周一A股市場出現(xiàn)了沖高受阻回落的態(tài)勢。其中，上證綜指在盤中一度漲幅逾1.5%。但奈何前期活躍的成長股以及部分高標股的持續(xù)走低，市場人氣漸趨散淡，從而使得午市后A股逐級走低。上證綜指收出綠盤，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)則分別下跌2.35%、1.84%?？磥?，A股存量資金有轉向的趨勢，高成長、高估值的風格可能暫時降溫。

資金結構微變

從近期A股市場的資金結構來說，出現(xiàn)了較為微妙的變化。一是因為匯率因素的波動使得以北向資金為代表的外資再度有凈減持的可能性，從而使得短線A股的資金池出現(xiàn)了不利的變革信號，至少說明A股的流動性有所減弱。二是經(jīng)過持續(xù)的拉升之后，高成長股的估值再度到了一個高點，尤其是前期中證2000指數(shù)逼近了近年來的高點位置處后，更是如此。這不僅僅意味著中小市值高成長股的估值過于高企，而且還意味著再進一步漲升，極有可能會引發(fā)更大的外在壓力。所以，熱錢也有了減持套現(xiàn)的意愿。

體現(xiàn)在盤面中，就是兩點，一是高成長股、中小市值品種出現(xiàn)了炒作退潮的態(tài)勢。在本周一，退潮的力度似乎在升溫，創(chuàng)業(yè)板指更有形成M頭的圖形。二是交易熱度開始降溫，成交金額有所萎縮。在周一，滬深兩市成交金額不足1.8萬億元，較上個交易日萎縮688億元。而且，從成交金額等因素來推測，兩融余額也開始見頂回落，說明市場的杠桿型資金也在收縮。

不過，相對應的是，機構資金的話語權可能會隨之上升，不僅僅是因為機構重倉的優(yōu)質(zhì)股在近期的表現(xiàn)相對欠佳，因此，不存在著估值的壓力，也不存在著獲利盤套現(xiàn)的壓力。而且還因為中證A500ETF等新增資金陸續(xù)進入到建倉周期，成為當前A股最為清晰的一股增量資金，從而會影響著短線A股的熱點演繹方向，進而對A股相關股指的運行趨勢產(chǎn)生一定的牽引力量。

大市值品種或助力A股企穩(wěn)

這其實在周一的盤面中已有所體現(xiàn)，比如說在周一，破凈股大幅走高。畢竟破凈股中的不少品種是大市值、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股，包括銀行股等品種。有意思的是，此類個股既是破凈股，也是高股息率股，是紅利主線的核心品種，更是中證A500指數(shù)、滬深300指數(shù)的成分股。而今年以來，滬深300ETF是最為有力的增量資金來源。在9月以來，中證500ETF接替滬深300ETF，成為A股新的、最具有實力增量資金來源。所以，此類個股在近期的買盤力量相對充足，這可能也是周一A股盤中大放異彩的一個力量源泉吧。

當然，更為主要的是，此類個股還有一個催化劑，那就是《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》要求股價連續(xù)12個月低于每股凈資產(chǎn)的長期破凈公司應當披露估值提升計劃。市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長期破凈公司還應在年度業(yè)績說明會中就估值提升計劃執(zhí)行情況進行專項說明。如此的信息就意味著破凈股，尤其是一些大市值的銀行股等品種面臨著新的題材催化劑，更是未來此類個股股價重心持續(xù)上移的一個推動力。因為消除破凈的一個有力路徑就是大劑量現(xiàn)金分紅，或者強力回購，可以減持留存利潤，進而減少凈資產(chǎn)。無論是回購還是分紅，對二級市場的中小股東來說，都是好事情。這可能也是周一港股的中概股上漲的一個推動力吧。

綜上所述，短線A股市場面臨著一個艱難的資金轉向過程，前期熱門品種或將持續(xù)退潮。只是A股當前仍有增量資金建倉，比如說中證A500ETF對應的各行業(yè)龍頭股以及這些品種的破凈股。由于此類個股對指數(shù)，尤其是上證綜指、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)有著一定的推力，所以，此類指數(shù)的表現(xiàn)或不宜過于悲觀。在操作上，可以跟隨資金結構的變化積極調(diào)整倉位方向。