【導(dǎo)語】9月10日馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布8月棕櫚油供需數(shù)據(jù)，此次報(bào)告數(shù)據(jù)基本符合前期市場預(yù)期，整體影響中性偏空。9月棕櫚油仍處增產(chǎn)周期，在印度上調(diào)進(jìn)口關(guān)稅預(yù)期下，產(chǎn)地出貨壓力或仍存。預(yù)計(jì)9月馬棕維持累庫預(yù)期，棕櫚油供需逐步寬松對(duì)價(jià)格利空影響增強(qiáng)。

MPOB數(shù)據(jù)符合預(yù)期，報(bào)告影響中性偏空

馬來西亞棕櫚油局（MPOB）發(fā)布的8月棕櫚油供需數(shù)據(jù)顯示，8月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為189.39萬噸，環(huán)比增2.87%；出口量為152.51萬噸，環(huán)比降9.74%；國內(nèi)消費(fèi)量為25萬噸，環(huán)比增5.40%（本次報(bào)告對(duì)上期國內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)做出修正）；8月底庫存為188.32萬噸，環(huán)比增7.34%。與此前各機(jī)構(gòu)發(fā)布預(yù)估數(shù)據(jù)相比，基本符合市場預(yù)期，此次報(bào)告影響中性偏空。

8月馬棕維持增產(chǎn)，增幅符合預(yù)期

MPOB數(shù)據(jù)顯示，8月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增2.87%至189.39萬噸，同比增8.22%，高于近五年平均水平，產(chǎn)量符合市場預(yù)期。分地區(qū)來看，8月馬來西亞棕櫚油增產(chǎn)主要表現(xiàn)在沙巴和沙拉越地區(qū)，其中沙巴產(chǎn)量為37.42萬噸，環(huán)比增8.53%；沙拉越產(chǎn)量為41.64萬噸，環(huán)比增4.65%；馬來半島產(chǎn)量為110.33萬噸，環(huán)比增0.46%。2024年1-8月馬棕累計(jì)產(chǎn)量為1261萬噸，同比增116萬噸或10.13%。

從降雨量方面看，8月馬來西亞主產(chǎn)區(qū)加權(quán)降雨量為381毫米，環(huán)比增加188毫米，增幅97.4%，遠(yuǎn)高于近五年同期均值。8月下旬馬來當(dāng)?shù)亟涤暝龆?，其中沙拉越、彭亨降雨量增幅最為明顯，沙巴、霹靂州降雨也有不同程度增長。但降雨增加對(duì)棕櫚果的采摘及運(yùn)輸影響不大，整體來看，8月馬棕單產(chǎn)及出油率環(huán)比7月均有提高。

8月馬來FFB單產(chǎn)及出油率環(huán)比均提高

8月馬來西亞種植園FFB單產(chǎn)均值為1.65噸/公頃，環(huán)比增5.77%，同比增10%。分地區(qū)來看，主要產(chǎn)區(qū)FFB單產(chǎn)環(huán)比均有增長，馬來西亞半島、沙巴、沙拉越FFB平均單產(chǎn)分別為1.89噸/公頃、1.37噸/公頃、1.53噸/公頃，環(huán)比分別增長4.42%、7.03%、7.75%，均處于近兩年最高水平。

8月馬來西亞CPO整體出油率為19.68%，環(huán)比上月提高0.24個(gè)百分點(diǎn)，同比降0.24個(gè)百分點(diǎn)。分地區(qū)看，馬來西亞半島、沙巴、沙拉越CPO出油率分別為19.55%、20.76%、19.14%，其中沙巴出油率增幅最大為0.85個(gè)百分點(diǎn)。

8月馬棕出口環(huán)比下滑

8月馬來西亞棕櫚油月度出口量為152.5萬噸，環(huán)比降9.74%，同比增25.01%，高于近五年平均值144萬噸。此前路透調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，8月馬棕出口量為150萬噸，基本符合市場預(yù)期。分品種來看，8月馬來西亞CPO和PPO出口量均有下滑，其中CPO出口量為31.44萬噸，環(huán)比降22.02%；PPO出口量為121.08萬噸，環(huán)比降5.85%。2024年1-8月份馬來西亞棕櫚油累計(jì)出口量為1072萬噸，同比累計(jì)增幅為11.09%。

8月印度棕櫚油進(jìn)口環(huán)比或下滑

7月印度對(duì)棕櫚油進(jìn)口量攀升，但7月印度對(duì)棕櫚油進(jìn)口量遠(yuǎn)高于其本國需求量，導(dǎo)致印度植物油庫存高企。另外，由于8月印尼生柴消息提振，棕櫚油價(jià)格攀升導(dǎo)致相較于其他植物油性價(jià)比降低，印度棕櫚油精煉利潤下滑，買方采買積極性不高。據(jù)市場人士預(yù)計(jì)，8月印度棕櫚油進(jìn)口量為79.1萬噸，環(huán)比7月或下降27%，處于近五年同期進(jìn)口較低水平。

8月馬棕累庫，處于偏低水平

截至8月底，馬來西亞棕櫚油庫存為188.32萬噸，環(huán)比增7.34%，此前路透預(yù)計(jì)馬來西亞2024年8月棕櫚油庫存為186萬噸，此次報(bào)告庫存增幅略高于市場預(yù)期。8月馬棕供強(qiáng)需弱，需求端除了出口量下滑明顯，由于棕櫚油價(jià)格高企，本國對(duì)棕櫚油消費(fèi)也維持偏低水平，7月馬來國內(nèi)對(duì)棕櫚油需求量約25萬噸，環(huán)比增加5.40%。

9月增產(chǎn)壓力仍存，產(chǎn)地或維持累庫趨勢(shì)

9月馬棕仍處于增產(chǎn)周期，但增幅較8月放緩。通過近十年歷史產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，9月產(chǎn)量平均增幅為1.16%。據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2024年9月1-5日，馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)增加7.38%。出油率減少0.36%，產(chǎn)量增加5.37%。降雨量方面，9月產(chǎn)地整體偏干旱，對(duì)棕櫚油產(chǎn)量或無較大影響。整體來看，預(yù)計(jì)今年9月馬來棕櫚油維持增產(chǎn)趨勢(shì)。

出口方面，9月馬棕出口或有增加。印度作為棕櫚油第一大進(jìn)口國，10月將迎來排燈節(jié)，節(jié)日備貨需求或?qū)⑻嵴癞a(chǎn)地棕櫚油出口。另外，中國9月買船環(huán)比或有略增，預(yù)計(jì)9月中國進(jìn)口量或35萬噸以上。據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)，馬來西亞9月1-10日棕櫚油出口量448985噸，出口量較上月同期下滑4.61%。除此之外，也需要關(guān)注關(guān)稅政策調(diào)整對(duì)馬棕出口的影響，近期據(jù)市場消息，印度欲上調(diào)植物油進(jìn)口關(guān)稅保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，印尼亦存在下調(diào)棕櫚油LEVY出口關(guān)稅預(yù)期，若關(guān)稅調(diào)整計(jì)劃落地，均對(duì)馬棕出口存在利空影響。

綜上所述，9月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量及出口或均有增加，但供應(yīng)增幅或大于需求增幅，馬棕庫存或維持增長趨勢(shì)，9月產(chǎn)地棕櫚油供需寬松，對(duì)價(jià)格利空影響仍存。

（卓創(chuàng)資訊 軒東爽）