報(bào)告品種：鋁

2024年9月20日消息，周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50基點(diǎn)，宏觀基調(diào)回暖，市場(chǎng)信心大受提振，盡管國(guó)內(nèi)維持利率不變，但宏觀利好依舊助推鋁價(jià)高位震蕩，廢鋁貨商出貨積極性好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)流通貨源有所增多，但下游鋁廠畏高情緒，多按需補(bǔ)庫(kù)。針對(duì)此背景下，富寶有色鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)重慶地區(qū)再生鋁合金錠企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“再生鋁企”）進(jìn)行了調(diào)研統(tǒng)計(jì)。

本輪調(diào)研涉及樣本企業(yè)9家，主要分布地區(qū)分別為重慶渝北、永川、合川以及九龍坡；樣本企業(yè)總產(chǎn)能達(dá)235萬(wàn)噸，占重慶市總產(chǎn)能65%以上。

據(jù)富寶有色網(wǎng)對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，8月重慶再生鋁企業(yè)開(kāi)工率均值在55%左右，相比7月重慶再生鋁企平均開(kāi)工率57%環(huán)比再度下降2個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)下游再生鋁企業(yè)反饋，8月企業(yè)開(kāi)工率延續(xù)小幅下滑，受高溫天氣的影響，月內(nèi)部分地區(qū)企業(yè)一度出現(xiàn)錯(cuò)峰用電情況，加上市場(chǎng)廢鋁貨源緊缺，原料價(jià)格高居不下，下游再生鋁合金錠廠家原料采購(gòu)成本壓力較大，補(bǔ)庫(kù)困難，部分鋁廠面臨減產(chǎn)的困境。不過(guò)從訂單方面看，大型企業(yè)訂單飽和度依舊較高，但受部分中小企業(yè)開(kāi)工低迷拖累，市場(chǎng)平均開(kāi)工出現(xiàn)下滑。

8月重慶地區(qū)調(diào)研樣本再生鋁企業(yè)總產(chǎn)量約為5.52萬(wàn)噸，較7月下跌7%，采購(gòu)總量約4.06萬(wàn)噸左右，較7月跌幅6%；8月鋁價(jià)走勢(shì)起伏，中下旬廢鋁價(jià)格隨著鋁價(jià)上漲而上調(diào)，供貨商因鋁價(jià)持續(xù)走高選擇挺價(jià)惜售，不愿低價(jià)出貨，市場(chǎng)流通貨源供不應(yīng)求。與此同時(shí)，下游鋁廠因鋁價(jià)上漲，追高意愿較弱，導(dǎo)致廠內(nèi)原料不足，部分鋁廠反饋總的產(chǎn)量較7月下滑了10多個(gè)百分點(diǎn)。

庫(kù)存方面，當(dāng)月重慶地區(qū)部分再生鋁企原料總庫(kù)存量為15600噸。較上月跌幅8%，8月重慶再生鋁廠庫(kù)存總量再度下降，主要是鋁價(jià)上漲，市場(chǎng)廢鋁原料短缺，廢鋁供應(yīng)嚴(yán)重不足，不少鋁廠只能加價(jià)采購(gòu)，但實(shí)際到貨量不及預(yù)期，下游鋁廠缺料嚴(yán)重。

成本方面，8月金屬硅價(jià)格先跌后穩(wěn)，月均值3.6%，總體占比較小，廢鋁在ADC12成本中仍占據(jù)主導(dǎo)地位，月均值可達(dá)90.5%以上，月內(nèi)市場(chǎng)貨源緊缺，供貨商掌握著市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)，廢鋁價(jià)格易漲難跌，致使鋁合金企業(yè)成本居高不下。據(jù)富寶資訊數(shù)據(jù)，8月重慶地區(qū)再生鋁合金錠（ADC12）均價(jià)為19450元/噸，月末價(jià)格為19750元/噸，較7月底相比上漲650元/噸。

利潤(rùn)端來(lái)看，截止8月末，重慶地區(qū)再生鋁合金錠利潤(rùn)錄得187元/噸，較7月末而言下跌200元/噸。8月成品價(jià)格上漲，但處于季節(jié)性淡季，企業(yè)新增訂單少，加上廢鋁上游拆解廠開(kāi)工率降低，市場(chǎng)廢鋁貨源減少，供不應(yīng)求下廢鋁實(shí)際成交價(jià)格被拉高，導(dǎo)致再生鋁廠原料成本不斷攀升，企業(yè)利潤(rùn)空間縮窄。

市場(chǎng)展望：進(jìn)入9月傳統(tǒng)旺季，汽車制造和建造領(lǐng)域?qū)υ偕X需求有所增加，下游鋁廠訂單有所好轉(zhuǎn)，鋁合金錠廠家補(bǔ)庫(kù)意愿強(qiáng)，目前企業(yè)多反饋9月訂單相比較8月小幅度增長(zhǎng)。整體來(lái)看，隨著“金九銀十”的到來(lái)需求端回升，預(yù)計(jì)9月企業(yè)開(kāi)工率明顯提升。

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