出口總量變化

2014年，我國鋼材出口量為9378萬噸，而2015年增長至1.12億噸，主要原因是國內(nèi)需求走弱以及出口具有價(jià)格優(yōu)勢。然而，2016年隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，鋼材出口量回落。2016年至2019年，我國鋼材出口受到部分國家和地區(qū)反傾銷措施的抑制。盡管如此，我國憑借價(jià)格優(yōu)勢和生產(chǎn)效率，依然在全球鋼材市場占據(jù)一席之地。2020年，疫情對全球經(jīng)濟(jì)造成前所未有的沖擊，鋼材需求驟減，我國鋼材出口量降至5367萬噸。2021年，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，我國鋼材出口量回升至6700萬噸。不過，2023年，國內(nèi)需求再度下滑，出口量重回高位。2024年1—6月，我國鋼材出口量達(dá)到5340萬噸，為2023年出口總量的60%。按當(dāng)前水平推算，2024年出口量有望超過1億噸。

從總量來看，近年來，鋼材出口與2013年至2015年的情況高度相似。國內(nèi)粗鋼階段性供需錯(cuò)配，且內(nèi)貿(mào)承壓，出口成為緩解壓力的主要渠道。地產(chǎn)市場有待進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，鋼廠整體盈利率較低，當(dāng)前出口需求對鋼材的托底作用更為顯著。此外，2024年上半年鋼材出口均價(jià)為778美元/噸，同比下降26%。出口量增價(jià)跌，意味著出口成為后市鋼價(jià)走勢的重要變量。

出口國家變化

在全球經(jīng)濟(jì)形勢不斷變化的背景下，我國鋼材出口的多元化趨勢日益明顯。東南亞、中東、南美地區(qū)已經(jīng)成為我國鋼材的主要出口市場。2024年1—5月，我國向東南亞出口1347.61萬噸鋼材，同比增長34.8%，占出口總量的30%。其中，向越南出口551.1萬噸，同比增幅高達(dá)85.7%，占出口總量的12.3%。中東是我國第二大出口市場。2024年1—5月，我國向中東出口鋼材636.12萬噸，同比增長41.31%，占出口總量的14.2%。其中，面向阿聯(lián)酋和沙特的出口量分別占4.9%和4.4%。南美是我國第三大出口市場。2024年1—5月，我國向南美出口鋼材350.53萬噸，占出口總量的7.5%。其中，面向巴西的出口量為145.22萬噸，占比2.9%，面向智利和秘魯?shù)某隹诹恳卜謩e實(shí)現(xiàn)了19.4%和19.5%的同比增長。當(dāng)期，我國向歐盟出口鋼材125.4萬噸，出口量同比下滑3.17%，占出口總量的2.8%。我國向非洲十國出口鋼材245.40萬噸，同比增長32.8%，占出口總量的5.5%，其中面向南非的出口量增長59.5%。 除了上述地區(qū)，我國面向其他市場的鋼材出口量為826.3萬噸，同比增長13.27%，表明全球其他國家和地區(qū)的鋼材需求穩(wěn)步上升。往年，我國出口至韓國的鋼材數(shù)量平均占國內(nèi)出口總量的8.6%，但2024年1—5月出口量同比小幅下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。

整體來看，我國鋼材對美歐的出口，無論是占比還是增速均有回落，而對東南亞、中東、非洲和南美的出口量與日俱增。

出口品種變化

年初以來，我國鋼材出口類別主要是角型鋼、管材、板材和棒線材。從絕對量來看，以板材為主，且近年來板材出口比重進(jìn)一步加大，而棒線材出口比重逐步回落。2024年1—6月，我國板材出口量占鋼材出口總量的69%，棒線材出口量占鋼材出口總量的15.7%，其余材出口占比基本平穩(wěn)。從品種來看，出口量較大的是鍍層板(帶)、中厚寬帶鋼、熱軋薄寬鋼帶以及彩涂板(帶)，歷史上這些鋼材也是出口量較大的品種。板材出口的增長，尤其是高附加值板材的增長，得益于中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級。隨著國內(nèi)鋼鐵企業(yè)不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品質(zhì)量，國產(chǎn)鋼材在國際市場的競爭力顯著提升。

值得注意的是，雖然鋼材出口量絕對值上升，但鍍層板和彩涂板（高附加值鋼材）出口量占比有所回落，2024年1—6月出口量占比較2023年同期分別下降0.4和0.6個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)期，中厚寬帶鋼和熱軋薄寬帶鋼（低附加值鋼材）出口量占比抬升，2024年1—6月出口量占比分別較2023年同期提高3.5和2.3個(gè)百分點(diǎn)。

低附加值鋼材出口量增加，除了與海外需求增長有關(guān)，也與內(nèi)外價(jià)差較高有關(guān)。海外需求包括直接出口需求和間接出口需求兩類。直接出口方面，目前，我國鋼材最大的海外出口市場是東南亞，而東南亞的鋼材需求主要源于基建和地產(chǎn)。根據(jù)東南亞鋼鐵協(xié)會（SEAISI）的數(shù)據(jù)，東南亞建筑業(yè)耗鋼量占比超過60%。近年來，東南亞多國通過眾多基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，特別是城市擴(kuò)張和交通連接，來推動經(jīng)濟(jì)增長。2024年，印尼為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目分配的預(yù)算比2023年高出5.8%；馬來西亞基建預(yù)計(jì)增長6.8%；菲律賓基建增速維持在7%左右；泰國建筑業(yè)多由私人部門推動，2024年預(yù)計(jì)增長2%；越南專注于增加對交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資，預(yù)計(jì)2024年至2027年的年均增長率為7%。整體來看，東南亞基建的增長對我國的鋼材出口形成明顯提振，且其需求韌性將延續(xù)。間接出口方面，涉及機(jī)電產(chǎn)品，包括機(jī)械、金屬制品、船舶、鋼結(jié)構(gòu)、家電、集裝箱、汽車、摩托車、自行車、鐵路車輛等。根據(jù)中鋼協(xié)的測算，2022年和2023年我國鋼材間接出口量超過1.1億噸。2024年1—6月，我國機(jī)電產(chǎn)品出口1.01萬億美元，同比增長4.9%，占出口總值的59%。其中，船舶出口同比增長85.2%，家用電器出口同比增長14.8%，汽車出口同比增長18.9%，摩托車出口同比增長19.5%，集裝箱出口同比增長71.7%，集成電路出口同比增長21.6%，農(nóng)業(yè)機(jī)械出口同比增長12%，通用機(jī)械出口同比增長11.7%，包裝機(jī)械出口同比增長14.9%。

