報告品種：豆粕、菜粕

調(diào)研企業(yè)：貿(mào)易公司A

1、企業(yè)情況：該公司主要經(jīng)營范圍包括農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)、全球大宗農(nóng)產(chǎn)品市場、國際國內(nèi)貿(mào)易、供應鏈金融、油脂倉儲及食用油物流等產(chǎn)業(yè)板塊。該企業(yè)豆、菜、葵粕年貿(mào)易量60~70萬噸左右。

2、企業(yè)銷售情況：三季度比二季度菜粕銷量減半，豆粕銷售也不好。

3、現(xiàn)貨市場情況：目前粕類市場現(xiàn)貨壓力比較大，廣東地區(qū)之前壓貨不賣，所以導致目前庫存壓力較大。

4、當?shù)仫暳掀髽I(yè)庫存情況：目前大飼料廠庫存15天，小飼料廠庫存10天，以隨買隨用為主。

5、豆菜葵粕替代價差關系：豆粕升水菜粕650元/噸以上，會考慮用菜粕。豆粕升水葵粕800元/噸以上，會考慮用葵粕。

6、廣西地區(qū)壓榨企業(yè)情況：廣西地區(qū)除道道全外，其他的壓榨廠都是可以實現(xiàn)豆菜雙線壓榨。

7、菜粕消費季節(jié)性淡季：每年的10月到次年2月，菜粕消費減量。

8、現(xiàn)貨采購策略：目前飼料廠、貿(mào)易商都以隨買隨用為主，主要是考慮到政策的不確定性。

9、進口菜粕與盤面價差：進口菜粕以加拿大、迪拜為主，目前加拿大進口菜粕對盤面1月合約貼水在110~150元/噸，進口迪拜菜粕對盤面貼水150元/噸。進口菜粕對盤面1月套保利潤在20～30元/噸。

10、加拿大菜籽榨利和菜粕出口流向：加拿大菜籽今年的榨利在70~80加幣/噸，往年在200加幣/噸。加拿大往年有七成的菜粕賣去美國，兩成左右賣給中國。

11、俄羅斯菜粕：物理壓榨的俄羅斯菜粕的價格比盤面高100~200元/噸，因為俄羅斯菜粕含油高，以及其蛋白溶解度（以下簡稱蛋溶）非常高在80%，而一般的菜粕蛋溶在30~40%。

但非物理壓榨的俄羅斯菜粕的蛋白比正常菜粕蛋白低5個點以上，一般一個蛋白價格在60塊錢，低5個點相當于300元/噸左右的一個價差。

12、后市看法：不看好明年的基差，因為目前盤面榨利好，大家都在買船。

調(diào)研企業(yè)：貿(mào)易公司B

1、企業(yè)情況：該公司是集糧食貿(mào)易和糧食物流為一體的專業(yè)化跨國糧食服務商。公司主營小麥、菜粕、葵粕、高粱、玉米、大麥、木薯、大米、豌豆等大宗農(nóng)產(chǎn)品的進口及國內(nèi)銷售，經(jīng)營規(guī)模在全國糧油行業(yè)民營企業(yè)中名列前茅。該企業(yè)菜破粕為直接進口，主要的進口國有加拿大、迪拜。菜粕每年有55－60萬噸的貿(mào)易量，葵粕有30萬噸左右的貿(mào)易量。

2、加拿大菜籽壓榨及菜粕出口情況：加拿大壓榨產(chǎn)能比較大，顆粒粕有7成發(fā)到美國，2～3成發(fā)運中國。但當國內(nèi)進口菜粕的盤面利潤給到高于加拿大菜粕賣給美國的利潤后，中國就可以拿到更多的加拿大菜粕出口份額。

3、后期菜粕、葵粕到港：國內(nèi)四季度月均菜粕到港約在20萬噸，目前進口顆粒粕貼水在50元/噸，貼水主要體現(xiàn)在包裝和新鮮度上，散裝和包裝菜粕價差在30元/噸左右，新鮮度貼水約20元/噸。全國四季度葵粕月均到港約10萬噸，而去年月均到港在30萬噸左右。

4、菜粕銷售情況：今年水產(chǎn)需求減少，進口顆粒粕走貨較差。顆粒粕含油比正常的菜粕高1~2個點，雜質(zhì)高一個點左右。

5、國內(nèi)葵粕進口、庫存情況及葵粕替代價差：去年葵粕的進口量在270~280萬噸，今年預計在220～230萬噸。目前華南地區(qū)包括廣東、廣西葵粕的庫存在10萬噸左右，是比較緊張的。目前葵粕的性價比一般?？少N水菜粕100元/噸左右，豬料會用一些葵粕?？少N水菜粕100－150元/噸在鴨料上才會用葵粕。

6、加拿大國內(nèi)菜籽國內(nèi)壓榨及出口：滿榨的產(chǎn)能在1200~1300萬噸每年，加拿大菜籽出口迪拜、日本、歐洲，今年加拿大菜籽結轉(zhuǎn)可能會多一些。

7、菜粕月間價差看法：成本每月約25塊錢，主要是倉儲成本，0.5元/天，折15元/月。菜粕1月接貨，持有4個月，到5月的交割成本預計在100塊錢。資金成本每個月25塊錢，因此認為2月菜粕對5月貼水150元/噸都是比較正常。

調(diào)研企業(yè)：貿(mào)易商C

1、企業(yè)情況：該公司主要以飼料零售、飼料批發(fā)以及收購農(nóng)副產(chǎn)品。企業(yè)目前以菜粕的銷售為主，平均有1萬噸/月。加上其他的幾個分公司，豆菜總銷售量在50－60萬噸/年。2023年菜籽加工6船，今年的話全年有4船左右。該企業(yè)以一口價的貿(mào)易模式為主，閩南工廠的豆粕基本都有合作。該企業(yè)的客戶類型主要為飼料廠，飼料廠在福建漳州分布的較多。目前該公司備了少量的6-9月的頭寸。

2、菜粕到福建運費：從東莞汽運到福建閩南的運費在140塊錢，從青州船運到閩南的運費在100塊錢左右。從海南運到閩南的運費在140塊錢左右。

3、福建水產(chǎn)飼料需求：目前福建地區(qū)的淡水魚養(yǎng)殖因為環(huán)保禁養(yǎng)的原因，下滑的數(shù)量比較多。今年福建地區(qū)8~9月大黃魚發(fā)病嚴重，所以今年的水產(chǎn)料也減量了。福建地區(qū)的菜粕在禽料中用的較多。剛需的水產(chǎn)料11月份就結束了，后期主要靠禽料。

4、下游采購：福建地區(qū)今年下游飼料養(yǎng)殖的采購習慣相對較保守，也不太愿意去接基差。主要還是以現(xiàn)貨近月的隨采隨用為主。

5、后市看法：豆粕暫時看不到驅(qū)動，后期驅(qū)動可能是來源于美國大選或南美天氣。

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