報告品種：大豆

金秋九月，大連商品交易所組織黑龍江地區(qū)產(chǎn)業(yè)調(diào)研活動，此次調(diào)研豐富為西北、東北兩條路線，分別聚焦大豆、玉米主種植區(qū)，對新季產(chǎn)情、加工、貿(mào)易、政府等企業(yè)及機關(guān)進行走訪，了解兩農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況與發(fā)展。

本人所在路線為西北線，調(diào)研主體以大豆為主，通過與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的溝通探討，對大豆的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況有了較為深入的，并對大豆市場未來產(chǎn)業(yè)進行思考。

一、調(diào)研背景與調(diào)研路線

當前為大豆收獲季節(jié)，新季開秤價、質(zhì)量及產(chǎn)量幾何都是市場關(guān)注的焦點，貿(mào)易商、農(nóng)戶的收售心態(tài)也一定程度左右產(chǎn)品價格變動。而另一方面，大豆從2022年開始呈現(xiàn)長周期下滑，盤面價格從6400元附近最低跌至4113元，跌幅近36%。新季大豆上市價格是繼續(xù)承壓下行還是能夠給予市場一定的支撐，而面對豆價長周期下滑，企業(yè)及產(chǎn)業(yè)是否進行或已經(jīng)進行了怎樣的經(jīng)營調(diào)整也是此次需要關(guān)注的問題。

西北線調(diào)研路線：哈爾濱-巴彥-綏化-海倫-北安-黑河-嫩江-訥河-大慶

調(diào)研樣本：10家（2家種植、3家加工、3家貿(mào)易、1家飼料、1家政府部門）

二、調(diào)研成果與總結(jié)

（一）大豆種植與產(chǎn)情

1、種植成本

整體來看今年種植成本較去年下降，主要原因為地租下滑，非集團性質(zhì)地租較去年約降2000-5000元/公頃，非地租成本無明顯調(diào)整。調(diào)研區(qū)域內(nèi)大豆成本約2.1元/斤（不含補貼），加上補貼后高油高產(chǎn)大概在1.8-1.9元/斤，若自有用地種植（無地租）大豆成本會更低。

2、產(chǎn)量

因種植及生長期天氣原因，部分地區(qū)單產(chǎn)受損，但大多地區(qū)后期修復影響減弱，甚至單產(chǎn)提升。全黑龍江及全國來看，大豆產(chǎn)量較去年或持平略減。

3、開秤價

今年開秤價大概在2.1元/斤，各地區(qū)有所不同，但均基本接近成本價，并有低開低走趨勢。若價格持續(xù)走低，不排除“虧本”可能。從種植戶及貿(mào)易商的溝通情況來看，今年農(nóng)戶惜售的情況不大，一方面22、23年開秤價都是高開低走，打擊惜售情緒；另一方面市場對大豆供大于求的格局都有清晰的認識，普遍認為后續(xù)價格走升的可能性較小，所以認賣情緒高。

4、大豆品質(zhì)

今年國產(chǎn)大豆整體蛋白含量偏低。主要原因為國家鼓勵高油高產(chǎn)大豆，并設置了高油高產(chǎn)補貼。但從國產(chǎn)豆的食用需求來看，高蛋白含量的大豆更受青睞，收購價較低蛋白含量大豆有升水。

（二）產(chǎn)業(yè)企業(yè)情況

1、種植戶

由于開秤價低，今年大豆種植收益低于去年，但也不至于虧損，農(nóng)戶情緒相對來說比較穩(wěn)定，并無縮減明年大豆種植面積的預期。從長周期來看，農(nóng)戶對玉米和大豆的種植有一定的慣性和季節(jié)性，除必要性的輪種，輕易不做更改。

2、貿(mào)易商

今年整體收購比較謹慎，一般是有訂單才收貨，輕易不做庫存。另，調(diào)研過程中，印象深刻的一點是，因為大豆是相對比較成熟的品種，且黑龍江又是我國大豆的主產(chǎn)區(qū)，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商不管是貿(mào)易方式、對價格的預判都非常理性，同時也積極運用衍生品市場進行保值甚至增值，效果良好，而頭部大豆貿(mào)易商已經(jīng)具備綜合服務商的水平與能力。

3、加工企業(yè)

調(diào)研企業(yè)今年油脂加工利潤比較好，一方面是成本端大豆價格低，而油脂價格變動不大（有進口豆壓榨油托底）；另一方面是銷售渠道，或者有集團或品牌資源，或者開拓直播銷售；同時企業(yè)積極尋求其他利潤來源，例如蛋白，或者提高蛋白含量增加附加值，或者深加工成副食。但從全國區(qū)域來看，今年油脂消費并未提升，預計較往年減兩成。從豆粉、蛋白及其他食用來看，也未有明顯增加，總量保持穩(wěn)定為主。也就是說整體消費環(huán)境無明顯利好，企業(yè)盈利更多需要深挖、增加利潤來源，以品牌、創(chuàng)新帶動經(jīng)濟效益。

