【導(dǎo)語】目前寶豐能源內(nèi)蒙項目順利推進，項目建設(shè)方面，7月1日動力裝置1#鍋爐順利點火，完成了內(nèi)蒙項目試車工作首個重大節(jié)點，首套裝置將按計劃于10月投入試生產(chǎn)。寶豐內(nèi)蒙古項目涉及PP產(chǎn)能較大，必將再度引發(fā)國內(nèi)PP供應(yīng)格局的變化，令市場競爭更加激烈。

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，寶豐內(nèi)蒙古項目PP涉及產(chǎn)能在150萬噸，計劃2024年10月先投放一條50萬噸/年裝置，剩余100萬噸/年裝置預(yù)計在2025年一季度投放。寶豐內(nèi)蒙古項目的投產(chǎn)一方面將再度掀起煤化工PP的投產(chǎn)熱潮，另一方面，也令寶豐能源成為全國最大的煤制PP企業(yè)，企業(yè)的影響力度以及市場占有率再度提升。同時作為西北最大的資源流出型企業(yè)，將進一步影響全國各地供應(yīng)格局的變化以及區(qū)域內(nèi)市場價格的變化。

煤化工盈利好轉(zhuǎn) 投產(chǎn)熱潮掀起

2024年國內(nèi)煤制PP企業(yè)利潤開始扭虧為盈，也再度刺激以寶豐能源為代表的煤制PP投產(chǎn)步伐的加快。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)調(diào)研，自2024年3月開始，相對于其他原料來源制PP的虧損局面，煤制PP毛利開始呈現(xiàn)扭虧為盈，煤制PP毛利由年初的虧損近200元/噸，在3月底扭虧為盈實現(xiàn)盈利165元/噸左右，且盈利局面持續(xù)至今并有小幅擴大趨勢，截至8月煤制PP盈利水平在240元/噸左右。

而煤制PP盈利的相對向好也再度刺激了煤制PP投產(chǎn)步伐的加快，以寧夏寶豐為代表的煤制PP再度迎來投產(chǎn)高峰。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2010年第一套煤制PP神華包頭裝置投放后，煤制PP在2014-2019年迎來了第一波投產(chǎn)高峰，但2021-2023年期間煤制PP受盈利虧損以及國家能耗雙控政策的影響，煤制企業(yè)投產(chǎn)速度放緩幾近停滯。但據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計2024年后，國內(nèi)煤制PP將迎來新一輪產(chǎn)能投放高峰，未來3年以寶豐能源、國家能源、中煤榆林等為代表的煤制PP新增產(chǎn)能預(yù)計在330萬噸左右。

寶豐PP涉及產(chǎn)能眾多 引領(lǐng)區(qū)域產(chǎn)能變化

寶豐內(nèi)蒙古項目150萬噸PP裝置投放后，PP產(chǎn)能將達(dá)到260萬噸/年，將一舉成為國內(nèi)PP產(chǎn)能最大的企業(yè)，也令西北區(qū)域內(nèi)供應(yīng)體量增加明顯，進而外流貨源增加，對其他區(qū)域形成沖擊。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到2025年一季度國內(nèi)PP產(chǎn)能有望達(dá)到4724萬噸，受寶豐能源PP投放影響，西北區(qū)域產(chǎn)能增加明顯，區(qū)域產(chǎn)能占比預(yù)計在20%左右，較2023年底提升1.31個百分點，產(chǎn)能增速僅次于華東以及華北區(qū)域。

而伴隨西北當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能的快速擴增，區(qū)域內(nèi)供大于需求更為明顯，貨源流出量將進一步增加，變相對其他區(qū)域形成沖擊，進一步引發(fā)其他區(qū)域貨源結(jié)構(gòu)的重組。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年西北當(dāng)?shù)毓?yīng)過剩預(yù)計在600萬噸以上，較2023年增長12.71%，區(qū)域內(nèi)過剩供應(yīng)體量的增加必將促使其外流量的增長。

從西北貨源的流向來看，預(yù)計往西南、華中區(qū)域的調(diào)撥量將有所增加，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近幾年受西南、華中等地需求平穩(wěn)增長以及供應(yīng)增速有限等影響，兩大區(qū)受到西北企業(yè)的青睞，西北企業(yè)調(diào)撥貨源有意向這兩區(qū)域傾斜。而華南以及華北區(qū)域調(diào)撥量預(yù)計將有所縮減，主要受到當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能釋放的沖擊，對西北貨源形成擠壓，以寶豐能源為例，目前往華南區(qū)域的調(diào)撥量已縮減至不足5%。

從西北的貨源結(jié)構(gòu)來看，其中西北貨源結(jié)構(gòu)中以拉絲、均聚注塑、纖維等通用料為主，占比在65.54%，高端專用料占比相對有限，外流貨源以通用料為主，競爭優(yōu)勢相對較差，產(chǎn)品多以低價優(yōu)勢占據(jù)其他市場為主。而寶豐作為西北最大的PP外流企業(yè)，每年90%左右的貨源外流，對其他區(qū)域的沖擊力度將明顯增加，一方面，從寶豐目前的貨源結(jié)構(gòu)來看，目前以拉絲、均聚注塑、低熔共聚等為主，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢有限，但新增產(chǎn)能投放必將快速占據(jù)市場，同時寶豐能源依托其原料以及企業(yè)自身發(fā)展格局帶來的成本優(yōu)勢，其貨源將占據(jù)明顯的市場，尤其對流入?yún)^(qū)域的市場低價貨源沖擊明顯。另一方面，從寶豐未來的發(fā)展方向來看，未來寶豐能源著力打造綠色高端煤基新材料循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈，高端專用料也將成為企業(yè)研發(fā)的重點，巨大產(chǎn)能基數(shù)下寶豐能源貨源結(jié)構(gòu)性將再度優(yōu)化，其貨源流動帶來的沖擊將引起國內(nèi)各個區(qū)域內(nèi)貨源結(jié)構(gòu)的不斷動態(tài)調(diào)整。

（卓創(chuàng)資訊 楊娟）