報告品種：鉛

中秋節(jié)前，SMM初步調研了解，大部分鉛蓄電池企業(yè)放假1-3天不等。盡管個別儲能領域蓄電池企業(yè)9月訂單回暖，但中秋節(jié)假日并不會“加班”開工，中秋節(jié)假期生產以長單提貨為主，下游幾乎沒有節(jié)前備庫需求。節(jié)后，鉛價并未結束偏弱震蕩行情，下游再度觀望。

節(jié)后冶煉廠庫存是否再度累增？現(xiàn)貨市場成交情況如何？節(jié)后，SMM對河南、湖南、江西、廣東等地主要原生鉛冶煉廠及持貨商調研情況如下：

河南地區(qū)冶煉廠A：節(jié)后冶煉廠庫存僅出現(xiàn)少量累增，另外，部分節(jié)前未完成發(fā)售的庫存已安排物流發(fā)貨轉移至社會倉庫準備交割事宜。

河南地區(qū)持貨商B：節(jié)后首日拋售了500噸左右河南地區(qū)廠家的現(xiàn)貨，鉛價走弱后市場成交很差，冶煉廠未提貨的長單庫存還是比較多。

廣東地區(qū)某冶煉廠C：盡管中秋節(jié)假期庫存累增了幾百噸，但后續(xù)會陸續(xù)以長單形式發(fā)完。相比于中秋節(jié)假期的庫存累增壓力，目前更擔心國慶假期庫存增幅超過要求。

湖南地區(qū)某冶煉廠D: 9月檢修恢復后未安排滿產，此前的高庫存已經陸續(xù)去庫，節(jié)后庫存只剩2-3天的量，節(jié)后現(xiàn)貨報價從貼水收窄至平水附近，但實際成交較差。

湖南地區(qū)某冶煉廠E：具體庫存不方便透露，節(jié)后現(xiàn)貨貼水收窄至25-0元/噸，但實際成交不足5車，下游買漲不買跌。

江西地區(qū)某冶煉廠F：節(jié)后幾乎沒有庫存，現(xiàn)貨持續(xù)對SMM1#鉛升水報價，節(jié)假日期間已安排將現(xiàn)貨庫存轉移至社會倉庫準備交割。

9月上旬，原生鉛冶煉廠集中檢修預期兌現(xiàn)，再生精鉛受利潤虧損等行情因素恢復不及預期，精鉛市場供應下滑對沖了旺季不旺的消費需求。中秋節(jié)后，9月邊際減產或檢修的冶煉廠庫存已在節(jié)假日陸續(xù)去庫或提前完成預售，節(jié)后庫存以下降為主。另外基本維持正常生產的冶煉廠節(jié)后庫存如期小幅累增1-2天，節(jié)后并未快速發(fā)貨去庫。另有部分市場交易者對SMM表示，宏觀轉暖及銅鋁鋅價格小幅補漲并未提振國內鉛價，節(jié)后首個交易日滬鉛主力2410合約跌幅略超預期，下游鉛酸蓄電池消費情況變動并不明顯，鉛價逢低備庫采購積極性較差，市場觀望情緒濃厚。

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