一、趨勢(shì)的定義與特征

　　金融價(jià)格波動(dòng)從形態(tài)上而言可以分為兩大類：趨勢(shì)行情與振蕩行情，相應(yīng)地交易方式也可以大體分為趨勢(shì)交易法與振蕩交易法，對(duì)于期貨投資而言，由于具有保證金杠桿機(jī)制與雙向交易特性，每年的趨勢(shì)投資機(jī)會(huì)非常多，如果能很好地把握一些品種的趨勢(shì)性行情機(jī)會(huì)，投資收益是非常具有吸引力的。

　　從實(shí)際交易的情況來看，雖然趨勢(shì)性行情的機(jī)會(huì)眾多，但大多數(shù)投資者并不能很好地抓住這些機(jī)遇，主要原因在于：對(duì)趨勢(shì)的定義和特性沒有清晰的概念；沒有簡潔明了的判斷方法；建倉時(shí)機(jī)把握不好；加倉方式不是很科學(xué)；對(duì)各品種特性沒有仔細(xì)分析，選擇了一些并不是很適合做趨勢(shì)交易的期貨品種。

　　對(duì)于選擇趨勢(shì)交易的投資者而言，首先需要知道的是，趨勢(shì)的概念是什么，即什么是趨勢(shì)，趨勢(shì)的本質(zhì)特征有哪些。

　　筆者對(duì)趨勢(shì)行情的定義如下：趨勢(shì)分為兩種類型，一是上漲趨勢(shì)，二是下跌趨勢(shì)，上漲趨勢(shì)是價(jià)格不斷創(chuàng)出階段性新高的過程，而下跌趨勢(shì)則是不斷創(chuàng)出階段性新低的過程。

　　在這個(gè)定義中，需要注意兩個(gè)要點(diǎn)：一是階段性價(jià)格的高點(diǎn)與低點(diǎn)；二是新高與新低的價(jià)格要不斷創(chuàng)出。所謂階段性是指在一定時(shí)間周期內(nèi)，并非是指全部的歷史價(jià)格時(shí)間周期，在實(shí)際使用時(shí)，可以用20日、30日、60日或120日等時(shí)間參數(shù)，比如用30日的時(shí)間參數(shù)，當(dāng)價(jià)格創(chuàng)出30個(gè)交易日的價(jià)格高點(diǎn)時(shí)，我們可以做出即將開始上漲趨勢(shì)的判斷。一次或兩次的價(jià)格新高/新低的創(chuàng)立，并不一定意味著趨勢(shì)的出現(xiàn)，這種新高或新低還需要不斷創(chuàng)出，趨勢(shì)才會(huì)成立。所謂連續(xù)創(chuàng)立并非指價(jià)格一路走高或走低沒有間斷地創(chuàng)出新的高點(diǎn)或低點(diǎn)，而是指在遠(yuǎn)比我們所選擇的階段性時(shí)間參數(shù)小的時(shí)間段內(nèi)，價(jià)格能多次地創(chuàng)出新高或新低。

　　與趨勢(shì)相對(duì)應(yīng)的是振蕩走勢(shì)，所謂振蕩市是指價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)處在一個(gè)價(jià)格區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，價(jià)格不能連續(xù)地創(chuàng)出階段性新高或新低。在振蕩走勢(shì)中價(jià)格一般會(huì)在兩個(gè)關(guān)鍵價(jià)格之間進(jìn)行來回漲跌，在這個(gè)過程中價(jià)格也能創(chuàng)出階段性的新高或者新低，但這種高低點(diǎn)的創(chuàng)立不是連續(xù)性的，在新高或新低出現(xiàn)后價(jià)格仍然會(huì)回到振蕩區(qū)間。

　　價(jià)格的運(yùn)行狀態(tài)會(huì)存在一些一般性規(guī)律，趨勢(shì)走勢(shì)也不例外。通過對(duì)各品種的歷史價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行總結(jié)，我們發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)行情的展開過程會(huì)呈現(xiàn)六個(gè)階段：啟動(dòng)、反抽確認(rèn)、主趨勢(shì)、再次反抽確認(rèn)、慣性趨勢(shì)、趨勢(shì)衰竭。當(dāng)然這六個(gè)階段只是一般性的趨勢(shì)運(yùn)行規(guī)律，并非每個(gè)趨勢(shì)走勢(shì)都必然會(huì)呈現(xiàn)出這種規(guī)律，而會(huì)產(chǎn)生很多的變形。

　　在圖5與圖6中是兩個(gè)期貨品種的實(shí)際行情，從這兩個(gè)實(shí)例中可以加深我們對(duì)趨勢(shì)本質(zhì)的認(rèn)識(shí)。圖5是國內(nèi)黃豆的一段上漲走勢(shì)，其上升過程呈現(xiàn)出經(jīng)典的六階段特征，在第一個(gè)階段是價(jià)格走出前期的熊市氛圍，價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的拉升并突破熊市形成的關(guān)鍵阻力位，這是牛市行情的啟動(dòng)階段；第二個(gè)階段是啟動(dòng)結(jié)束，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，但回調(diào)幅度有限，在整數(shù)價(jià)格關(guān)口獲得支撐，價(jià)格又重新往上，這是趨勢(shì)運(yùn)行中的第一個(gè)反抽確認(rèn)過程；到第三階段，價(jià)格出現(xiàn)快速上漲，而且拉升幅度很大，這是上漲趨勢(shì)的主趨勢(shì)階段，在這個(gè)階段一般走勢(shì)非常強(qiáng)勁，期間的反復(fù)比較少而且幅度十分小，在形態(tài)上表現(xiàn)為氣勢(shì)如虹。在經(jīng)過第三個(gè)階段以后，價(jià)格再一次回抽，然后重新走強(qiáng)進(jìn)入慣性上漲階段，最后進(jìn)入趨勢(shì)衰竭階段。判斷價(jià)格是否進(jìn)入趨勢(shì)衰竭階段，最好的方式是看價(jià)格的回調(diào)是否向下?lián)舸┣捌诘闹匾挝恢茫绻浦晤A(yù)示著趨勢(shì)已經(jīng)衰竭，價(jià)格運(yùn)行狀態(tài)將轉(zhuǎn)入下跌趨勢(shì)或?qū)挿袷帯?/p>

　　天然橡膠的一段下跌走勢(shì)，其形態(tài)也符合經(jīng)典的六階段過程，第一階段是下跌走勢(shì)的啟動(dòng)階段，價(jià)格跌破了前期上漲走勢(shì)的關(guān)鍵支撐，然后價(jià)格向上反抽但創(chuàng)不出新高，價(jià)格再次下跌，趨勢(shì)進(jìn)入第三個(gè)階段，價(jià)格波動(dòng)的幅度很大而且速度較快，第四階段價(jià)格再次反抽，然后進(jìn)入慣性下跌階段，但下跌的動(dòng)能相對(duì)第三個(gè)階段要小很多，最后進(jìn)入下跌行情的趨勢(shì)衰竭階段，價(jià)格往上突破關(guān)鍵阻力位置，行情將進(jìn)入上漲趨勢(shì)或振蕩走勢(shì)。

　　二、趨勢(shì)的判斷方法

　　趨勢(shì)行情的判斷方式有很多，筆者提出兩種最簡單的判別方法：關(guān)鍵點(diǎn)位突破法與均線判斷法。