報告品種：菜油、菜粕、花生

近期因為棕油領(lǐng)漲以及加菜籽反傾銷調(diào)查等事件的影響，國內(nèi)菜油價格大幅上漲至歷史高位，而在油粕“蹺蹺板”效應(yīng)的影響下菜粕價格走勢疲軟。后續(xù)這一現(xiàn)象是否仍將繼續(xù)維持？長江期貨飼料養(yǎng)殖中心前往廣東探究菜系行業(yè)具體情況。

下午：茂名油廠G

企業(yè)介紹：企業(yè)2019年立項，2021年完工，2022年7月投產(chǎn)。設(shè)計壓榨能力70萬噸，實際壓榨能力60萬噸。目前企業(yè)設(shè)有2500噸/天的菜籽壓榨線以及1000噸/天的精煉線。企業(yè)2023年共進口菜籽62萬噸（10條船），滿負荷運行。2024年進口同比減少，目前已經(jīng)落地8條船（52萬噸），到位7條船共45萬噸，菜籽加工完成共40萬噸。企業(yè)的倉儲能力為8個筒倉共8萬噸，貨倉9000噸，油罐5萬噸。企業(yè)定位為集團原料供給基地，為岳陽、重慶等地的工廠提供原料。

1、企業(yè)未來的菜籽買船情況？

現(xiàn)在企業(yè)在11月和1月都有買船，12月沒有。因為政策端不確定因素非常大，所以更加遠期的船期暫時不考慮。如果1月船期的貨能順利進入國內(nèi)，會考慮預(yù)售。

2、企業(yè)產(chǎn)品銷售情況？

企業(yè)生產(chǎn)的散油大部分運往湖南和川渝，運費為200-300元/噸。此外生產(chǎn)的少部分包裝油在周邊地區(qū)也有所銷售。整個集團有60%的菜油來源于該工廠，剩下40%的菜油源自進口。企業(yè)生產(chǎn)的菜粕供給周邊飼料廠和貿(mào)易商，比例為6:4，茂名水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)達，對菜粕有大量的需求。

3、現(xiàn)在企業(yè)的菜粕庫存？

菜粕庫存比較穩(wěn)定，有1300噸，下游提貨較積極所以不愁銷路。

4、兩湖菜油的消費有沒有季節(jié)性變化？

集團包裝菜油消費和去年相比基本持平。兩湖菜籽消費沒有明顯的季節(jié)性，只有淡旺季之分。一般來說春節(jié)后-4月、端午節(jié)后、五一后和夏季是消費淡季，9月以后是消費旺季。

5、本地水產(chǎn)養(yǎng)殖的持續(xù)時間？

湖南在11月份進入養(yǎng)殖淡季，但是本地只要溫度在10攝氏度以上都可以養(yǎng)殖。

6、集團中中小包裝油的比例？

10%中包裝，90%小包裝。中包裝主要用于餐飲，餐飲業(yè)更傾向用便宜的豆油和棕櫚油，菜油用得少，因此集團大部分菜油都進入小包裝渠道。

7、廣東本地菜油消費未來可能的增長點在哪里？

越來越多的湖南人涌入廣東，帶來菜油消費需求的增量。不過這個新市場的培育是需要大量時間的。

8、如果反傾銷調(diào)查落地，企業(yè)有什么應(yīng)對方法嗎？

這邊的生產(chǎn)線只能壓榨菜籽，不能轉(zhuǎn)榨大豆，而且大豆壓榨也不是集團的主營業(yè)務(wù)。未來會考慮進口澳籽（如果進口限制放開）或者在利潤能夠覆蓋關(guān)稅增加的情況下繼續(xù)壓榨加籽。不過其余替代源的性價比都不如加菜籽高。

9、澳菜籽和俄菜籽等替代品的品質(zhì)表現(xiàn)如何？

加菜籽具有最高的性價比，俄菜籽及澳菜籽都不如前者。產(chǎn)油率上加菜籽最高（43%），澳菜籽要低1-2%，國產(chǎn)菜籽產(chǎn)油率最低僅有38%。蛋白含量上，目前加菜籽39%。不過企業(yè)以榨油為主業(yè)，因此對菜粕蛋白含量關(guān)心較少。

10、對于后續(xù)菜油和菜粕基差的看法？

現(xiàn)在-150元/噸的基差已經(jīng)接近底部了，繼續(xù)走低的空間不大。如果后續(xù)反傾銷落地，那么基差將開始反彈。整體上比較看漲未來菜系的基差。

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