就業(yè)數(shù)據(jù)不佳 美股艱難爬升

上周標(biāo)普500指數(shù)開盤強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，但受非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳影響，上周五(8月6日)溫和走低，當(dāng)周指數(shù)上漲1.82%至1121.64點(diǎn)。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)復(fù)蘇，但增長(zhǎng)速度慢于預(yù)期。

美國(guó)勞工部6日宣布，7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少13.1萬(wàn)人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期的6萬(wàn)人，失業(yè)率持穩(wěn)在9.5%。而私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)僅增加7.1萬(wàn)人，不足以彌補(bǔ)政府部門就業(yè)的減少。受此消息影響，6日美股開盤走低，隨后跌幅增大。越來(lái)越多的跡象顯示，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期仍然過(guò)于樂(lè)觀，當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)下跌0.37%至1121.64點(diǎn)。

在歐洲銀行靚麗二季報(bào)的提振下，上周一(2日)，標(biāo)普500指數(shù)上漲2.20%至1125.86點(diǎn)，創(chuàng)當(dāng)周最佳單日表現(xiàn)，十個(gè)行業(yè)板塊全部實(shí)現(xiàn)上漲，500只成分股中，474只上漲。新聞出版行業(yè)當(dāng)日表現(xiàn)優(yōu)異，紐約時(shí)報(bào)公司上漲6.6%，出版公司Meredith(MDP)上漲6.0%，華盛頓郵報(bào)公司上漲3.2%。上周二(3日)標(biāo)普500指標(biāo)股漲跌互現(xiàn)，消費(fèi)品生產(chǎn)商寶潔公司當(dāng)日公布的財(cái)報(bào)令人失望，而輝瑞制藥公司則宣布盈利及營(yíng)收均高于預(yù)期。不過(guò)，由于原材料和消費(fèi)品板塊表現(xiàn)不佳，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)日下跌0.48%。在企業(yè)優(yōu)異財(cái)報(bào)和不佳經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的雙重作用下，上周三(4日)和周四(5日)市場(chǎng)仍然漲跌互現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)4日上漲0.61%，5日下跌0.13%。上周五(6日)，令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)貨幣政策走向的討論，有分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將采取更多措施刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)定于本周二(8月10日)召開的貨幣政策會(huì)議將探討美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及貨幣政策走向，預(yù)計(jì)會(huì)議結(jié)果將對(duì)股市走勢(shì)產(chǎn)生重大影響。

在行業(yè)和個(gè)股方面，企業(yè)業(yè)績(jī)走強(qiáng)，但銷售數(shù)據(jù)卻弱于預(yù)期。上周，標(biāo)普500指數(shù)的10個(gè)行業(yè)板塊中，醫(yī)療保健板塊表現(xiàn)最佳，上漲3.97%。然而，該板塊目前仍是今年標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最差的板塊，2010年迄今為止，該板塊累計(jì)已下跌4.99%。醫(yī)療保險(xiǎn)公司信諾集團(tuán)上周上漲11.8%，美國(guó)最大的透析診所運(yùn)營(yíng)商DaVita(DVA)上漲11.0%，聯(lián)合健康險(xiǎn)集團(tuán)(UNH)上漲9.9%。由于油價(jià)上漲，能源板塊同樣表現(xiàn)搶眼，上周上漲3.99%。阿納達(dá)科石油公司上漲13.3%，戴蒙德海洋石油開發(fā)公司(DO)上漲11.7%。必需消費(fèi)品板塊上周實(shí)現(xiàn)的漲幅最小，僅為0.63%。百貨公司J.C. Penney (PCP)下跌11.4%，信用卡發(fā)行商萬(wàn)事達(dá)和維薩則分別下跌1.2%和1.6%。

本周，企業(yè)財(cái)報(bào)仍將主導(dǎo)市場(chǎng)走向，此外，即將出爐的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議也將左右市場(chǎng)走勢(shì)。由于上周公布的就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將采取更多經(jīng)濟(jì)刺激措施的預(yù)期增強(qiáng)。迪士尼公司、梅西百貨以及J.C. Penney 將分別于本周二、周三和周五公布二季報(bào)，百貨運(yùn)營(yíng)商科爾(KSS)和高檔商品零售商諾思通公司(JWN)也將于周四公布業(yè)績(jī)，零售板塊將成為本周市場(chǎng)的領(lǐng)銜主演。本周五將有零售和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)出爐，計(jì)算機(jī)生產(chǎn)商戴爾和互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷商思科系統(tǒng)屆時(shí)也將公布二季報(bào)。

美聯(lián)儲(chǔ)周二再議息 退出"舞步"難持續(xù)

美國(guó)政府8月6日公布的就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，這給美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景重新蒙上陰影。美聯(lián)儲(chǔ)將于10日召開新一輪議息會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不僅無(wú)法實(shí)施退出策略，且需要采取更多措施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，甚至不排除在本次會(huì)議上會(huì)向恢復(fù)非傳統(tǒng)放寬政策邁出"一小步"。

美聯(lián)儲(chǔ)或擴(kuò)大量化寬松

很多跡象表明，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍舊低迷。美國(guó)勞工部6日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份美國(guó)失業(yè)率維持在9.5%，與6月持平。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比下降13.1萬(wàn)人，降幅高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的8.7萬(wàn)人；私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)環(huán)比增加7.1萬(wàn)，增幅低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的10萬(wàn)人。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家6日發(fā)布報(bào)告，由于國(guó)會(huì)抵制延長(zhǎng)財(cái)政刺激政策，已將2011年美國(guó)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由2.5%下調(diào)至1.9%，高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將采取"新一輪非傳統(tǒng)貨幣放寬措施"來(lái)應(yīng)對(duì)高失業(yè)，其中包括增加資產(chǎn)購(gòu)買。