整體分析，2024年外需仍有韌性，鋼材直接出口量和間接出口量可能超過2.1億噸。

從價(jià)差看需求變化

2024年，鋼材市場不僅出口量和品種占比出現(xiàn)變化，出口利潤也有所回落。以出口量最大的品種鋼鍍層板為例，我國的鍍鋅板在國際市場上占據(jù)重要地位，但出口價(jià)格長期低于國際市場平均水平。目前，我國鍍鋅板出口價(jià)格（FOB價(jià)格）為652美元/噸。相比之下，印度和土耳其的FOB價(jià)格分別為745美元/噸和810美元/噸，這意味著與我國相比，印度和土耳其的鍍鋅板價(jià)格分別高出93美元/噸和158美元/噸。這一價(jià)差水平與年初基本持平，顯示出一定的穩(wěn)定性。從趨勢來看，2022年，土耳其和我國鍍鋅板的價(jià)差均值為182美元/噸，印度和我國的價(jià)差均值為153美元/噸。到了2023年，分別變?yōu)?71美元/噸和125美元/噸。2024年截至目前，價(jià)差均值進(jìn)一步收窄至158美元/噸和115美元/噸。出口量峰值出現(xiàn)于2024年3月，達(dá)到169萬噸。當(dāng)時(shí)，土耳其和印度與我國鍍鋅板的價(jià)差分別為175美元/噸和140美元/噸。2023年的出口峰值出現(xiàn)在4月，出口量為153萬噸，當(dāng)時(shí)，土耳其和印度與我國鍍鋅板的價(jià)差分別為250美元/噸和230美元/噸。2022年的出口峰值出現(xiàn)在5月，出口量為133萬噸，當(dāng)時(shí)的價(jià)差分別為218美元/噸和230美元/噸。由此可見，出口量的變化與價(jià)差并沒有絕對的相關(guān)性。

2024年以來，盡管出口量增加，但出口價(jià)格下降，出口市場呈現(xiàn)量增價(jià)跌格局。這種局面與近年來內(nèi)貿(mào)需求相對較弱有一定關(guān)系，其導(dǎo)致出口市場在增加供應(yīng)的同時(shí)，不得不降低價(jià)格以保持競爭力。

板材中，冷軋和熱軋、中厚板和熱軋、鍍鋅和冷軋之間的價(jià)差都在收斂。例如，華東地區(qū)冷軋和熱軋的價(jià)差在2023年10月一度達(dá)到1140元/噸，而當(dāng)前為400元/噸，基本處于歷史低位；中厚板和熱卷的價(jià)差在零值附近徘徊，處于相對低點(diǎn)；鍍鋅和冷軋的價(jià)差自7月以來快速收縮，主要原因是鍍鋅需求轉(zhuǎn)弱。7月以來，各大鋼廠直供終端汽車廠家的訂單減少，由此導(dǎo)致鍍鋅價(jià)格大幅回落，其與熱卷的價(jià)差自年內(nèi)高點(diǎn)750元/噸降至目前的290元/噸，且價(jià)差有進(jìn)一步收斂的趨勢。內(nèi)貿(mào)需求較弱，決定了后市鋼價(jià)的變化更加依賴于出口情況。

從周期來看，海外處于主動補(bǔ)庫周期，雖然補(bǔ)庫斜率放緩，但向好態(tài)勢尚在，這對我國出口增長有一定支撐。不過，2025年補(bǔ)庫周期結(jié)束，外需預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)弱。此外，隨著出口量的增加，隱憂浮現(xiàn)。近期，多國針對我國鋼材出口進(jìn)行反傾銷調(diào)查，如哥倫比亞、南非、墨西哥、越南等。特別是越南，其是我國主要的鋼材出口市場之一，反傾銷措施的實(shí)施勢必對我國鋼材出口產(chǎn)生較大影響。

后期走勢分歧較大

鋼價(jià)持續(xù)下跌，目前市場對后期走勢的分歧較大。部分觀點(diǎn)認(rèn)為，政策將加碼發(fā)力，且國內(nèi)市場處于“金九銀十”旺季，鋼價(jià)具有走強(qiáng)動力。而部分觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前供需雙弱，交割壓力不減，鋼價(jià)仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)。

從基本面來看，實(shí)際需求尚未明顯改善，雖然出口向好，但投資端全年維持減量預(yù)期，主要受地產(chǎn)拖累，雖然制造業(yè)耗鋼需求有望增加，但汽車和家電產(chǎn)銷數(shù)據(jù)環(huán)比回落，導(dǎo)致熱卷需求階段性下滑。近期，各地推行家電以舊換新，家電內(nèi)銷排產(chǎn)略有好轉(zhuǎn)，加之8月專項(xiàng)債發(fā)行提速，鋼材需求預(yù)計(jì)受到提振。不過，若旺季需求不及預(yù)期，則鋼價(jià)存在繼續(xù)回落風(fēng)險(xiǎn)。