報告品種：錳硅

引：2023年9月，內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)放開硅錳產(chǎn)能，廠家產(chǎn)能新增情緒高漲，但隨后，由于市場行情變動以及土地：電力等問題，各家新增情況不一，截至目前，個別新建項(xiàng)目已經(jīng)點(diǎn)火投產(chǎn)，另有個別項(xiàng)目仍在停滯當(dāng)中，本文將對內(nèi)蒙古地區(qū)新增產(chǎn)能及投放情況進(jìn)行調(diào)研。

核心觀點(diǎn)：據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年9月至今內(nèi)蒙古地區(qū)新增產(chǎn)能已投產(chǎn)項(xiàng)目年產(chǎn)能約34萬噸；在建設(shè)項(xiàng)目若全部投產(chǎn)，2025年一季度投產(chǎn)年產(chǎn)能約36萬噸，二季度投產(chǎn)年產(chǎn)能約29萬噸，下半年投產(chǎn)年產(chǎn)能約20萬噸；暫停新建項(xiàng)目年產(chǎn)能共約155萬噸。

一、內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能及投放情況

1、已投產(chǎn)項(xiàng)目

a：化德某合金廠

2023年11月中旬該公司點(diǎn)火2*33000KVA硅錳合金礦熱爐，但隨后由于各方面問題生產(chǎn)不穩(wěn)，今年二季度該廠停爐檢修，隨后將爐子出租，出租后目前點(diǎn)火一臺。

b：赤峰某合金廠

2023年11月下旬該公司點(diǎn)火2*42000KVA硅錳合金礦熱爐，截至目前生產(chǎn)一切正常。

c：豐鎮(zhèn)某合金廠

2023年9月，該公司建設(shè)2*36000KVA安全密閉錳硅合金直流爐，2024年10月，該公司一臺爐子順利點(diǎn)火，產(chǎn)量正常后或?qū)⒖紤]點(diǎn)火第二臺。

總結(jié)：由于市場行情不穩(wěn)，已投產(chǎn)項(xiàng)目較少，前期個別已投產(chǎn)項(xiàng)目也存在部分問題，2023年9月產(chǎn)能放開后至今已投產(chǎn)項(xiàng)目年產(chǎn)能約34萬噸。

2、建設(shè)中/即將投產(chǎn)項(xiàng)目

a：錫林郭勒盟某合金廠

該廠目前新建2*66000KVA硅錳合金礦熱爐，目前該項(xiàng)目已完成總工程建設(shè)的三分之二，近期將迎來土建工程的收尾階段，初步打算明年二季度點(diǎn)火投產(chǎn)。

b：察右前旗某合金廠

該公司2023年批復(fù)年產(chǎn)30.4萬噸鐵合金項(xiàng)目，今年9月，土建開始動工，據(jù)了解，該廠新建4*45000KVA全密閉錳硅合金礦熱爐，工廠負(fù)責(zé)人表示，若市場行情無特殊情況，預(yù)計(jì)明年四季度初點(diǎn)火投產(chǎn)。

c：豐鎮(zhèn)某合金廠

該廠2024年年初新建2*42000KVA硅錳合金礦熱爐，預(yù)計(jì)今年年底建設(shè)完工，點(diǎn)火時間暫不確定，預(yù)計(jì)大概率在明年年初點(diǎn)火。

d：包頭某合金廠

該廠前期批復(fù)6x36000KVA密閉式錳硅礦熱爐,目前在建2*36000KVA硅錳合金礦熱爐，初步預(yù)計(jì)明年年初投產(chǎn)。

總結(jié)：目前在建設(shè)項(xiàng)目若全部投產(chǎn)，年產(chǎn)能近百萬噸，但由于工廠需要按臺投產(chǎn)，且需觀望市場行情進(jìn)行停產(chǎn)，初步預(yù)計(jì)在樂觀情況下，2025年一季度投產(chǎn)年產(chǎn)能約36萬噸，二季度投產(chǎn)年產(chǎn)能約29萬噸，下半年投產(chǎn)年產(chǎn)能約20萬噸。

3、暫停新建項(xiàng)目

a：巴彥淖爾某合金廠

該廠前期審批新建4*42000KVA全密閉錳硅合金礦熱爐，但由于市場行情不穩(wěn)定，且該廠目前有其他品種在產(chǎn)，目前該項(xiàng)目處于暫停建設(shè)的狀態(tài)，初步預(yù)計(jì)2025年恢復(fù)建設(shè)，且建設(shè)完工后是否投產(chǎn)仍是未知數(shù)。

b：察右前旗某合金廠A

該公司新建3x42000KVA全密閉錳硅合金交流電爐，目前由于各方面問題暫停建設(shè)，觀望明年市場行情決定是否進(jìn)行建設(shè)。

c：察右前旗某合金廠B

該廠新建2x45000KVA全密閉錳硅合金直流爐項(xiàng)目審批通過后暫未開始建設(shè)，工廠負(fù)責(zé)人表示需明年觀望市場行情決定是否建設(shè)投產(chǎn)。

d：豐鎮(zhèn)某合金廠A

該廠前期開始新建2×36000KVA硅錳合金直流爐，但目前處于暫停狀態(tài)，據(jù)了解該項(xiàng)目至少到明年恢復(fù)建設(shè)。

e：豐鎮(zhèn)某合金廠B

該廠新建2x42000KVA全密閉硅錳合金交流電爐項(xiàng)目審批通過后暫未開始建設(shè)。

f：中旗某合金廠

該廠前期審批新建4x42000KVA全密閉錳硅合金礦熱爐，目前暫時未開始建設(shè)。

總結(jié)：目前新建項(xiàng)目暫停原因多為不看好市場，若后期市場行情轉(zhuǎn)好，需求提升，項(xiàng)目仍有恢復(fù)建設(shè)的打算，目前暫停新建項(xiàng)目年產(chǎn)能共約155萬噸。

