華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、中指研究院：11月百城二手住宅價(jià)格環(huán)比下跌城市數(shù)量降為96個(gè)，深圳、成都、烏魯木齊、東營(yíng)共4城二手房?jī)r(jià)格環(huán)比止跌轉(zhuǎn)漲，打破百城連續(xù)7個(gè)月全跌局面，釋放積極信號(hào)；11月百城二手住宅平均價(jià)格為14278元/平方米，環(huán)比下跌0.57%，跌幅較10月收窄0.03個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌7.29%；百城新房?jī)r(jià)格環(huán)比結(jié)構(gòu)性上漲0.36%，同比上漲2.4%。

2、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，11月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平總體保持穩(wěn)定擴(kuò)張；隨著一系列存量政策和增量政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力，制造業(yè)PMI在景氣區(qū)間上行，升至50.3%，擴(kuò)張步伐有所加快；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.0%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.8%，與上月持平，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體繼續(xù)擴(kuò)張。分析認(rèn)為，制造業(yè)市場(chǎng)活躍度有所增強(qiáng)，不過(guò)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，要進(jìn)一步加強(qiáng)增量政策效果，特別要加強(qiáng)政府公共產(chǎn)品投資對(duì)企業(yè)訂單的有效帶動(dòng)。

資本市場(chǎng)

1、上周五A股和港股市場(chǎng)

周五A股震蕩反彈，券商股領(lǐng)漲，金融科技、跨境電商、機(jī)器人題材爆發(fā)。截止收盤，上證指數(shù)漲0.93%報(bào)3326.46點(diǎn)，深證成指漲1.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.5%，北證50漲3.06%，科創(chuàng)50漲2.41%，萬(wàn)得全A漲1.42%，萬(wàn)得A500漲1.2%，中證A500漲1.21%。市場(chǎng)成交1.75萬(wàn)億元，近4300股上漲。本周，上證指數(shù)累計(jì)漲1.81%，深證成指漲1.66%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.23%。

港股沖高回落小幅收漲，恒生指數(shù)漲0.29%報(bào)19423.61點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲1.06%，恒生國(guó)企指數(shù)漲0.32%。消費(fèi)、醫(yī)藥醫(yī)療、科技板塊漲幅居前。新高教集團(tuán)績(jī)后暴跌51%。大市成交1335.01億港元，南向資金凈買入32.78億港元。

2、上周五美股、美債與匯率

美國(guó)三大股指全線收漲，道指漲0.42%報(bào)44910.65點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.56%報(bào)6032.38點(diǎn)，納指漲0.83%報(bào)19218.17點(diǎn)。其中，道指、標(biāo)普500指數(shù)均再創(chuàng)歷史新高。英偉達(dá)漲超2%，波音漲逾2%，領(lǐng)漲道指。萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)漲1.08%，特斯拉漲超3%，亞馬遜漲逾1%。中概股多數(shù)上漲，斗魚漲超14%，名創(chuàng)優(yōu)品漲逾8%。本周，道指漲1.39%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.06%，納指漲1.13%。11月，道指漲7.54%，標(biāo)普500指數(shù)漲5.73%，納指漲6.21%。

美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌6.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.172%，3年期美債收益率跌7.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.103%，5年期美債收益率跌7.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.063%，10年期美債收益率跌8.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.183%，30年期美債收益率跌7.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.368%。

紐約尾盤，美元指數(shù)跌0.37%報(bào)105.7761，周跌1.6%。非美貨幣集體上漲，歐元兌美元漲0.22%報(bào)1.0578，周漲1.55%；英鎊兌美元漲0.38%報(bào)1.2736，周漲1.62%；澳元兌美元漲0.23%報(bào)0.6511，周漲0.15%；美元兌日元跌1.17%報(bào)149.7795，周跌3.23%；美元兌加元跌0.08%報(bào)1.4005，周漲0.18%；美元兌瑞郎跌0.21%報(bào)0.8809，周跌1.48%；離岸人民幣對(duì)美元漲15個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.2482，本周累計(jì)漲115個(gè)基點(diǎn)。

今日提示

09:45 中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)

PMI23:00 美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI

商品相關(guān)信息和夜盤動(dòng)向（按上周五結(jié)算價(jià)）

1、商品相關(guān)信息：

俄羅斯政府表示，已解除對(duì)汽油生產(chǎn)商的臨時(shí)出口禁令，但將對(duì)其他燃料出口商的限制延長(zhǎng)至2025年1月31日。俄羅斯汽油出口禁令原本將于今年年底到期。做出這一決定是為了保持國(guó)內(nèi)燃料市場(chǎng)的穩(wěn)定，支持煉油經(jīng)濟(jì)，并抵消汽車汽油的灰色出口。

