季節(jié)性走勢(shì)較為明顯，每年的10月至次年的2月是紅棗消費(fèi)的季節(jié)性旺季，10月份開(kāi)始，時(shí)令水果上市數(shù)量逐步減少，天氣逐步轉(zhuǎn)冷后人們對(duì)于滋補(bǔ)品的需求出現(xiàn)提升，以及元旦、春節(jié)消費(fèi)旺季降至，紅棗消費(fèi)逐步趨旺，年后，貿(mào)易商有個(gè)二次補(bǔ)庫(kù)小高潮，因此直至次年2月份，紅棗消費(fèi)均較為旺盛。

次年3月份起天氣轉(zhuǎn)暖后，時(shí)令水果逐步上市，人們對(duì)于滋補(bǔ)品需求減少，紅棗逐步步入季節(jié)性消費(fèi)淡季。且天氣轉(zhuǎn)暖后4月下旬紅棗需入冷庫(kù)存儲(chǔ)，出于對(duì)成本的考慮，部分貿(mào)易商將不入冷庫(kù)的差貨進(jìn)行甩賣(mài)，紅棗現(xiàn)貨價(jià)格易承壓下行，總體上3-6月紅棗期價(jià)下跌概率較高。目前新疆二茬花坐果明顯優(yōu)于去年同期，但是近期的降水預(yù)警或?qū)笫屑t棗的質(zhì)量產(chǎn)生一定影響，具體情況仍需持續(xù)關(guān)注。

紅棗周K、日K線均線均呈現(xiàn)空頭排列，盤(pán)面整體仍呈現(xiàn)較強(qiáng)的空頭趨勢(shì)，技術(shù)上看以逢高拋空策略為主，短期下方支撐關(guān)注9400-9600元/噸，上方壓力關(guān)注11000-12000元/噸。

2024年7月上旬至今，紅棗進(jìn)入最重要的坐果期，由于期間新疆自治區(qū)的南疆部分地區(qū)遭遇冰雹天氣，對(duì)于紅棗天氣因素的考量提振鄭棗期價(jià)。8月末的南疆阿克蘇、阿拉爾及喀什部分地區(qū)出現(xiàn)小雨及大風(fēng)天氣，且未來(lái)幾天氣候預(yù)警仍有出現(xiàn)降雨的可能。展望后市，2024/2025年度紅棗存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，供給增加或帶動(dòng)期末庫(kù)存和庫(kù)存消費(fèi)比走高，大的方向上仍?xún)A向于逢高空。紅棗產(chǎn)量和品質(zhì)預(yù)期是下半年市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一，近期的降水預(yù)警令后市紅棗的產(chǎn)量與質(zhì)量仍存變數(shù)，部分棗園已經(jīng)出現(xiàn)落果現(xiàn)象，后市需持續(xù)關(guān)注二、三茬花的坐果情況。

操作建議：進(jìn)入9月份，紅棗期貨連續(xù)下跌四個(gè)交易日，已經(jīng)下破萬(wàn)元大關(guān)至9500元/噸區(qū)間。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)資訊的初步統(tǒng)計(jì)，2024年產(chǎn)季新疆主產(chǎn)區(qū)的灰棗產(chǎn)量為56.32萬(wàn)噸，較2023年產(chǎn)季大幅增加 23.08萬(wàn)噸，特別是增幅高達(dá)67%以上。這是最近五年來(lái)最大的產(chǎn)量增長(zhǎng)年份，對(duì)于即將到來(lái)的紅棗收獲季的價(jià)格將形成利空影響。

通常來(lái)說(shuō)端午節(jié)、中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)假日需求會(huì)增加，2024年6-9月份的紅棗期貨價(jià)格仍然處于回落當(dāng)中，如果中秋節(jié)前后紅棗價(jià)格仍然沒(méi)有企穩(wěn)反彈，則節(jié)后紅棗大概率會(huì)補(bǔ)跌，特別是今年產(chǎn)量大幅回升背景下，紅棗價(jià)格走勢(shì)類(lèi)似2019年和2020年同期走勢(shì)，2024年的紅棗期貨價(jià)格也就是偏弱的價(jià)格走勢(shì)。

在今年全國(guó)大中小學(xué)開(kāi)學(xué)季與中秋佳節(jié)備貨期疊加交錯(cuò)下，8月27-28日期貨現(xiàn)貨小幅走強(qiáng)，9月2-5日紅棗期貨主力合約價(jià)格再跌至10000元/噸關(guān)口，9-10月份關(guān)注新疆主產(chǎn)區(qū)紅棗定產(chǎn)的情況，如果今年紅棗豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，可逢高進(jìn)行賣(mài)出套期保值，鄭州紅棗期貨主力2501合約支撐位可能降至9400-9600元/噸，壓力位參考11000-12000元/噸，紅棗期權(quán)方面建議在2501合約上，季節(jié)性反彈上漲后賣(mài)出看漲期權(quán)（CJ2501-C-11000或CJ2501-C-12000）。