報告品種：螺紋鋼

既往情況來看，隨著“金九銀十”的走完，步入11月，天氣逐漸降溫，北方區(qū)域下游項目陸續(xù)停工，資源有北材南下的可能。近幾年受南方需求不佳，以及區(qū)域價差縮小等的影響，北材南下的情況幾無，甚至有部分極低價資源南材北上。

前期全國鋼廠利潤空間均有所修復(fù)，高爐鋼廠噸利最高時達(dá)到400元上下，電爐鋼廠噸利則是300元上下。且當(dāng)時部分市場盤螺資源有所短缺，鋼廠在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)的狀態(tài)下優(yōu)先生產(chǎn)附加值更高或者說利潤更高的盤螺資源，旺季不旺的特性下十月即將走完，在此期間鋼廠方面一直未停止生產(chǎn)盤螺資源，使得其不斷堆積。以省內(nèi)市場的角度來看，本就愈發(fā)尖銳的盤螺資源的供需矛盾，隨著山西材和周邊省市資源的流入以及近期的北方材的蠢蠢欲動，省內(nèi)市場螺紋鋼盤螺差急劇縮小，從高點到低點變化幅度在200元/噸左右。就往年數(shù)據(jù)來看，符合周期性變化，但降幅和降速快于常規(guī)水平。

結(jié)合省內(nèi)社會庫存以及全國部分市場的螺盤差變化情況來看。從圖中數(shù)據(jù)可知，7月25日，安徽省社會庫存來到有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的下半年最高點38.79萬噸，此后大趨勢呈現(xiàn)持續(xù)且快速的降庫，整個9、10月總庫存量基本都處在近幾年的絕對低位。7月24日，合肥市場馬長江螺紋鋼盤螺差為250元/噸，此后一路擴(kuò)大至300元/噸上下，國慶節(jié)后逐步縮減，直至目前市場實際最低在120元/噸上下。

從不完全統(tǒng)計的安徽省內(nèi)市場成交情況來看，整體剛需支撐下，市場需求其實是表現(xiàn)較為穩(wěn)定的。但對比往年數(shù)據(jù)來看，成交有所回落。

綜合上述所有數(shù)據(jù)，其實更多的還是說明省內(nèi)市場螺盤差的持續(xù)縮減以及近期的急劇縮減是由于供需矛盾加劇的原因。

最近比較特殊的情況一個是山西和周邊材料的加速流入，以往雖也不時有資源少量流入試探市場，但今年的10月感覺極為明顯。還有一個則是北方區(qū)域下游項目的提前停工和個別資源的螺盤差直接歸零，對于周邊市場不斷沖擊。

筆者對北方區(qū)域的螺盤差歸零的情況進(jìn)行了一定調(diào)研，部分下游項目的提前停工是誘因，前期鋼廠利潤空間修復(fù)后鋼廠積極生產(chǎn)盤螺資源也是原因之一。強(qiáng)降庫意愿下，鋼廠不斷縮減螺盤差試探情況，最終歸零。商家或主動或被動接受，以致目前局面。

綜上，盤螺由于其堆放的原因，占庫特性較強(qiáng)，天然的就不能作為鋼廠的大量或主要儲備資源，近期的螺盤差持續(xù)縮減，供需矛盾加劇是主因，鋼廠的強(qiáng)去庫意愿下的試探性縮減是輔因。螺紋鋼和盤螺在10-12mm區(qū)間可以認(rèn)為是直條和盤卷的兩個表現(xiàn)形式，考慮到小規(guī)格螺紋的負(fù)公差以及組距加價，以及對省內(nèi)個別鋼廠的直接詢問，螺盤差80元/噸或是安徽省內(nèi)市場資源的底部。

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