（注：另有部分審批通過后一直未動工以及保密項(xiàng)目沒有展示在文章中）

二、其他產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量情況：新增產(chǎn)能預(yù)期較小

1、寧夏地區(qū)

寧夏地區(qū)今年暫無新增產(chǎn)能投產(chǎn)，因?qū)幭那捌诔杀靖哂趦?nèi)蒙古，工廠暫無新增產(chǎn)能意愿，據(jù)了解明年短期內(nèi)也并無新增計(jì)劃，目前寧夏開工平穩(wěn)，因宏觀帶動市場行情轉(zhuǎn)好后，寧夏開工率緩慢增長，目前基本位于高位水平，短期無較大增產(chǎn)空間。

2、南方地區(qū)

廣西地區(qū)今年暫無新增產(chǎn)能投產(chǎn)，近期產(chǎn)區(qū)頻傳非密閉爐子2025年底進(jìn)行淘汰，但目前工廠心態(tài)較冷靜，并表示目前并無具體明確的政策說明，且成本依然保持高位，產(chǎn)量難有提升。

貴州地區(qū)今年暫無新增產(chǎn)能投產(chǎn)，目前貴州地區(qū)在南方地區(qū)產(chǎn)量處于穩(wěn)定狀態(tài)，但近期興義地區(qū)成本抬升，后期行情若有下跌走勢，產(chǎn)量或?qū)㈥懤m(xù)走低。

云南地區(qū)今年共2*36000硅錳合金礦熱爐投產(chǎn)，11月進(jìn)入枯水期，產(chǎn)量下降幅度較明顯，大部分工廠均出現(xiàn)減停產(chǎn)情況，工廠表示目前成本較高，倒掛較多，生產(chǎn)意愿偏低，預(yù)計(jì)明年二季度豐水期后產(chǎn)量提升。

重慶地區(qū)某大廠二期新增硅錳合金年產(chǎn)能50萬噸左右，預(yù)計(jì)2025年年底或?qū)⑼懂a(chǎn)。

綜合來看，寧夏及南方主產(chǎn)區(qū)因成本與內(nèi)蒙古存在差距，今年四季度甚至明年短期內(nèi)整體新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期較小，除極個別工廠有新增預(yù)期外，總產(chǎn)量難有較大提升。

三、需求：合金需求能否跟上產(chǎn)能增加？

1、2024年四季度

今年三季度末四季度初開始，國家出臺一系列利好政策，提振市場信心，螺紋供需基本面表現(xiàn)較好，價格極速上漲，后續(xù)宏觀帶動不足，價格回落，但目前仍然較高。

四季度來看，螺紋需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，庫存累積，若后續(xù)沒有利好政策持續(xù)出臺，預(yù)計(jì)螺紋價格走弱；冬儲方面，鋼廠端由于原料焦炭下跌幅度不明顯，鋼廠利潤收縮，且目前硅錳市場價格較前期偏高，暫無較多鋼廠表明有冬儲意愿，預(yù)計(jì)四季度鋼廠對于合金的冬儲預(yù)期一般。

由此可見，今年四季度鋼廠對于原料硅錳的需求無較多利好，硅錳供需壓力仍在，但硅錳供應(yīng)端四季度新增產(chǎn)能投產(chǎn)較少，預(yù)計(jì)市場整體維持平穩(wěn)運(yùn)行。

2、2025年預(yù)期

進(jìn)入2025年，鋼鐵行業(yè)或依舊面臨需求不足以及產(chǎn)能過剩等問題。

需求方面，粗鋼需求主要受到房地產(chǎn)和制造業(yè)影響。建筑業(yè)方面，隨著人口結(jié)構(gòu)變化和城鎮(zhèn)化增速放緩，建筑用鋼需求出現(xiàn)下滑；制造業(yè)方面，在國家支持下，未來制造業(yè)的鋼鐵消費(fèi)量預(yù)計(jì)有所上升，但整體粗鋼需求可能將受累于建筑用鋼而小幅下滑。

產(chǎn)能方面，粗鋼產(chǎn)量調(diào)控正有序推進(jìn)，限制高耗能：低附加值鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口，粗鋼作為初級產(chǎn)品凈出口量將有所下降。在內(nèi)需和出口的雙重減量下，Mysteel測算，2025年粗鋼產(chǎn)量將較今年預(yù)計(jì)持平或繼續(xù)走低。

整體來看，2025年若無宏觀政策帶動，粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)持平或小幅走低，需求預(yù)計(jì)受房地產(chǎn)影響平穩(wěn)偏弱，在粗鋼供需雙弱的市場下，硅錳需求是否能與增長的產(chǎn)能有所匹配仍待觀察。

四、總結(jié)

整體來看，雖然內(nèi)蒙古新建產(chǎn)能政策放開，但2023年9月至2024年10月整體新增產(chǎn)能較少，且今年11-12月預(yù)計(jì)暫無較多新增產(chǎn)能投產(chǎn)，僅個別工廠共有投產(chǎn)1-2臺爐的預(yù)期，今年供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)不會繼續(xù)增加。目前新增產(chǎn)能主要集中在2025年，但無需過度擔(dān)心，多數(shù)工廠表示2025年會觀望市場行情決定投產(chǎn)與否，若市場行情不適合進(jìn)行大量投產(chǎn)，工廠投產(chǎn)計(jì)劃也會隨之發(fā)生變化。

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