（三）參與期貨市場情況

我國豆一期貨品種自2002年3月15日上市，豆一期權(quán)自2022年8月8日上市，上市后期貨、期權(quán)均運行良好。根據(jù)調(diào)研，農(nóng)戶和貿(mào)易商對期貨價格關(guān)注度高，農(nóng)戶參與情況良莠不齊；貿(mào)易商基本全部參與，期現(xiàn)貨價格關(guān)聯(lián)度較好，企業(yè)套保比較靈活且大多效果良好，尤其是有交割庫的企業(yè)更是物盡其用，在采購、庫存等方面受益良多。

值得一提的是，加工企業(yè)對于豆一的參與度相對偏低。一方面國產(chǎn)豆油壓榨更多走高端消費渠道，其對大豆質(zhì)量要求比較高，一般通過大型貿(mào)易商進行采購，定價權(quán)一般在貿(mào)易方一方，由期貨價格加升貼水組成。而成品不管是豆油還是粕，都屬于非轉(zhuǎn)基因類，目前上市豆油、豆粕品種均為轉(zhuǎn)基因類，所以兩市場品質(zhì)、用途及價格不一致，不具備套保條件。

三、大豆價格走勢研判

從基本面角度來看，大豆價格供大于求，向下預期較大。在大豆生產(chǎn)方面，我國近年來大力實施大豆產(chǎn)能提升工程，出臺穩(wěn)定大豆生產(chǎn)一攬子支持政策，如持續(xù)給予大豆生產(chǎn)者補貼，加大金融信貸支持，探索建立大豆政策性完全成本保險和收入保險，各級財政支持推廣玉米大豆帶狀復合種植，引導新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體種植大豆，穩(wěn)定大豆種植規(guī)模，國內(nèi)大豆生產(chǎn)不管是種植面積還是單產(chǎn)實現(xiàn)歷史性突破。統(tǒng)計局口徑，2023年我國大豆產(chǎn)量2084萬噸，9月初農(nóng)業(yè)部預計2024年我國大豆產(chǎn)量約為2054萬噸。消費端來看，我國國產(chǎn)大豆主要是食用，其次是蛋白和種用，往年總消費在1700萬噸左右，每年變化不大，而且隨著人口數(shù)量與結(jié)構(gòu)變化、消費習慣等方面原因，食用部分有縮減趨勢。即從大致數(shù)據(jù)（非精細化處理供需平衡表）來看，國產(chǎn)大豆每年有300萬左右的盈余，嚴重供大于求。從與調(diào)研企業(yè)溝通來看，亦普遍認為大豆價格下跌的主要原因為供需結(jié)構(gòu)失衡。

從技術(shù)面角度來看，豆一價格在2021年上漲后，2022年10月開啟震蕩下跌行情，基本抹平2020、2021年漲幅，再度回至4000元的關(guān)口。目前趨勢未有止跌跡象。結(jié)合當前新糧上市，各企業(yè)均不愿儲備庫存，豆價基本找不到支撐因素。另一方面，9月24日國新會出臺多項關(guān)于經(jīng)濟、房地產(chǎn)與股市的強力政策，隨后一周股市及大多商品均呈現(xiàn)強烈上漲，而大豆價格仍未有“抬頭”，由此可見市場對大豆價格下跌存在一致性預期，建議維持空頭思路。但當前豆一與豆二價差已降至400元附近，不宜過度殺跌。

四、國產(chǎn)大豆產(chǎn)業(yè)的思考

當前我國大豆產(chǎn)業(yè)來看：

1、我國大豆需求嚴重依賴進口，依存度在80%左右，從國家糧食安全與貿(mào)易話語權(quán)角度，必然需要提升國產(chǎn)大豆產(chǎn)能；

2、當前國產(chǎn)大豆（非轉(zhuǎn)基因）與進口大豆（轉(zhuǎn)基因）分界比較明確，消費交集比較小。但隨著2021年國家啟動轉(zhuǎn)基因玉米大豆產(chǎn)業(yè)化試點工作，至2024年已經(jīng)有八個省份允許種植轉(zhuǎn)基因玉米、大豆，可以說轉(zhuǎn)基因糧食產(chǎn)業(yè)化進入了大面積示范階段，未來兩者的交集將逐步增加；

3、國產(chǎn)大豆產(chǎn)量提升后，進入供大于求格局，豆價下跌，為保障農(nóng)民收入+促進大豆種植面積增加，國家給予多項政策支持與補貼，但囤積大量庫存以及使用大量的財政補貼，非長久之計；

4、從表面來看，穩(wěn)定大豆價格一個重要的環(huán)節(jié)就是要促進需求，貼合我國糧食安全的政策訴求，國產(chǎn)大豆消費必然要擠占進口大豆消費，那么國產(chǎn)大豆與進口大豆的價差要進一步縮窄，而品種方面包括含油率、蛋白含量等對于加工來說可能需要進一步特質(zhì)需求，不管是來源還是品種均需要差異化并競爭性發(fā)展。

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