2、夜盤動(dòng)向：（按上周五結(jié)算價(jià)）

國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品多數(shù)上漲，瀝青漲3.4%，丁二烯橡膠漲2.87%，燃油漲1.01%，原油漲0.02%，純堿跌1.28%。黑色系全線下跌，焦煤跌1.24%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，菜油跌1%，棕櫚油漲1.43%。基本金屬多數(shù)收漲，滬錫漲2.5%，滬鋅漲1.33%，滬鋁漲0.42%，滬銅漲0.18%，滬鉛漲0.12%，不銹鋼跌0.54%，滬鎳跌0.94%。滬金漲0.47%，滬銀漲1.06%。

策略參考和回顧

【股指】上周五A股主要指數(shù)早盤震蕩，午后回升，截至收盤，上證上漲0.93%，深成指上漲1.72%，創(chuàng)業(yè)板上漲2.5%，科創(chuàng)50上漲2.41%，北證50上漲3.06%，全A平均股價(jià)20.87，上漲1.87%，全市場(chǎng)成交17464億元，放量2207億元，全市場(chǎng)超過(guò)4200只個(gè)股上漲。期指普漲，IM漲近2%，但各期指收盤價(jià)均明顯脫離了當(dāng)日高點(diǎn)。 周六公布的11月制造業(yè)PMI進(jìn)一步回暖，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面繼續(xù)復(fù)蘇的局面。12月 中旬將召開中央政治局經(jīng)濟(jì)會(huì)議， 預(yù)期將為明年經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)。目前整體估值處于震蕩回升階段。

【有色】上周五夜盤階段，除鎳以外，其他有色均回升，其中錫上漲超過(guò)2%，領(lǐng)漲有色，但持倉(cāng)整體下降，顯示主動(dòng)性買盤依然不足。周六公布的11月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)回升，國(guó)內(nèi)制造業(yè)復(fù)蘇的勢(shì)頭不變，進(jìn)入12月后，市場(chǎng)也將焦點(diǎn)于中央政治局經(jīng)濟(jì)會(huì)議和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。關(guān)注庫(kù)存持續(xù)降庫(kù)的品種，如銅鋁錫等。

【貴金屬】貴金屬周五夜盤波動(dòng)收窄，滬金主力收于618.22，漲幅為0.47％，白銀主力收于7692，漲幅為1.06％。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息概率為66％維持不變，黃金上漲價(jià)格收窄。注意把握交易節(jié)奏，盡可能減少特朗普突然出臺(tái)的政策言論對(duì)市場(chǎng)造成的影響，逢低看多。關(guān)注本周的美國(guó)ISM指數(shù)和美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，為貴金屬后續(xù)走勢(shì)提供指引。

【黑色金屬】周五夜盤螺紋熱卷震蕩收跌。產(chǎn)業(yè)方面，本周螺紋表需快速下降，螺紋總庫(kù)存開始上升，鋼廠減產(chǎn)，12月焦炭或再提降。鐵礦高價(jià)格或抑制鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。同時(shí)螺紋在3200有較強(qiáng)的生產(chǎn)成本支撐。華北貿(mào)易商螺紋冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3100左右；今冬螺紋累庫(kù)時(shí)點(diǎn)偏早，鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)。預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格短期震蕩偏弱，主力合約換月后市場(chǎng)或交易3-5月需求旺季預(yù)期，同時(shí)關(guān)注12月政治局會(huì)議。

【原油】周五夜盤油價(jià)沖高回落。一方面因地緣降溫，油價(jià)上漲動(dòng)力不足；另一方面因歐佩克+原定于12月1日的線上會(huì)議推遲到12月5日舉行，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期會(huì)推遲增產(chǎn)計(jì)劃1-3個(gè)月，后續(xù)關(guān)注是否其他超預(yù)期的結(jié)果達(dá)成。目前油價(jià)沒有明顯驅(qū)動(dòng)，歐佩克+決定或?qū)⒊蔀楫?dāng)前最為關(guān)鍵的因素，在此之前預(yù)計(jì)油價(jià)整體呈寬幅橫盤震蕩格局。

【農(nóng)產(chǎn)品】周五夜盤棕櫚油獨(dú)自走強(qiáng)，因印尼重申B40計(jì)劃提振棕櫚油上漲，漲1.43%，接近前高，ITS數(shù)據(jù)顯示馬來(lái)西亞11月1-30日棕櫚油出口量較環(huán)比減少9.3%，高價(jià)壓制棕櫚油需求，國(guó)內(nèi)棕櫚油供應(yīng)偏緊。豆油、菜油因供給相對(duì)充裕，未能跟隨棕櫚油走強(qiáng)，菜油表現(xiàn)最弱，盤中跌幅觸及1.5%。雙粕跟隨CBOT大豆以震蕩調(diào)整為主，豆菜粕暫時(shí)缺乏利好因素驅(qū)動(dòng)其反彈，預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。