野村證券首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·謝爾德在最新發(fā)布的報(bào)告中稱，美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)增速與通脹預(yù)期惡化形勢(shì)，均要求美聯(lián)儲(chǔ)開始實(shí)施寬松貨幣政策，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本次會(huì)議中保持一種更加靈活的態(tài)度。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)目前將可能放棄縮減其巨額資產(chǎn)負(fù)債表的決策，這較重啟資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃更是一種靈活微妙的貨幣寬松政策形式。他認(rèn)為，無(wú)論使用哪種經(jīng)濟(jì)刺激舉措，都將令市場(chǎng)感受到以下強(qiáng)有力信號(hào)，即美聯(lián)儲(chǔ)擁有很多可用工具來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

美國(guó)太平洋投資管理公司聯(lián)系首席投資官比爾·格羅斯日前也稱，為了阻止美國(guó)經(jīng)濟(jì)重新滑入衰退周期，在未來(lái)兩到三年時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)都不太可能會(huì)上調(diào)基準(zhǔn)利率。格羅斯稱："在對(duì)國(guó)債收益率曲線進(jìn)行分析后可以發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)將在很長(zhǎng)時(shí)間里將基準(zhǔn)利率維持不變。當(dāng)兩年期國(guó)債利率下跌至50個(gè)基點(diǎn)以下時(shí)，就表明美聯(lián)儲(chǔ)升息的余地不大。"

判斷經(jīng)濟(jì)二次探底尚早

美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究所6日表示，現(xiàn)在就認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退為時(shí)過(guò)早。該機(jī)構(gòu)編制的ECRI領(lǐng)先指標(biāo)一直被看做是美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的風(fēng)向標(biāo)。該機(jī)構(gòu)常務(wù)董事阿楚瀚表示，毫無(wú)疑問(wèn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速正在放緩，但現(xiàn)在就將其稱之為二次衰退為時(shí)過(guò)早。截至7月30日當(dāng)周ECRI領(lǐng)先指標(biāo)從之前一周的121.0升至121.8。在該指標(biāo)從五六月份的周期高點(diǎn)134.7大幅回落之后，繼續(xù)在低點(diǎn)企穩(wěn)。

阿楚瀚指出，盡管ECRI領(lǐng)先指標(biāo)在5月份和6月份出現(xiàn)"顯著而廣泛"的下降，但跌勢(shì)于7月份中止，表明該指標(biāo)的下降還不能稱之為"持續(xù)"。阿楚瀚表示，只有領(lǐng)先指標(biāo)出現(xiàn)顯著、廣泛和持續(xù)的下降，才意味著經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退?，F(xiàn)在就聲稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退為時(shí)過(guò)早，不過(guò)他同時(shí)警告稱，若上述指標(biāo)未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)一步下滑，從而令其跌勢(shì)顯現(xiàn)"持續(xù)性"，其含意就可能從暗示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩轉(zhuǎn)向二次衰退。

金融衍生品投資拖后腿 巴菲特二季度凈收益大降40%

6日公布的財(cái)報(bào)顯示，"股神"巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司的投資基金今年二季度可分配凈收益同比大降40%。金融衍生產(chǎn)品受到全球股市下跌的拖累，成為影響巴菲特收益的罪魁禍?zhǔn)住?/P>

財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾公司二季度可分配凈收益為19.68億美元，同比下降40%，合每A類股收益1195美元，低于市場(chǎng)預(yù)期的每A類股1360.4美元。不包括部分投資業(yè)績(jī)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)則為每A類股1866美元，高于分析師預(yù)期的每A類股1456美元。當(dāng)季末賬面價(jià)值為每A類股86661美元，較一季度末的水平下降2%。

該公司當(dāng)季投資所得由上年同期的3300萬(wàn)美元飆升至3.81億美元，但金融衍生產(chǎn)品成為當(dāng)季唯一虧損項(xiàng)目，賬面虧損高達(dá)21.76億美元。其中，股票衍生品虧損18億美元，去年同期為盈利19.6億美元；信用違約掉期(CDS)虧損3.2億美元，去年同期為盈利3.91億美元。

據(jù)悉，這批金融衍生產(chǎn)品自2007年開始由伯克希爾公司持有，2020年后到期。自2008年金融危機(jī)以來(lái)，該公司的股票衍生品投資開始出現(xiàn)虧損。

此前有分析指出，美國(guó)政府推行的衍生品新規(guī)將壓縮巴菲特的收益。該新規(guī)要求多數(shù)衍生品交易方必須提供交易擔(dān)保品，這可能壓低交易帶來(lái)的利潤(rùn)。投資者因此擔(dān)心巴菲特可能買回先前賣出的期權(quán)，這導(dǎo)致期權(quán)價(jià)格出現(xiàn)上漲，從而壓縮巴菲特的獲利空間。

伯克希爾公司從2004年開始出售規(guī)模數(shù)十億美元的期權(quán)合約，賭的是股票市場(chǎng)將會(huì)上漲15年，甚至20年。"巴菲特終歸需要提供擔(dān)保品，這只是時(shí)間問(wèn)題，"交易期權(quán)的Titan資本集團(tuán)創(chuàng)辦人羅素艾·布拉姆斯表示。

不過(guò)，伯克希爾公司的核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)高于預(yù)期，當(dāng)季收入增加7%至317.1億美元。此外，巴菲特亦曾在伯克希爾持有金融衍生品之初表示，衍生品每個(gè)季度價(jià)值不同，但他相信最終會(huì)盈利。