2024年10月29日塞內(nèi)加爾農(nóng)業(yè)部簽署自2024年11月15日起禁止在24/25年度出口花生的通知，直至另行通告。該通知發(fā)布后，曾經(jīng)受到塞內(nèi)加爾花生種子生產(chǎn)商和出口商聯(lián)盟（COPEGA）的反對，COPEGA稱該通知會損害塞內(nèi)加爾的市場競爭力。但自本周工作日開始，該通知正式生效，原定于11月底應(yīng)該正常對外進行報價的塞內(nèi)米出現(xiàn)供應(yīng)懸念，引發(fā)市場關(guān)注。

2024年3月24日塞內(nèi)加爾舉行新一輪選舉，最終DP聯(lián)盟當選，其理念為“為了工作、道德和博愛的塞內(nèi)加爾非洲愛國者”。近年來塞內(nèi)加爾失業(yè)問題嚴重，24年第二季度失業(yè)率高達22.6%。在2014年之前，花生收購、篩選、壓榨和深加工等領(lǐng)域為塞內(nèi)加爾提供了較多的就業(yè)機會和經(jīng)濟增長點。但自2014年《達喀爾協(xié)議》簽訂后，私人公司被允許參與塞內(nèi)加爾花生貿(mào)易，從此塞內(nèi)加爾逐步成為花生出口大國，但也受到擠占本國就業(yè)崗位的批評。本次出臺出口禁令，就有增加塞內(nèi)加爾本國就業(yè)崗位的意圖。另外，24/25年度塞內(nèi)加爾花生產(chǎn)量預(yù)計減產(chǎn)1.6%至170萬噸，也在一定程度上約束了供應(yīng)潛力。

在2020-2023年期間，蘇丹一直是中國最大的進口來源國。但2023年4月蘇丹內(nèi)戰(zhàn)爆發(fā)后，其花生出口受到地緣政治及物流約束，較難運抵中國。在此背景下，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)增加了對于塞內(nèi)加爾花生的進口依賴度。2024年1-9月，中國累計進口塞內(nèi)加爾花生30.56萬噸，占比52.3%，蘇丹則下滑至33.5%。但從季節(jié)上看，9月-次年2月為我國進口花生米到港的淡季，因此本次出口禁令大概影響25年3月及以后合約，對12月及1月合約影響有限。

本次出口禁令并非塞內(nèi)加爾初次實施，此前已有先例。2020年由于塞內(nèi)加爾本國企業(yè)SONACOS等反映國際買家收購價遠高于本地企業(yè)，導(dǎo)致本國供應(yīng)受阻，塞內(nèi)加爾在2020年12月17日至31日期間曾短暫實施過出口禁令。但在2021年1月，塞內(nèi)加爾發(fā)現(xiàn)本國產(chǎn)量達到182.6萬噸，供應(yīng)預(yù)期充足，隨即解除禁令。在20/21年度，塞內(nèi)加爾花生出口數(shù)量實際上還有所增加。

我們認為本次出口禁令的實施與2020年邏輯類似，短期邏輯旨在優(yōu)先保障塞內(nèi)加爾本國企業(yè)的花生原材料供應(yīng)，長期邏輯旨在推動本國就業(yè)和促進經(jīng)濟發(fā)展?？紤]到花生仍然為塞內(nèi)加爾前五大出口農(nóng)作物，是出口創(chuàng)匯增收的重要作物，我們不認為塞內(nèi)加爾花生禁令會長期實施。

但24/25年度中國進口米供應(yīng)仍然存在懸念。2024年11月18日，聯(lián)合國安理會就停止蘇丹內(nèi)戰(zhàn)并提供人道主義援助的決議草案被否決，蘇丹地緣問題仍難解決。本年度蘇丹花生產(chǎn)量預(yù)期雖然有所恢復(fù)，但從目前情況來看，整體進口形勢仍然不容樂觀。

本年度我國放寬進口馬拉維等非洲其他國家的進口限制，客觀上拓寬了進口來源，但目前還處于嘗試階段，且非洲其他國家除尼日利亞之外整體產(chǎn)量比較有限，在量級上暫時不能夠完全替代塞內(nèi)加爾和蘇丹等國。本次塞內(nèi)花生出口禁令的實施，也許在整體供應(yīng)上影響程度有限，但會擾亂進口商采購節(jié)奏，從而推遲后期到港情況，歷年3月開始的進口米到港規(guī)律可能被后置，暗示著03/04/05等月份的進口米供應(yīng)存在懸念，遠月預(yù)期存在好轉(zhuǎn)的可能性。