一、行情回顧與操作建議

國內(nèi)召開高層會議，對宏觀氛圍有所提振，隔夜油價沖高回落。

OPEC+召開部長級會議，調(diào)整產(chǎn)量政策，繼續(xù)推遲增產(chǎn)開始的時間點，基本符合市場預(yù)期。增產(chǎn)推遲優(yōu)化 2025 年 1 季度的平衡表，本次會議一次性將增產(chǎn)開始的時間推遲了 3 個月，也便于 OPEC+觀察美國新政府上臺后對伊朗及委內(nèi)瑞拉的制裁力度，從而調(diào)整后期政策。

從更長期來看，原油需求增速將逐步放緩，OPEC+增產(chǎn)的空間也將被持續(xù)壓縮。而在需求沒有明顯增量的情況下，OPEC+一旦開始增產(chǎn)，即便增產(chǎn)已經(jīng)提前向市場預(yù)告，也可能對油價造成打擊。未來OPEC+增產(chǎn)的主要機(jī)會來自于美國對伊朗原油出口實施更為嚴(yán)格的制裁，OPEC+來填補(bǔ)伊朗的供應(yīng)缺口。短期暫無驅(qū)動，油價延續(xù)震蕩運(yùn)行。

二、 行業(yè)要聞

法巴銀行：2025 年石油面臨“低迷”基本面和關(guān)稅風(fēng)險。

俄羅斯煉油廠運(yùn)營率增加，因為禁令解除，汽油出口恢復(fù)。

高盛：仍認(rèn)為 1 個月/36 個月期布倫特原油的價差比庫存隱含的公允價值低6美元/桶。

三、數(shù)據(jù)概覽