周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)了縮量中有所分化態(tài)勢(shì)。其中，得益于低波紅利主線的強(qiáng)勁回升，尤其是大市值銀行股等成分股的回穩(wěn)，上證50指數(shù)逆勢(shì)飄紅。不過(guò)，近期活躍的高位股出現(xiàn)退潮態(tài)勢(shì)，部分品種上演天地板走勢(shì)，說(shuō)明短線熱錢有收縮戰(zhàn)線的苗頭。

催化劑減少

近期盤面顯示出，熱錢活躍需要兩個(gè)要素，一是活躍的量能。二是持續(xù)涌現(xiàn)的新催化劑。就周一盤面來(lái)看，第一個(gè)要素似乎有所減弱，因?yàn)橹芤粶顑墒谐山唤痤~1.7萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日萎縮了3694億元，意味著熱錢的出擊力度減弱。第二個(gè)要素來(lái)說(shuō)，除了首發(fā)經(jīng)濟(jì)仍有題材涌現(xiàn)外，AI+、人形機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，在目前來(lái)說(shuō)，缺乏新的產(chǎn)業(yè)信息。而舊有的產(chǎn)業(yè)信息對(duì)股價(jià)的推動(dòng)力度也有邊際遞減的態(tài)勢(shì)。所以，在周一，人形機(jī)器人、AI+等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的龍頭品種紛紛回落，部分高位股更是上演了天地板的態(tài)勢(shì)，對(duì)短線市場(chǎng)人氣形成了一定的壓力。

與此同時(shí)，對(duì)于機(jī)構(gòu)資金來(lái)說(shuō)，也存在著催化劑減少的刺激因素。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)資金想加大倉(cāng)位頭寸，也需要足夠的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐。但目前相關(guān)重要會(huì)議、相關(guān)的產(chǎn)業(yè)以及宏觀政策措施的預(yù)期等諸多信息也大多明朗化，所以，機(jī)構(gòu)資金加大倉(cāng)位的邏輯也在減弱。如此就使得此類資金在近期也有所調(diào)倉(cāng)。體現(xiàn)在盤面中，就是機(jī)構(gòu)資金在上周一度加倉(cāng)的大消費(fèi)股等品種在周一也出現(xiàn)了較大面積的回落走勢(shì)，部分品種甚至還出現(xiàn)了中陰K線，從而對(duì)短線A股也形成了一定的沖擊力度。

紅利股回穩(wěn)成A股新支撐

如此就使得短線A股市場(chǎng)形成了較為明顯的特征，一是量能再度開(kāi)始萎縮，二是熱門股開(kāi)始回落，三是中小市值品種的活躍度開(kāi)始收斂，四是指數(shù)出現(xiàn)明顯的分化。熱門股、中小市值品種占優(yōu)的中證2000指數(shù)、中證1000指數(shù)等指數(shù)的回落壓力更為明顯一些。

但是，避險(xiǎn)資金關(guān)注的低波紅利股出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)硬的態(tài)勢(shì)。這一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)參與者對(duì)未來(lái)的走勢(shì)再度形成分歧，使得市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒再度升溫。而每當(dāng)市場(chǎng)有分歧之時(shí)，也是避險(xiǎn)資金回流低波紅利主線之際。另一方面則是因?yàn)榻趥袌?chǎng)高歌猛進(jìn)，使得國(guó)債收益率持續(xù)走低，30年期國(guó)債收益率居然在周一擊穿了2%，10年期國(guó)債收益率擊穿了1.8%，均為多年來(lái)的新低。如此低企的國(guó)債收益率也就顯現(xiàn)出高股息率個(gè)股的比價(jià)優(yōu)勢(shì)。畢竟目前諸多銀行股的股息率在4%甚至5%以上，由于銀行股有著極高的信用，在長(zhǎng)線資本的眼中，其信用度并不亞于信用債。既如此，在國(guó)債收益率持續(xù)降低的大背景下，部分避險(xiǎn)資金和長(zhǎng)線資金繼續(xù)加大低波紅利股的配置力度，也就使得銀行股等高股息率在周一再度大力揚(yáng)升。

由于此類個(gè)股大多是上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的成分股，所以，此類個(gè)股的活躍，也推動(dòng)著上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)在周一出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)。而且，在歲末年初之際，由于前文提及的催化劑信息的確在減少，所以，無(wú)論是從市場(chǎng)環(huán)境的角度還是從國(guó)債收益率仍在走低的因素來(lái)看，當(dāng)前低波紅利主線有望繼續(xù)堅(jiān)挺，成為A股新的支柱。既如此，就短線走勢(shì)來(lái)說(shuō)，可能熱錢還會(huì)進(jìn)一步收縮戰(zhàn)線，盤面活躍度也會(huì)有所降低。但是，低波紅利主線有望進(jìn)一步活躍，從而推動(dòng)著主要股指雖然升勢(shì)受阻，但下檔支撐力度會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。故，對(duì)短線走勢(shì)，不宜過(guò)于悲觀。在操作上，盡量不追逐強(qiáng)勢(shì)股，盡可能多地?fù)碛械筒t利主線的龍頭品種。