1、液化石油氣期貨價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格

期貨價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的相對(duì)差額決定了期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō),當(dāng)液化石油氣期貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值,高得越多,內(nèi)涵價(jià)值越大,當(dāng)液化石油氣期貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí),期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0?？吹跈?quán)則恰恰相反,期貨價(jià)格比執(zhí)行價(jià)格越低,期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值,低得越多,內(nèi)涵價(jià)值越大,當(dāng)液化石油氣期貨價(jià)格等于或高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0。

期貨價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的相對(duì)差額也決定著期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。一般來(lái)說(shuō),兩者的相對(duì)差額越大,時(shí)間價(jià)值就越小,差額越小,時(shí)間價(jià)值越大。時(shí)間價(jià)值是投資者因預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)能使虛值期權(quán)變?yōu)閷?shí)值期權(quán)或使實(shí)值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值變得更大而付出的代價(jià),當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值或深度虛值時(shí),期貨價(jià)格變動(dòng)使內(nèi)涵價(jià)值繼續(xù)增加的可能性很小、內(nèi)涵價(jià)值減小的可能性越大,因此,投資者往往不愿意支付更高的時(shí)間價(jià)值。

2、液化石油氣期貨價(jià)格的波動(dòng)率

在其他因素不變的情況下,液化石油氣價(jià)格波動(dòng)率越高,就表示期貨價(jià)格漲至損益平衡點(diǎn)之上或跌至損益平衡點(diǎn)之下的可能性和幅度就越大,期權(quán)買方獲得較高收益的可能性增加,期權(quán)賣方所面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大,因此,期權(quán)價(jià)格越高。

3、期權(quán)合約的有效期

期權(quán)合約的有效期是指距期權(quán)合約到期日剩余的時(shí)間。對(duì)于液化石油氣期權(quán)來(lái)說(shuō),有效期越長(zhǎng)的期權(quán)合約包含的執(zhí)行機(jī)會(huì)越多,且時(shí)間越長(zhǎng),期貨價(jià)格向買方所期望的方向變動(dòng)的可能性就越大,潛在的獲利可能性越大,期權(quán)價(jià)值越高。相反,有效期越短,價(jià)格波動(dòng)的空間變小,執(zhí)行機(jī)會(huì)變少,期權(quán)的價(jià)格也就越低(見表1)。

表1 液化石油氣期權(quán)價(jià)格影響因素

資料來(lái)源:中泰期貨研究所整理。